AI产业供需格局分析 - AI产业当前仍面临真实的供给约束，尚未出现明显全面过剩 [1] - 大型科技企业仍在增加AI基础设施投资，客户追加供货需求持续增长 [1] - 市场对于AI算力过剩的担忧暂时缺乏财报层面的充分证据 [1] 产业矛盾核心环节 - 从微软算力利用率和SK海力士的订单情况看，当前产业矛盾主要表现为高性能算力供给不足 [1] - 先进存储和数据中心配套供给不足，而非设备大量闲置 [1] 短期投资机会方向 - 短期投资机会可围绕能够缓解算力瓶颈的环节展开 [1]

核心观点 - 法国兴业银行预计日本央行不会在9月加息，而是将推迟至10月，加息幅度为25个基点 [1] - 日本当局将依靠外汇干预而非收紧货币政策来应对日元强势反弹 [1] 日本央行加息预期 - 法国兴业银行利率策略师报告指出，日本央行预计不会在9月政策会议上加息 [1] - 市场普遍猜测日本央行将加快加息步伐，但该行认为此预期不符合历史规律 [1] - 该行预计日本央行下一次加息将推迟至10月，届时加息幅度为25个基点 [1] - 该行进一步预测，日本政策利率将在2027年第四季度达到2%的目标水平 [1] 汇率干预与货币政策关系 - 近期美日两国自上世纪90年代以来首次协调干预汇市，引发市场对加息步伐加快的猜测 [1] - 法国兴业银行策略师斯蒂芬·斯普拉特和崎田玲雄指出，从历史经验看，日本当局一直将外汇干预视为减缓日本央行收紧货币政策压力的一种手段 [1] - 面对日元近期强势反弹，日本当局将转而继续依靠外汇干预来稳定汇率，而非急于收紧货币政策 [1]

海螺水泥股份回购进展 - 截至2026年7月31日，公司通过集中竞价交易方式回购A股股份2151.98万股 [1] - 已回购股份占公司总股本比例为0.4078% [1] - 回购成交最高价为人民币20.33元/股 [1] - 回购成交最低价为人民币16.64元/股 [1] - 回购成交总金额为人民币3.83亿元（不含交易费用） [1]

核心观点 - 安赛乐米塔尔宣布扩大与微软的战略合作，推动自身向数据驱动、AI赋能的组织转型 [1] - 公司盘前股价涨近3% [1] 战略合作与转型 - 安赛乐米塔尔与微软扩大战略合作，旨在从根本上重塑IT运营模式 [1] - 公司将数据和AI嵌入IT核心，目标是规模化效率、更快更明智的决策 [1] - 公司首席信息官Nik Puri表示，合作不仅是系统现代化，更是从根本上重塑IT运营模式 [1]

公司股份回购 - 荣昌生物截至2026年7月31日累计回购公司股份13,000股 [1] - 回购股份占公司总股本比例为0.0023% [1] - 回购成交最高价为109.99元/股，最低价为109.00元/股 [1] - 回购支付资金总额为人民币1,428,220元（不含交易佣金等交易费用） [1] - 回购通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式完成 [1]

比亚迪7月销量与市场表现 - 比亚迪7月销量41.92万辆，同比增长21.8%，环比增长3.9% [1] - 1-7月累计销量180.85万辆，同比下降10.5% [1] - 7月海外销量再创新高，国内销量同比跌幅大幅收窄，推动整体销量同比大幅改善 [1] 海外市场战略与进展 - 海外销量继续创新高，巴西市场产销布局齐头并进 [1] - 在日本市场推出电动K-car车型Racco，首周订单超过5000辆，有望成为打开日本市场的重要里程碑 [1] - 投放加速及闪充战略将有望持续促进海外销量及市场份额提升，出口将成为公司销量及利润核心增长点 [1] 国内销量与产品结构改善 - 3季度政策透支影响较上半年将逐步减弱，汽车消费信心有望边际恢复，公司国内销量有望维持改善态势 [1] - 腾势、方程豹销量增长以及大唐等车型交付爬坡将推动公司20万及以上级别车型销量占比提升 [1] - 量价齐升下公司国内盈利能力有望逐步修复 [1] 盈利预测与目标价 - 预测2026-2028年EPS分别为4.64、5.37、6.24元 [1] - 维持可比公司2026年PE平均估值27倍，目标价为125.28元 [1] - 维持"买入"评级 [1]

公司财务表现 - 2026年上半年收入148亿港元，同比上升21.3% [1] - 期内盈利14亿港元，同比上升69.3% [1] - 每股盈利31.97港仙 [1] 股息政策 - 公司宣派中期股息每股11.2港仙 [1]