核心财务表现 - 2026年上半年，万科实现营业收入701.7亿元，归母净利润亏损149.5亿元，合计计提减值准备约42.73亿元 [1] - 上半年销售金额358亿元，累计新增和优化产能达155.8亿元 [1] - 经营服务业务全口径收入288.5亿元，同比增长1.6% [1] - 费用支出已连续8个季度下降 [1] 亏损原因与资产减值 - 亏损原因包括：房地产开发项目结算规模显著下降且毛利率低位、新增计提资产减值、部分经营性业务及非主业财务投资亏损 [3] - 新增计提存货跌价准备39.37亿元，叠加其他资产减值损失，合计计提减值准备约42.73亿元，较去年同期有所减少 [3] 融资与现金流管理 - 上半年合并报表范围内新增融资和再融资40.8亿元（不含股东借款），存量融资综合融资成本为2.86% [3] - 大股东深铁集团累计提供约45.2亿元股东借款，借款利率与抵质押率优于市场惯例 [3] - 10只公开债券通过部分兑付、配套展期完成风险缓释，涉及本金合计约181亿元 [3] - 2025年以来累计平稳完成约485亿元到期公开债的本金偿付或风险处置 [4] - 经营活动产生的现金流量净额同比转正，达4.9亿元，同比大幅增长116.28% [4] 土地储备与业务发展 - 上半年通过土地盘活等方式获取新项目8个，总规划计容建筑面积75万平方米，权益计容建筑面积36.3万平方米，权益地价约27.1亿元 [5] - 新增项目平均地价为7448元/平方米，主要分布在上海、成都、郑州、青岛等核心城市 [5] - 上半年完成2.3万套房屋交付 [1] 公司治理与战略 - 7月31日完成董事会换届，徐恩利接棒董事长，黄宇续聘为总裁，经营管理核心团队保持稳定 [5] - 新一届董事会成员普遍具有企业管理和资本市场经验，专业背景多元互补 [6] - 未来将聚焦化险和发展两大任务，盘活优化存量资源，聚焦重点城市及主营业务，有序退出非主业投资 [5]