公司2026H1业绩概览 - 2026H1公司实现营收297.18亿元，同比+16.0%；归母净利润88.87亿元，同比+16.6% [1] 分业务表现 包装水业务 - 包装水营收96.41亿元，同比+2.1%；分部业绩32.57亿元，同比-2.7%；利润率33.78%，同比-1.67pct [1] 茶饮料业务 - 茶饮料营收131.22亿元，同比+30.1%；分部业绩64.06亿元，同比+31.3%；利润率48.82%，同比+0.46pct [1] 功能饮料业务 - 功能饮料营收33.48亿元，同比+15.6%；分部业绩14.97亿元，同比+9.7%；利润率44.70%，同比-2.38pct [1] 果汁饮料业务 - 果汁营收29.22亿元，同比+14.0%；分部业绩10.54亿元，同比+31.3%；利润率36.07%，同比+4.75pct [1] 其他饮料业务 - 其他饮料营收6.84亿元，同比+8.7%；分部业绩2.10亿元，同比-8.3%；净利率30.67%，同比-5.69pct [2] 盈利能力与费用 - 毛利率60.90%，同比+0.6pct，受产品结构、果汁与糖原材料成本下降及PET成本上升影响 [2] - 归母净利率29.90%，同比+0.2pct [2] - 销售/管理/其他/财务费用率分别+0.1/-0.4/+0.2/0.0pct至19.66%/3.79%/0.75%/0.10% [2] 投资展望与战略 - 包装水持续深化水源地布局，迎来恢复性增长 [2] - 饮料追求健康多元高品质，有望保持较高增速 [2] - 天然水、东方树叶和茶Π分别于25年6月/11月登陆中国香港市场/新加坡市场，持续探索境外市场，开拓新增长空间 [2] - 预计2026-2028年归母净利润分别同比+14.8%/+14.5%/+14.1%至182/209/238亿元 [2]