快手2026年第二季度业绩核心分析 1) 文章核心观点 快手2026年第二季度营收增长放缓至1.4%，但AI业务（可灵AI）成为最大增长引擎，营收同比增长超200%，并反哺主业，公司正加速从传统增长逻辑向AI驱动模式切换，但面临利润承压和行业竞争加剧的时间窗口压力 2) 按目录分类总结 财务表现 - 二季度总营收355.35亿元，同比增长1.4% [1] - 经调整EBITDA为71.22亿元，同比下降7.7% [1] - 研发开支同比增加34.7%至46亿元，主要因AI投入增加 [1][2] - 线上营销服务收入206亿元，同比增长4.4% [1][3] - 直播收入87亿元，同比下降13.5% [3] - 其他服务收入62亿元，同比增长18.5% [1][3] - 可灵AI二季度营收超8.5亿元，同比增长超200% [5] - 可灵AI上半年营收累计突破15亿元 [5] - 截至3月，可灵AI年化收入运行率（ARR）逼近5亿美元 [5] AI业务发展 - 可灵AI二季度营收超8.5亿元，同比增长超200% [5] - 可灵AI全球用户突破1亿，较2025年底增长约67% [5] - 企业客户近5万家，较2025年底增长约67% [5] - AIGC短视频营销消耗同比增长超70% [3] - 短剧供给量较1月增长超5倍 [5] - 2025年快手漫剧集数为6万部，预计2026年达到50万部 [5] - 研发技术人员平均需求交付周期较第一季度缩短超10% [6] 用户与业务结构 - 快手应用平均日活跃用户4.12亿，平均月活跃用户7.97亿 [4] - 电商新入驻商家规模环比增长近10% [6] - 新商次月跃迁数量同比增长近30% [6] - 直播业务推出“百川计划”带动新主播供给提升 [6] - 程一笑预计下半年电商营销服务收入和佣金收入同比承压 [6] 行业竞争与战略 - 短视频行业用户渗透率逼近天花板，电商进入存量博弈 [6] - 抖音在算法和AI布局上持续加码 [7] - 传统电商平台在电商基本盘上防守与反攻 [7] - 快手用大盘浇灌AI“种子”，AI反哺主业 [1] - AI降低内容生产成本和创作门槛 [5] - AI从“单点提效”向“全链路经营”转向 [6]