文章核心观点 - 运动品牌销售下滑已成为行业普遍现象，李宁三季度零售流水录得低单位数下降，安踏、FILA、特步等品牌同期亦出现不同程度负增长 [1][2] 李宁三季度零售流水表现 - 李宁销售点（不包括李宁YOUNG）整个平台零售流水按年录得低单位数下降 [1] - 李宁大货流水2026年第三季度录得低单位数下滑，线下渠道中单位数下滑 [1] - 批发渠道中单位数下滑，零售渠道同比持平 [1] - 电商渠道录得高单位数增长，表现优于线下 [1] - 童装流水延续双位数增长，包含童装后全渠道流水同比持平 [1] - 零售渠道内奥莱渠道表现持续好于正价店，直营奥莱店占比较高系直营表现优于批发的主要原因 [1] 李宁销售点数量变化 - 截至三季度末，国内李宁销售点数量（不包括李宁YOUNG）共计6099个，较上一季末净增加36个，本年迄今净增加8个 [1] - 净增加的8个销售点中，零售业务净减少61个，批发业务净增加69个 [1] - 李宁YOUNG销售点数量共计1491个，较上一季末净减少25个，本年迄今净减少27个 [1] 其他运动品牌三季度表现 - 安踏品牌产品零售金额（按零售价值计算）与2025年同期相比录得中单位数负增长 [2] - FILA品牌录得低单位数负增长 [2] - 特步品牌三季度零售额同比下跌中单位数 [2]

文章核心观点 - 红利低波策略在当前地缘政治扰动与国内经济筑底背景下防御属性凸显，是资产配置中的核心压舱石，高股息资产在无风险利率下行环境中相对吸引力持续抬升 [2] - 红利低波ETF天弘（159549）标的指数逆势收涨，申购额居深市同标的第一，银行股密集创历史新高，红利板块表现强势 [1][2] 红利低波ETF天弘（159549）市场表现 - 10月27日两市尾盘加速下跌，红利板块上涨，该ETF标的指数收盘涨0.09% [1] - 申购额达200万份，为深市同标的第一；成交额达2008.80万元；换手率达0.35% [1] - 成分股中安图生物涨超5%，江苏金租、沪农商行、物产中大等多股跟涨 [1] - 最近30个交易日累计获资金净流入663.66万元 [1] - 截至2026年10月26日，该基金最新规模为57.72亿元 [1] 指数配置与估值 - 该ETF紧密跟踪红利低波100指数，行业配置主要包括银行（20.2%）、医药生物（14.87%）、交通运输（12.87%）等 [1] - 前五大成分股为中国铁建、大秦铁路、雅戈尔、华特达因、中国建筑 [1] - 该ETF配备3只场外联接基金（A类：008114；C类：008115；Y类：022980） [1] - 近一年数据显示，红利低波100指数市净率为0.89倍，当前估值处于近一年40.66%分位，低于近一年59.34%的时间，指数已具备一定性价比优势 [1] 银行板块动态 - 工商银行盘中股价刷新历史纪录，一度触及8.66元/股，总市值站上3万亿元关口，年内涨幅达8.7% [2] - 工商银行中期分红约538.53亿元于10月21日到账，农业银行同期派息约453.93亿元，两家合计派息逼近千亿元 [2] - 10月以来已有工行、建行、中行、交行等7只银行股股价创出历史新高，其中工行近一个月收盘7次刷新纪录 [2] 行业配置观点 - 国泰海通证券建议超配电力、运营商、银行及煤炭等高股息板块，以在风格切换中捕捉确定性收益 [2]

