2025年12月19日星期五 ➢ 美核心通胀放缓；字节跳动签署协议。 A股低开高走。上证指数收盘涨0.16%报 3876.37点，深证成指跌1.29%，创业板 指跌2.17%。锂电股活跃、医药商业及 航天航空领涨。港股低开震荡翻红。 恒生指数收盘涨0.12%报25498.13点， 恒生科技指数下挫0.73%，恒生中国企 业指数微跌0.02%，医药、能源、银行 股领涨，航空股活跃。大市成交额 1623.775亿港元。外盘方面，欧洲三大 股指收盘全线上涨，美国三大股指全 线收涨，道指涨0.14%报47951.85点， 标普500指数涨0.79%报6774.76点，纳 指涨1.38%。美国核心通胀意外降至逾 四年新低，经济学家怀疑数据因停摆 而失真。字节跳动签署协议，将成立 美国股东占多数的合资企业。 资料来源：彭博 183 35 3511-15 XIN YONGAN INTERNATIONAL FINANCIAL HOLDINGS LIMITED Units 3511-15, 35/F, Cosco Tower, Grand Millennium Plaza, www.yafco.com.hk 183 Queen ...

Hello and welcome to Asking for a Trend. I'm Josh Lipton. In the next half hour, we are breaking down the trends of today that'll move stocks tomorrow.There's a lot to keep track of, so we're focusing on what you need to know to get ahead of the curve. Here are some of the trends we're going to be diving right into. The S&P 500 snapping a 4-day losing streak thanks to the CPI reading.Got a check on the market action, including moves in the AI trade and gold. Plus, a look at the future of Berkshire Hathaway ...

Salesforce Inc (NYSE:CRM) is being valued like a mature enterprise software name just as artificial intelligence begins to reshape how its platform is used — and monetized. JPMorgan argues that the disconnect has created one of the most mispriced opportunities in large-cap software.Track CRM stock here.While investors chase infrastructure-heavy AI winners, Salesforce trades at roughly 14x forward free cash flow, far below peers closer to the low-20s. JPMorgan says that gap reflects skepticism about growth r ...

