核心观点 - 中煤能源2026年上半年业绩同比改善，Q2单季环比与同比均实现增长，中期分红持续回报股东 [1] 业绩表现 - 2026年上半年实现归母净利润81.49亿元，同比+5.8% [1] - Q2单季实现归母净利润43.05亿元，同比+15.3%，环比+12.0%，业绩逐季改善 [1] 业务板块分析 - 煤炭业务在产销量承压背景下，凭借提质增效实现以价补量 [1] - 煤化工板块量价齐升，盈利弹性显著释放 [1] 未来展望与估值 - 煤、电、化、新重点项目有序推进，中长期成长动能持续积蓄 [1] - 预计2026-2028年归母净利润分别为211、234和258亿元（维持前序预测） [1] - 当前股价对应2026-2028年PE分别为9.0、8.1和7.4倍 [1] 公司特征与评级 - 公司作为煤炭行业龙头央企，业绩经营稳健，分红水平维持行业较高水平 [1] - 维持“买入”评级 [1]