Investors looking for stocks in the Retail - Discount Stores sector might want to consider either Dollar General (DG) or TJX (TJX) . But which of these two stocks is more attractive to value investors? We'll need to take a closer look to find out.We have found that the best way to discover great value opportunities is to pair a strong Zacks Rank with a great grade in the Value category of our Style Scores system. The Zacks Rank is a proven strategy that targets companies with positive earnings estimate revi ...

Key Takeaways TJX reported 5% comp sales growth internationally, with strong performance in Europe and Australia. The retailer plans to enter Spain in 2026 under its TK Maxx banner as part of global expansion. TJX highlighted progress in Mexico and the Middle East, bolstered by joint ventures and new investments.As The TJX Companies, Inc. (TJX) maintains its stronghold in U.S. off-price retail, the spotlight is now turning to the global expansion strategy as a potential engine for long-term growth. On the ...

Key Takeaways TJX posted 3% comp sales growth in Q1 FY26, led by customer traffic across all business segments. The off-price model and value-driven inventory strategy continue to attract a broad shopper base. TJX expects 2-3% comp sales growth for both Q2 and FY26, dependent on sustained customer traffic.The TJX Companies, Inc. (TJX) is seeing consistent momentum as customer traffic continues to drive comparable store sales growth. In the first quarter of fiscal 2026, TJX delivered a 3% increase in compa ...

股价表现 - TJX公司2026财年第一季度财报发布后股价下跌5%，表现逊于Zacks零售折扣店行业（下跌1%）、零售批发板块（下跌0.5%）及标普500指数（上涨0.2%）[1] - 同期同行Dollar General、Dollar Tree和Costco分别上涨10.2%、6.8%和1.9%[3] - 截至6月3日股价128.12美元，较52周高点135.85美元（财报前一日）回落5.7%[5] 财务业绩 - 第一季度净销售额131.11亿美元，同比增长5%（固定汇率口径），同店销售额增长3%[5] - 每股收益0.92美元，略低于去年同期的0.93美元[5] - 分业务看：Marmaxx（美国）同店销售增2%，HomeGoods（美国）增4%，TJX加拿大和TJX国际（欧洲/澳大利亚）均增5%[8] 战略与展望 - 重申2026财年指引：同店销售增长2%-3%，每股收益4.34-4.43美元（同比增2%-4%）[7][10] - 第二季度预计同店销售增2%-3%，每股收益0.97-1.00美元（同比增1%-4%）[10] - 核心优势包括灵活的品牌采购网络、全球门店扩张（Q1新增36家至5121家）及线上线下协同[11][13] 估值比较 - 当前前瞻市盈率27.75倍，低于行业平均34.17倍，但高于Dollar General（19.48倍）和Dollar Tree（17.89倍）[14] - 股价高于50日及200日均线，技术面呈突破态势[16] 运营挑战 - 关税压力可能导致Q2毛利率同比下降40个基点至30%，全年毛利率预计收缩10-20个基点[18] - 汇率波动或使2026财年税前利润率减少10-20个基点[19] - 近30天分析师每股收益预期下调：Q2从1.02降至1.00美元，全年从4.47降至4.46美元[20]

