核心观点 - 9月A股进入“更重业绩、更重结构”阶段，需围绕“算力链+出海链+低估值改善”方向布局 [1] 宏观与市场环境 - 过去一个月A股探底回升，7月科技热度退潮后资金涌向资源品和中小盘，月末借英伟达财报重燃科技主线 [1] - 国内经济延续“总量不强、产业不弱、结构分化加剧”特征，增长由外需与产业投资驱动 [1] - 美国陷入“增长目标—价格稳定—财政可持续”三角约束，长端美债利率高位对高久期成长形成估值约束 [1] 中观景气与行业推荐 - 中观层面景气主线高度集中，量价齐升领域仍是结构性行情主导 [1] - 本期推荐方向为“算力链+出海链+低估值改善” [1] - 重点关注的行业包括：电子（半导体、电子化学品）、电力设备（电池、电网设备）、机械设备（通用设备、专用设备）、化学制药、农林牧渔（种植业、养殖业）和煤炭 [1]