核心观点 - Salesforce Q2财报超预期，股价单日飙升超20%，市场重拾对其AI战略的信心[1][3] 财务表现 - Q2营收113.4亿美元，同比增长近11%，略超Zacks一致预期的113.1亿美元[3] - Q2调整后净利润35.3亿美元，调整后每股收益5.90美元，同比飙升103%，远超预期的3.27美元，超出幅度超80%[3] - 巨大EPS超预期主要受战略投资（包括AI公司Anthropic）收益提振，剔除该收益后调整后EPS约为3.37美元，仍超预期[4] - 运营现金流飙升71%至13亿美元，自由现金流跃升81%至11亿美元[5] - 当前剩余履约义务（cRPO）增长14%至335亿美元，为未来销售重要指标[5] - 管理层将2027财年营收指引上调至461-464亿美元（+11%增长），此前为459-462亿美元[6] - 2027财年调整后EPS指引上调至16.67-16.71美元（+33%增长），此前为14.06-14.12美元[6] - Q3营收预期为114.2-115亿美元，同比增长11%-12%[7] AI业务进展 - Agentforce和Data 360年度经常性收入（ARR）达约39亿美元，同比增长超210%，其中Agentforce ARR超15亿美元，增幅超240%[9] - Q2交付32亿个Agentic Work Units（AWUs），环比近乎翻倍[10] - 与Anthropic扩大合作，推出Claudeforce，结合Claude推理能力与Salesforce客户数据、工作流和业务逻辑，提供37个预建销售技能[10] - Salesforce in Claude已进入试点，预计9月开放公测[10] - Cisco Systems扩大AI投资，Dell Technologies使用Agentforce用于运营和供应链工作流[11] - Uber部署Agentforce改善潜在客户转化，Robinhood将Slackbot整合至全体员工[12] - 客户还包括PepsiCo、Coca-Cola、Home Depot、Costco、Ford、Disney等知名企业[12] 估值与市场反应 - CRM股价周四飙升超20%，为2020年以来最大单日涨幅，周五再涨3%[1] - 尽管大涨，CRM远期市盈率24倍，仅略高于Zacks互联网-软件行业均值21倍和标普500的22倍[13]