财务数据关键指标变化 - 2026财年第一季度净销售额增长5%，从125亿美元增至131亿美元[86][88] - 2026财年第一季度综合销售额增长3%[86][88][89] - 2026财年第一季度摊薄后每股收益为0.92美元，2025财年第一季度为0.93美元[86][106] - 2026财年第一季度税前利润率为10.3%，较2025财年第一季度的11.1%下降0.8个百分点[86][87] - 2026财年第一季度销售成本率为70.5%，较2025财年第一季度的70.0%增加0.5个百分点[86][87][101] - 2026财年第一季度销售、一般和行政费用率为19.4%，较2025财年第一季度的19.2%增加0.2个百分点[86][87][102] - 2026财年第一季度净收入为10亿美元，2025财年第一季度为11亿美元[106] 各条业务线表现 - Marmaxx 2026财年第一季度净销售额为81亿美元，较2025财年同期的78亿美元增长4%，其中同店销售和非同店销售各贡献2%的增长[112] - Marmaxx 2026财年第一季度的部门利润率降至13.7%，而去年同期为14.2%[114] - HomeGoods 2026财年第一季度净销售额为23亿美元，较2025财年同期的21亿美元增长8%，同店销售和非同店销售各增长4%[117] - HomeGoods 2026财年第一季度的部门利润率从去年同期的9.5%增至10.2%[118] - TJX Canada 2026财年第一季度净销售额为11亿美元，较2025财年同期增长3%，同店销售增长5%，非同店销售增长2%，但受4%的外币负面影响[120] - TJX Canada 2026财年第一季度的部门利润率从去年同期的12.3%降至10.7%[121] - TJX International 2026财年第一季度净销售额为17亿美元，较2025财年同期的15亿美元增长8%，同店销售增长5%，非同店销售增长2%，外币带来1%的正面影响[124] - TJX International 2026财年第一季度的部门利润率从去年同期的4.0%增至4.3%[126] 其他重要内容 - 截至2025年5月3日，运营门店数量和销售面积较2025财年第一季度末均增长3%[86][90] - 2026财年第一季度综合平均每家门店库存较2025财年第一季度增长7%[86] - 2026财年第一季度通过股票回购和股息向股东返还10亿美元[86] - 公司2026财年第一季度融资活动产生10亿美元的净现金流出，主要是由于股票回购和股息支付[135] 管理层讨论和指引 - 公司预计2026财年资本支出约为21亿至22亿美元，将用现有现金余额和内部产生的资金来支付[134] 风险相关内容 - 公司主要风险敞口和市场风险管理自2025财年2月1日结束的10 - K年度报告披露以来无重大变化[141]

公司业绩与股价表现 - TJX Companies股价在Q1财报发布后下跌3.45美元至126.13美元，跌幅2.66%，但下跌属于牛市趋势中的正常波动[1] - Q1营收同比增长5%，超出市场预期，同店销售额增长3%，主要由交易量驱动[8] - 核心Marmaxx部门有机增长2%，报告增长4%，HomeGoods、TJX加拿大和国际部门表现强劲[8] - GAAP每股收益同比减少0.01美元，但现金流动足以维持资本回报计划[10] 财务与资本回报 - 公司2025年股票回购计划达25亿美元，Q1已减少流通股1.2%，预计全年保持稳定[4] - 长期债务为盈利的3倍，资产负债表健康，净现金状态且杠杆率低[11] - 公司股息收益率1.35%，P/E比率29.66，目标价140.65美元[1] - 股权同比增加13%，为夏季销售季做好充分准备[11] 市场预期与分析师观点 - 分析师普遍维持"适度买入"评级，目标价区间120-164美元，平均预测140.65美元，隐含11.39%上涨空间[9] - 更多分析师上调而非下调目标价，市场情绪偏向坚定买入[5][6] - 机构投资者持有90%股份，2025年Q1增持达多年高位，Q2继续保持强劲[13] 业务展望与战略 - 公司预计2025年营收增长2%-3%，符合市场预期[2] - 管理层认为商品市场环境有利，已加大优质商品采购，准备夏季新品上架[12] - TJX加拿大同店销售表现较弱，可能受外部因素影响[9]

TJX公司财报表现 - TJX公司在5月21日盘前公布2026财年第一季度财报 各项数据均超预期 [1] - 尽管业绩表现良好 但财报电话会议前股价下跌超过2% [1] 分析师背景 - Daniel Martins是独立研究公司DM Martins Research创始人 专注于构建高效且易于复制的投资组合 平衡风险以实现增长 [1] - 其研究成果已在Seeking Alpha等平台发表2000多篇文章 并被纽约时报 CNN 路透社 今日美国等引用 [1] - Daniel Martins曾任职于FBR Capital Markets和Telsey Advisory 担任股票研究专业人士 并在桥水基金担任金融分析师 [1] - 拥有纽约大学斯特恩商学院金融工具与市场MBA学位 [1]