文章核心观点 - 10月27日两市尾盘加速下跌，算力板块随之下跌，创业板算力ETF天弘（158061）标的指数收盘跌4.78%，但申购额达5600万份，成交额达1.26亿元，换手率达41.55%，为同标的第一 [1] - 消息面上Anthropic正式向SEC递交纳斯达克IPO招股书，2026年上半年营收162.86亿美元同比增约1304%，并锁定未来十年超5180亿美元算力支出，东吴证券认为市场对算力的关注点正从订单转向回报验证，但资本不会收缩，反而会向提升利用效率的环节倾斜 [2] 算力板块市场表现 - 10月27日两市尾盘加速下跌，算力板块下跌 [1] - 创业板算力ETF天弘（158061）标的指数收盘跌4.78%，申购额达5600万份，成交额达1.26亿元，换手率达41.55%，为同标的第一 [1] - 成分股中万马科技、联特科技、协创数据、本川智能、威尔高跌超5%，首都在线、亚康股份、菲菱科思等多股跟跌 [1] 创业板算力ETF资金与规模 - 创业板算力ETF天弘（158061）最近20个交易日累计获资金净流入3084.82万元 [1] - 截至2026年10月26日，该基金最新规模为3.06亿元 [1] 创业板算力指数配置与估值 - 创业板算力ETF天弘（158061）紧密跟踪创业板算力指数，该指数近一年涨幅达21.09% [1] - 指数行业配置主要包括通信设备（25.12%）、元件（16.55%）、消费电子（14.63%）等，前五大成分股为协创数据、太辰光、科翔股份、软通动力、网宿科技 [1] - 近一年数据显示创业板算力指数市净率为7.427倍，当前估值处于近一年0.00%分位，低于近一年100.00%的时间，从估值水平来看指数已具备显著性价比优势 [1] Anthropic IPO与算力支出 - 美东时间10月26日Anthropic正式向SEC递交纳斯达克IPO招股书，2026年上半年营收162.86亿美元同比增约1304%，并锁定未来十年超5180亿美元算力支出 [2] 行业观点与受益环节 - 东吴证券认为市场对算力的关注点正从订单转向回报验证，但资本不会收缩，反而会向提升利用效率的环节倾斜 [2] - PCB和ABF载板受益逻辑清晰，前者因服务器CPU需求增长而受益，后者因AI芯片封装升级而持续紧缺 [2]

文章核心观点 - 智翔金泰泰利奇拜单抗注射液（皮下注射）拟纳入优先审评，拟定适应证为慢性自发性荨麻疹，为国产IL-4Rα单抗在该适应证赛道率先冲刺上市 [1] - 默沙东芦康沙妥珠单抗基于全球Ⅲ期研究阳性结果在美国申报上市并获FDA优先审评，该药源自科伦博泰，由默沙东负责海外开发商业化 [2] - 拜耳阿舒克森片（舒华博）在中国获批上市，为全球首个活化凝血因子XI（FXIa）抑制剂，用于降低缺血性卒中或高风险短暂性脑缺血发作成人患者的卒中风险 [3] - 恒瑞医药2026年前三季度归母净利润69.23亿元，同比增长20.38%，创新药销售收入占比持续抬升 [4] 智翔金泰泰利奇拜单抗 - 国家药监局药品审评中心官网公示显示，智翔金泰申报的1类新药泰利奇拜单抗注射液（皮下注射）拟纳入优先审评 [1] - 拟定适应证为慢性自发性荨麻疹，该药为IL-4Rα抗体药物，其用于该适应证的Ⅲ期临床试验已达到主要终点指标 [1] - 作为国产IL-4Rα单抗在该适应证赛道率先冲刺上市，依托皮下给药形式，强化公司自免管线矩阵协同 [1] - 赛道同类产品竞争升温，后续比拼审批节奏与商业化落地 [1] 默沙东芦康沙妥珠单抗 - 默沙东公布芦康沙妥珠单抗首个全球Ⅲ期研究数据，该研究为随机、阳性药物对照、开放标签、多中心、全球临床试验 [2] - 研究评估芦康沙妥珠单抗（4mg/kg，每2周1次）对比医生选择的化疗方案，治疗既往接受过铂类化疗和PD-(L)1药物（联合或序贯）治疗的子宫内膜癌患者的疗效和安全性 [2] - 基于该研究结果，该药物在美国的上市申请获FDA受理并予以优先审评 [2] - 该Ⅲ期研究针对经铂类化疗、PD-(L)1治疗失败的子宫内膜癌取得阳性结果，有望拿下该后线难治人群新治疗选项，也是其海外价值兑现的重要里程碑 [2] - 该药为源自科伦博泰的TROP2 ADC（抗体偶联药物），由默沙东负责海外开发商业化 [2] 拜耳阿舒克森片 - 拜耳宣布国家药品监督管理局已批准全球首个活化凝血因子XI（FXIa）抑制剂阿舒克森片（商品名：舒华博）上市 [3] - 该药用于降低缺血性卒中或高风险短暂性脑缺血发作（TIA）成人患者的卒中风险，不包括心源性栓塞型卒中患者 [3] - 阿舒克森片为全球首创FXIa抑制剂，国内获批用于非心源性缺血性卒中与高风险短暂性脑缺血发作二级预防 [3] - 靶点机制有别于传统抗栓药，在控血栓复发的同时兼顾出血安全，打开卒中预防新路径 [3] 恒瑞医药2026年前三季度业绩 - 2026年前三季度营业收入244.09亿元，同比增长5.26% [4] - 归属于上市公司股东的净利润69.23亿元，同比增长20.38% [4] - 创新药销售收入138.71亿元，同比增长17.05%，占药品销售收入的比重提升至64.59% [4] - 创新药销售收入中，抗肿瘤创新产品收入98.65亿元，同比增长3.13%，占整体创新药销售收入的71.12% [4] - 公司前三季度营收平稳增长，创新药销售占比持续抬升，创新转型成效稳固；肿瘤板块收入增速放缓，后续增长看点落在非肿瘤管线新品放量 [4]