核心观点总结 - 报告认为美国10-11月非农就业数据表现不温不火，降息条件尚未成熟 [7] - 报告分析近期基金监管政策将强化公募基金工具化发展方向，短期可能增加市场风格博弈 [7] - 报告指出腾讯控股的海外云与游戏业务成为双轮驱动，AI赋能构筑新增长引擎 [8][9][10] - 报告强调赛富时（Salesforce）的AI收入快速增长，剩余履约义务表现亮眼，并上调了业绩指引 [11][12][13] 宏观与策略 - **美国非农就业数据**：美国11月新增非农就业人数6.4万，高于预期的5.0万，失业率为4.6%，高于预期值4.4%；10月非农就业减少10.5万 [7] 行业与公司分析 非银行业（公募基金） - **监管政策影响**：近期证监会与中基协发布的两项新规征求意见稿，旨在推动公募基金行业高质量发展 [7] - **核心方向**：新规强化公募基金工具化风格，将基金公司高管、基金经理及核心销售人员的考核与投资者利益挂钩 [7] - **产品结构影响**：新规更有利于公募被动类产品（如ETF），主动产品激励效应下降，长期看促进指数增强等产品研发 [7] - **持仓结构**：根据2025年中报，公募基金对电子、医药生物、通信等行业超配比例较高，对银行、非银金融等行业则大幅欠配 [7] 腾讯控股 - **海外云业务**：采取“基础设施先行”策略，全球基础设施覆盖22个地区，形成深耕亚洲、发力中东、辐射欧美格局 [8] - **海外游戏业务**：2025年第三季度海外游戏收入同比增长43%，预计全年收入达757亿元，占腾讯游戏总收入32%，提升3个百分点 [9] - **AI赋能游戏**：以光子工作室为例，95%的员工使用AI工具，2D美术制作效率提升50%，3D建模单任务成本下降8% [10] - **盈利预测**：预计2025-2027年公司调整后净利润分别为2626亿元、3013亿元、3454亿元 [10] 赛富时 - **财务表现**：2026财年第三季度实现收入102.6亿美元，同比增长9%，GAAP净利润20.86亿美元，超预期的15.81亿美元 [11] - **现金流**：经营现金流23亿美元，同比增长70%，自由现金流22亿美元，同比增长22% [11] - **剩余履约义务**：当前剩余履约义务（CRPO）达294亿美元，同比增长11%，超预期的290亿美元；总剩余履约义务达595亿美元，同比增长12% [12] - **AI业务增长**：Agentforce和Data的年度经常性收入（ARR）在本季度达到近14亿美元，同比增长114%，其中Agentforce的ARR约5.4亿美元，同比增长330% [12] - **业绩指引上调**：预计2026财年实现收入415.45–415.5亿美元（前值为411-413亿美元），同比增长约9%，上调全年经营现金流增长指引至约13–14%（前值为12-13%） [13] - **盈利预测上调**：预计2025/2026/2027年实现收入为413.67亿美元、462.48亿美元、506.81亿美元，实现净利润为64.89亿美元、79.9亿美元、94.16亿美元 [13] 市场数据与动态 主要指数表现 (2025-12-17) - **A股市场**：上证综指收于3870.27点，涨1.18%；深证成指收于13224.51点，涨2.39%；沪深300指数收于4579.87点，涨1.83%；创业板综指收于3822.17点，涨2.26% [2] - **成交金额**：沪深两市合计成交金额约18111.45亿元 [2] - **全球市场 (2025-12-18)**：道琼斯指数收于47885.97点，跌0.47%；纳斯达克指数收于22693.32点，跌1.8%；恒生指数收于25468.78点，涨0.92% [6] 金融工程观察 - **股指期货贴水**：截至2025年12月17日，IH、IF、IC、IM主力合约年化贴水率分别为0.29%、3.74%、4.69%、9.94% [15] - **市场情绪 (2025-12-17)**：当日有58只股票涨停，27只跌停，封板率72%，连板率22% [17] - **两融余额**：截至2025年12月16日，两融余额为25048亿元，占流通市值比重2.7% [17] - **大宗交易**：近半年大宗交易日均成交金额21亿元，2025年12月16日成交16亿元，平均折价率6.63%，当日折价率4.62% [18] 行业与概念表现 (2025-12-17) - **领涨行业**：通信、有色金属、电子、基础化工、非银行业表现较好 [16] - **领涨概念**：光模块(CPO)、锂矿、锂电电解液、六氟磷酸锂、光通信等概念表现较好 [16] 机构调研与资金流向 - **机构调研**：近一周内，长安汽车被214家机构调研 [19] - **龙虎榜机构净流入**：炬光科技、深南电路、华菱线缆、盛新锂能等位列前十 [19] - **陆股通净流入**：深南电路、盛新锂能、航天机电、光迅科技等位列前十 [20] 商品期货 (2025-12-17) - **贵金属与能源**：黄金收于975.94美元/盎司，涨0.12%；ICE布伦特原油收于58.92美元/桶，跌2.70% [21] - **基本金属**：铜收于92300元/吨，涨0.03%；铝收于21840元/吨，涨0.48% [21] 非流通股解禁 - **近期解禁**：列出了包括郑州银行、南京证券、国信证券等多家公司未来及近期的非流通股解禁明细，包括解禁数量及流通股增加比例 [5][23][24] 国内宏观经济数据 (2024年11月) - **价格指数**：11月PPI同比下降2.9%，CPI同比为99.4 [22] - **货币供应**：11月M1同比-0.0%，M2同比0.07% [22] - **金融数据**：11月新增人民币贷款5216.0亿元 [22] - **贸易数据**：11月贸易顺差总额97443.13亿美元 [22] - **经济活动**：11月工业增加值同比增长0.05%，社会消费品零售总额同比增长0.03% [22]

Hello and welcome to Market Domination. I'm Josh Lipton live from our New York headquarters. There's just an hour to go until the closing bail and stocks falling here as investors weigh what the latest data and Fed speak mean for rate cuts. Let's welcome in now Jared Blickery joining us to break down the headlines. Jared, what are you seeing in the markets? >> Thank you, Josh. Seeing a bit of weakness in tech yet again. This would be three out of four days. But let's check out the Dow first. Down only about ...

Investors should consider cheaper AI names that haven't surged as much over the years. ...