投资方法论 - 投资重点聚焦于小市值公司 在美国 加拿大和欧洲市场具有丰富投资经验 [1] - 投资理念是通过识别错误定价证券来获取超额收益 核心是理解公司财务驱动因素 [1] - 采用DCF模型进行估值 该方法不局限于传统价值投资 股息投资或成长投资 而是综合考虑股票所有前景以评估风险收益比 [1]

公司业绩表现 - TJX Companies 2026财年第一季度每股收益092美元 营收131亿美元 超出市场预期 [1] - 同店销售额增长3% 达到公司预期区间上限 税前利润率103% 超过公司内部预测 [1] - 当季通过股票回购和分红向股东返还10亿美元 [1] 长期股价表现 - 过去20年TJX年化复合收益率达167% 累计为投资者创造超过20倍回报 [2] - 股价表现优于同行业Costco Ross Stores和Burlington Stores等竞争对手 [2] 估值与股东回报 - 当前市盈率达304倍 显著高于历史中位数244倍 显示市场愿意为优质公司支付溢价 [6] - 自1998年以来流通股数量减少60% 体现持续回馈股东的承诺 [6] - 每股收益从1996年的006美元增长至如今的426美元 [5] 行业竞争格局 - 折扣零售行业存在多个强劲竞争者 证明该商业模式具有持续盈利能力 [7] - Costco当前市盈率高达577倍 但盈利增速预测仅为94% [8] - Ross Stores盈利增速预测8% 市盈率24倍 提供较好的价值与稳定性平衡 [8] - Burlington Stores盈利增速预测最高达145% 市盈率292倍 提供最佳增长价值比 [9] 投资价值分析 - TJX凭借业务模式稳定性和资本回报纪律 仍是零售业最可靠的核心持仓标的 [10] - 寻求更高增长投资者可关注Burlington Stores Ross Stores也具吸引力 [11] - Costco虽商业模式优异但估值偏高 潜在下行风险较大 [11]

财务表现 - 第一季度可比销售额增长3%，每股收益0.92美元，超出预期 [1] - 第一季度税前利润率10.3%，稀释每股收益0.92美元 [2] - 公司维持2026财年全年销售和盈利增长指引，假设当前关税水平保持不变 [2] 库存管理 - 库存水平同比增长15%（资产负债表）和7%（单店同比），显示公司在行业供应链不确定性下进行机会性采购 [3] - 管理层灵活调整品类和区域间的商品分配，以应对实时供应商动态和竞争压力 [3] - 结构性商品灵活性使公司能够快速捕捉价值购买机会，支持销售和客流量稳定 [4] 利润率与成本管理 - HomeGoods部门可比销售额增长4%，部门利润率提高70个基点 [5] - 毛利率收缩50个基点，主要受关税和对冲影响，而非商品基本面疲软 [5] - 直接采购产品占比不到10%，管理层通过实时零售调整和采购转移来维护价值感知和利润率结构 [5] - 采购流程注重零售逆向操作，优先考虑利润率或销量，以应对竞争和消费者条件变化 [6] 消费者与市场表现 - 所有收入阶层均实现强劲销售，低收入阶层略占优势 [8] - 交易驱动的可比销售额增长和多样化门店营销推动市场份额持续提升 [8] - 公司在经济压力下成为价值提供领导者，吸引对价格敏感的消费者 [9] 未来展望 - 重申2026财年可比销售额增长2%至3%的指引 [10] - 第二季度指引包括：合并销售额581亿至586亿美元（增长3%至4%），税前利润率11.3%至11.4%（下降10-20个基点），每股收益0.97至1.00美元（增长1%至4%） [10]