每经记者｜罗雪琳 每经编辑｜梁露月 兰素英 记者|罗雪琳 编辑|梁露月 兰素英 杜恒峰 校对|程鹏 ①【三大期指齐涨】截至发稿，道指期货涨0.16%，标普500指数期货涨0.11%，纳指期货涨0.10%。 ②【Anthropic算力承诺最高达6370亿美元，博通涨1.27%，SpaceX涨近1%】10月25日，Anthropic公布其IPO招股书。据金融数据分析平台Kepler.ai对招股 文件分析显示，Anthropic与7家算力供应商签订的、具有明确金额的算力承诺协议合计约6370亿美元，其中约4310亿美元为最低采购支出或租赁租金，约 2060亿美元为最高金额或按算力交付计费的协议。 ⑦【汇丰银行跌超6%，第三季度营收不及预期】汇丰银行10月27日公布2026年第三季度业绩，营收同比增长约4.5%至186亿美元，低于分析师预期的 189.3亿美元；税前利润同比增长32%至96.3亿美元，略低于预期的96.9亿美元。利润增长主要受益于去年同期计提的14亿美元法律拨备不再发生，以及收 入增长和信贷损失下降。截至发稿，汇丰银行跌6.67%。 根据Meta公告，英伟达、超威半导体（AMD）和博通已分别表示有意认 ...

每经记者｜任飞 每经编辑｜叶峰 均重仓医疗赛道，部分重仓股季末规模占净值比超10% 10月27日，公募基金三季报继续披露，主动权益类基金中，普通股票型、偏股混合型、灵活配置型三大 主要类型的三季度业绩冠军都公布了季报，分别是招商前沿医疗保健、招商品质成长和前海开源医疗健 康。 前海开源医疗健康三季报统计显示，金斯瑞生物科技的季末市值超1亿元，占基金资产净值比例达到 10.53%。Wind统计显示，该股三季度涨幅达到266.8%，是港股生物医药板块中的季内明星个股，也是 该基金新晋重仓的品种，且是头号重仓股。 对于单只基金单一个股持仓占比超过基金净值10%的情况，此类情形在过往市场中较为常见，往往体现 出单个公司股价的涨幅较大，市值规模增长较快。但从基金公司的角度来看，被动的超限在固定期限内 完成调整，就算合规。 其他重仓股方面，A股药明康德、皓元医药、泰格医药、A+H股凯莱英等多只个股均是新晋重仓的品 种，这也是该基金本季度调仓的一大看点，仅有三只个股基于二季度进行调换。药明合联、信达生物获 减仓。 招商基金两只产品均由李佳存管理，但前十大重仓股的配置和调仓的方式有较大区别。招商前沿医疗保 健的重仓股中，普遍 ...