核心观点 - TJX公司2027财年第二季度业绩广泛增长，调整后每股收益1.22美元同比增长11%，超出市场预期，净销售额增长5%至151.8亿美元，合并可比销售额增长4% [1][10] 业绩表现 - 调整后每股收益1.22美元，同比增长11%，超过Zacks一致预期1.18美元 [1] - 净销售额151.8亿美元，同比增长5%，超过市场预期151.36亿美元 [1] - 合并可比销售额增长4% [1] - 调整后税前利润率同比扩大0.5个百分点至11.9% [6] - 调整后毛利率同比提升0.7个百分点至31.4%，受商品利润率上升推动 [6] - 调整后SG&A费用占销售额19.7%，同比上升0.2个百分点，主要由于门店工资和人工成本增加 [7] - 净利息收入对税前利润率无同比影响 [7] - 调整后数据排除了IEEPA关税退税及相关补偿费用计提的影响，剔除了一项2.19亿美元的净税前关税退税收益 [7] 分部门业绩 - Marmaxx净销售额91.09亿美元，同比增长3%，可比销售额增长1%，调整后部门利润率14.2% [4][5] - HomeGoods净销售额25.07亿美元，同比增长10%，可比销售额增长7%，调整后部门利润率12.4% [4][5] - TJX Canada净销售额14.7亿美元，同比增长6%，可比销售额增长6%，调整后部门利润率16.3% [4][5] - TJX International净销售额20.94亿美元，同比增长11%，可比销售额增长7%，调整后部门利润率7.3% [4][5] - 按固定汇率计算，加拿大销售额增长8%，国际销售额增长10% [4] 运营与库存 - 期末总库存78.62亿美元，去年同期为73.72亿美元 [8] - 合并每店库存（含配送中心，不含在途库存和电商站点）按报告基础增长2%，按固定汇率增长3% [8] - 管理层表示品牌商品供应持续充足，使公司能够灵活地向门店和线上渠道输送新鲜商品 [2] - 公司已制定多项举措推动秋季和假日购物季的客流量和销售 [2] - 第三季度开局强劲，Marmaxx在季初有所改善，此前第二季度Marmaxx销售低于预期，而HomeGoods、加拿大和国际业务表现更强 [3] 现金流与资本配置 - 季度经营活动现金流22亿美元 [9] - 期末现金60.04亿美元 [9] - 长期债务18.71亿美元，股东权益106.51亿美元 [9] - 季度股票回购支出7.98亿美元，支付股息5.29亿美元 [9] - 预计2027财年回购总额约27.5亿至30亿美元，季末回购计划剩余约27亿美元额度 [9] 业绩展望 - 2027财年第三季度：预计可比销售额增长2%-3%，调整后税前利润率12.3%-12.4%，调整后每股收益1.30-1.32美元 [11] - 2027财年全年：维持可比销售额增长3%-4%预期，上调调整后税前利润率至12%-12.1%，上调调整后每股收益指引至5.15-5.20美元 [11] 门店扩张 - 第二季度新增23家门店，期末总门店数5285家 [12] - 总销售面积环比增长0.4%至1.379亿平方英尺 [12] - 计划从2028财年开始将门店开张增速提升至4% [13] - 将长期全球门店目标上调500家至7500家，覆盖现有国家现有品牌 [13] - 公司股价年初至今下跌1.8%，而行业增长11.6% [13]