核心观点 - 亚朵集团2026年第二季度业绩强劲增长，酒店网络持续扩张，零售业务表现尤为突出，整体营收和利润均实现显著同比增长 [8][10] 酒店业务运营数据 - 截至2026年6月30日，亚朵酒店网络共有2,175家酒店，总计242,526间客房，酒店数量同比增长19.2%，客房数量同比增长18.4% [2] - 截至2026年6月30日，有811家管理加盟酒店正在开发中 [2] - 2026年第二季度平均每日房价（ADR）为人民币438元，2025年同期为人民币433元，上一季度为人民币427元 [3] - 2026年第二季度入住率为76.2%，2025年同期为76.4%，上一季度为70.6% [3] - 2026年第二季度每间可售房收入（RevPAR）为人民币345元，2025年同期为人民币343元，上一季度为人民币312元 [3] - 2026年第二季度管理加盟酒店新增101家，关闭14家，截至期末共有2,156家管理加盟酒店和239,389间客房 [12][42] - 2026年第二季度租赁酒店数量无变化，截至期末共有19家租赁酒店和3,137间客房 [12][42] - 成熟酒店（运营超过18个月）在2026年第二季度的入住率为76.6%，低于2025年同期的77.4% [44] - 成熟酒店在2026年第二季度的ADR为人民币424.6元，低于2025年同期的人民币432.0元 [44] - 成熟酒店在2026年第二季度的RevPAR为人民币336.8元，低于2025年同期的人民币347.2元 [44] 零售业务表现 - 2026年第二季度零售业务收入为人民币1,575百万元，同比增长63.2% [4][12] - 零售业务收入增长得益于零售品牌认可度的提升以及有效的产品创新和开发，成功拓宽了产品组合 [12] - 亚朵星球（Atour Planet）进一步巩固了核心品类优势，并持续扩展产品组合 [7] 财务业绩摘要 - 2026年第二季度净收入为人民币3,490百万元（约合5.14亿美元），同比增长41.4% [8][10] - 2026年第二季度净利润为人民币548百万元（约合8,100万美元），同比增长29.0% [8][15] - 2026年第二季度调整后净利润（非GAAP）为人民币558百万元（约合8,200万美元），同比增长30.8% [8][15] - 2026年第二季度EBITDA（非GAAP）为人民币810百万元（约合1.19亿美元），同比增长33.3% [8][16] - 2026年第二季度调整后EBITDA（非GAAP）为人民币821百万元（约合1.21亿美元），同比增长34.6% [8][17] - 2026年第二季度基本每股收益为人民币1.35元（约合0.20美元），稀释每股收益为人民币1.33元（约合0.20美元） [16] - 2026年第二季度基本每ADS收益为人民币4.05元（约合0.60美元），稀释每ADS收益为人民币3.99元（约合0.60美元） [16] 收入分项分析 - 管理加盟酒店收入为人民币1,725百万元（约合2.54亿美元），同比增长32.8%，主要受酒店网络扩张和供应链业务发展推动 [12] - 租赁酒店收入为人民币132百万元（约合1,900万美元），同比下降11.8%，主要由于产品组合优化导致租赁酒店数量减少 [12] - 零售收入为人民币1,575百万元（约合2.32亿美元），同比增长63.2% [12] - 其他收入为人民币59百万元（约合900万美元），同比增长6.6% [12] 成本与费用分析 - 2026年第二季度总运营成本和费用为人民币2,761百万元（约合4.07亿美元），2025年同期为人民币1,875百万元 [11] - 酒店运营成本为人民币1,198百万元（约合1.77亿美元），同比增长，主要由于酒店网络扩张带来的可变成本增加 [11][13] - 酒店运营成本占管理加盟和租赁酒店收入的64.5%，2025年同期为61.7% [13] - 零售成本为人民币765百万元（约合1.13亿美元），同比增长，与零售业务快速增长相关 [18] - 零售成本占零售收入的48.6%，2025年同期为46.7% [18] - 销售和营销费用为人民币606百万元（约合8,900万美元），同比增长，主要由于品牌投入增加和线上渠道发展 [18] - 销售和营销费用占净收入的17.4%，2025年同期为15.9% [18] - 一般及行政费用为人民币130百万元（约合1,900万美元），同比增长，主要由于人工成本增加 [18] - 技术开发费用为人民币57百万元（约合800万美元），同比增长，主要由于对技术系统和基础设施的投资增加 [18] 现金流与资产负债表 - 2026年第二季度经营活动现金流入为人民币835百万元（约合1.23亿美元） [19] - 2026年第二季度投资活动现金流入为人民币282百万元（约合4,200万美元） [19] - 2026年第二季度融资活动现金流出为人民币861百万元（约合1.27亿美元） [19] - 截至2026年6月30日，公司现金及现金等价物和受限现金总额为人民币39亿元（约合5.82亿美元） [19] - 截至2026年6月30日，公司总未偿还借款为人民币237百万元（约合3,500万美元） [20] 战略与展望 - 公司正在推进新的三年战略“中国体验，品牌引领卓越”，在酒店和零售业务上均取得持续突破 [7] - 酒店业务坚持“质量优先”原则，严格控制项目质量 [7] - 公司预计2026年全年总净收入将比2025年全年增长30% [21]