全球科技巨头AI投资动态 - 谷歌于10月宣布在印度建设其首个AI数据中心枢纽 投资额约150亿美元 这是该公司在印度迄今为止最大的一笔投资 [1][2] - 同周 Salesforce宣布计划在旧金山建设一个新的AI枢纽 作为AI公司和人才的孵化器 该投资同样估计为150亿美元 [3] AI行业发展趋势与影响 - 大型科技公司愿意为新的AI项目投入大量资本 表明其对AI作为一项长期产品的信心 [4] - 这些扩张有利于AI赋能者和采用者 原因包括：投资将进一步扩大AI开发、创新和应用的带宽；竞争催生创新 而创新可能有利于处于AI应用前沿的公司 [5] Alger AI Enablers & Adopters ETF (ALAI) 投资策略 - ALAI ETF旨在帮助投资者把握相关主题 不仅投资于Alphabet 还重点投资于处于AI采用、利用和开发前沿的公司 [6] - ETF采用基本面选股方法 包括利用专有的实地研究来选择投资标的 以专注于经历积极动态变化的公司 [7] - 积极动态变化分为两类：“高单位销量增长”型公司 即市场主导地位强或增长迅速的公司；“积极生命周期变化”型公司 即能从新法规、创新或公司领导力中受益的公司 这种组合方法使ALAI能构建全面的投资组合以捕捉不同的回报机会 [8]

此次调查于2025年10月进行，涵盖130家企业的IT高管，平均员工数达8200人，IT预算约8亿美元。调查揭示了企业AI部署面临的核心挑战：59% 的受访者认为投资回报率不明确是最大障碍，这一比例较今年3月的50%显著上升。合规监管担忧(45%)和内部专业人才不足(43%)分列二、三位。 调查还发现，AI应用并未导致大规模裁员。40%的受访企业表示AI将推动员工增长，仅31%预期会减少人员，且只有1%预期大幅裁员。这一发现 对基于席位收费的SaaS企业构成利好，缓解了市场对AI替代人工的担忧。 企业自建AI成主流趋势 尽管人工智能技术持续升温，但企业级AI应用的规模化部署进展缓慢。 据追风交易台，瑞银Karl Keirstead团队最新发布的第五次企业AI调查显示，仅17%的受访企业实现了AI项目的大规模投产，相较今年3月的14% 仅略有提升。 调查结果显示，微软、OpenAI和英伟达继续在企业AI市场占据主导地位。在云基础设施层面，微软Azure保持领先；在大语言模型方面，OpenAI 的GPT系列模型占据前五名中的三席，尽管谷歌Gemini和Anthropic Claude正快速追赶。微软的M365 C ...

科技股普遍下跌。 | ▽ 筛选 | | 最新价 = | 涨跌幅 = □ | | --- | --- | --- | --- | | 安谋 | | 119.15 | -4.20% | | US ARM | | | | | Applovin Corporation | | 660.55 | -2.16% | | US APP | | | | | 美光科技 | | 233.70 | -1.60% | | us MU | | | | | 高遵 | | 176.60 | -1.48% | | us QCOM | | | | | 台积电 | | 285.04 | -0.94% | | us TSM | | | | | 阿斯麦 | | 1077.86 | -0.92% | | US ASML | | | | | 英特尔 | | 37.32 | -0.51% | | US INTC | | | | | 博通 | | 338.20 | -0.48% | | US AVGO | | | | | 赛富时 | | 253.58 | -0.39% | | us CRM | | | | | 苹果 | W | 273.73 | -0.14 ...

文章核心观点 - 文章对比了Adobe和Salesforce两家公司 两者业务模式不同 但都面临生成式人工智能带来的潜在颠覆风险 分析师更看好Salesforce [1] 分析师背景 - 分析师拥有管理专业MBA和金融学士学位 并在纽约大学接受信用分析培训 [1] - 分析师持有金融风险管理师资格 专业领域包括指数时代 SaaS软件和区块链 [1] - 分析师披露其通过股票 期权或其他衍生品持有Adobe的多头头寸 [1] 公司对比与行业趋势 - Adobe和Salesforce均被视为可能被生成式人工智能颠覆的公司 [1] - 文章基于多项理由更倾向于看好Salesforce [1]