核心观点 - 公司2026年中报显示业绩快速增长，小分子CDMO业务呈现加速趋势，新签订单高速增长，并上调全年收入指引[1][2] 业绩表现 - 26H1实现营业收入75.95亿元，同比增长17.92%[1] - 26H1实现归母净利润7.50亿元，同比增长6.96%[1] - 26H1实现扣非净利润6.93亿元，同比增长8.87%[1] - 26H1经调整的非《国际财务报告准则》下归母净利润为9.09亿元，同比增长20.29%[1] - 26Q2实现收入40.2亿元，同比增长20.2%[2] 客户与区域分析 - TOP 20药企26Q2实现收入8.7亿元，同比增长21.7%[2] - 其他客户26Q2实现收入31.5亿元，同比增长19.8%[2] - 北美26Q2实现收入24.8亿元，同比增长19.8%[2] - 欧洲26Q2实现收入6.8亿元，同比增长2.0%[2] - 中国26Q2实现收入7.3亿元，同比增长40.6%[2] - 其他区域26Q2实现收入1.3亿元，同比增长45.9%[2] 新签订单与业务展望 - 26Q1新签订单同比增长30%+，其中实验室业务新签订单20%+、小分子CDMO业务新签订单50%+、临床CRO业务新签订单30%+[2] - 公司给予26年收入指引为15%~20%，且26H1上修[2] 实验室业务 - 实验室业务26Q2实现收入24.3亿元，同比增长13.9%[2] - 实验室化学业务呈现稳健增长、生物科学业务延续快速增长[2] CDMO业务 - CDMO业务26Q2实现收入10.1亿元，同比增长42.0%[3] - 小分子CDMO大规模生产持续取得重要进展，预计更多项目将于2H2026交付[3] - 26H1服务分子数量重回增长趋势，整体服务782个分子，包括51个III期和45个PPQ&商业化[3] 资本开支与产能建设 - 26H1资本开支为13.68亿元，约占收入的18%[3] - 持续推进实验室产能（北京第三园区、宁波第三园区和第四园区）以及CDMO产能（绍兴第一园区二期工程）[3] - 计划在绍兴拟投资30亿元和杭州拟投资20亿元建设新的小分子CDMO产能[3] - 正在建设的多肽原料药固相合成车间将于26年建成[3] 盈利预测调整 - 26-28年收入预测从163.89/195.50/235.40亿元调整为167.21/206.12/254.48亿元[4] - EPS预测从1.11/1.48/1.92元调整为0.99/1.34/1.79元[4]