核心财务表现 - 2026年第二季度营收为6350万美元，同比增长6.9% [6][11] - 毛利率为37.4%，同比提升1.2个百分点，主要受更优产品组合和高价值产品贡献增加驱动，但部分被内存及其他组件成本上升抵消 [6][12] - 归属于Zepp的净亏损为1130万美元，而2025年同期净亏损为770万美元，营收增长和毛利率改善被外汇逆风及研发、营销和品牌建设投资增加所抵消 [6][19] - 截至2026年6月30日，现金及现金等价物和受限制现金总计1.063亿美元，较2025年同期的9530万美元和2026年3月31日的1.032亿美元有所增加，主要反映营运资本管理改善 [6][21] 产品组合与市场表现 - 公司增长是“有节制的”而非“爆发式的”，但增长质量和产品组合结构持续改善 [1] - T-Rex 3 Pro和T-Rex Ultra 2在美国建议零售价分别为约399美元和549美元，在全球激活量中，高端型号持续占T-Rex家族约50% [2] - Active系列建立了169美元的价格层级，该层级在Active家族全球激活量中的占比从第一季度的约22%增至第二季度的约40%，截至2026年8月25日达到约57% [3] - Bip供应恢复后，Active家族全球月度激活量与Bip在7月和8月至今大致相当，表明公司在100至200美元价格区间建立了有意义的规模 [3] - Balance系列新世代产品价格从369美元延伸至599美元，7月全球Balance家族激活量较第二季度月均增长超过三分之一，且早期产品激活量保持稳定，新世代产品是增量而非替代 [4] - T-Rex目前呈现持续高端化组合而非快速单位增长，Balance刚建立增长势头，Bip和Helio Strap在第二季度受供应限制，Cheetah和Helio Strap Pro仍处于早期阶段 [5] 供应与定价策略 - Bip供应现已恢复，Bip 6需求在供应恢复后依然强劲，Bip Max在家族内建立了更高价格层级 [7] - 公司宣布自2027年1月起将上调整个Bip家族的价格，目标是改善定价纪律和单位经济效益 [7] - Helio Strap在第二季度需求超过可用供应，预计供应将在第三季度部分恢复，第四季度完全恢复 [8] 费用与盈利能力 - 研发费用为1150万美元，较2025年第二季度的1120万美元略有增加，剔除70万美元外汇逆风后略低于去年同期 [13] - 销售和营销费用为1830万美元，同比增加620万美元，主要由于290万美元的新产品发布活动、160万美元的电商平台费用、70万美元的新运动员赞助、50万美元的HYROX合作伙伴关系以及50万美元的实体零售和活动展位 [15] - 一般及行政费用为620万美元，同比增加180万美元，几乎全部由外汇逆风导致 [16] - GAAP运营费用为3600万美元，调整后运营费用为3480万美元，同比增加840万美元，其中270万美元来自外汇影响，570万美元主要来自销售和营销费用增加 [17] - GAAP运营亏损为1230万美元，调整后运营亏损为1110万美元，较2025年同期的610万美元和490万美元亏损扩大 [18] 资产负债表与现金流 - 截至2026年6月30日，库存为6240万美元，与2026年3月31日的6280万美元持平，较2025年6月30日的7990万美元下降 [22] - 长期和短期债务水平较2026年3月31日增加620万美元，全部归因于长期债务增加，公司成功将1330万美元短期债务转换为长期债务 [23] - 自2023年初以来，公司累计偿还债务4020万美元 [23] 管理层展望 - 公司预计2026年第三季度净营收在6800万至7300万美元之间，而2025年第三季度营收为7580万美元，构成高比较基数 [10][26] - 7月和8月产品组合和消费者需求持续改善，但正常的生产爬坡、供应恢复和渠道部署周期意味着这些进展不会立即完全反映在营收中 [11] - 公司预计随着新产品发布节奏放缓，整体费用水平将下降 [17] 其他公司动态 - 董事Alain Lam于2026年9月1日辞职，以投入更多时间于小米的职责，小米仍为公司重要股东 [24] - 截至2026年6月30日，公司已使用1760万美元回购约240万股美国存托股票 [25]