核心观点 - 2024年9月24日行情启动近两年，沪深两市仍有783只个股下跌，占全市场5557只个股的14.09% [1] - 这批下跌股票高度集中于医药生物、汽车、电力设备三大板块，且多为昔日“核心资产” [1][3] - 近期传统板块出现反弹，但机构对其持续性存在分歧，认为流动性回补能否转化为趋势性行情取决于业绩预期 [7] 下跌个股特征 - 剔除78只ST、*ST股后，783只个股录得下跌 [1] - 其中约235只为2024年9月24日后上市的次新股，下跌主要来自新股估值回落 [2] - 剔除次新股后，行情启动前已上市的老股为548只 [2] - 下跌个股高度集中于过去两年供给过剩或需求端承压的行业，且相当一部分公司基本面尚未实质性修复 [3] 重点下跌公司 - 万科A区间跌幅53.25% [1] - 洋河股份跌40.79% [1] - 长安汽车与片仔癀均跌超35% [1] - 长城汽车、五粮液、迈瑞医疗等昔日大白马也在下跌名单中 [1] - 光伏支架企业中信博区间跌幅达61.92% [2] - 天合光能年内累计下跌32.02%，较历史高点回撤86.8% [2] - 通威股份年初至今跌44.49% [2] - 隆基绿能跌35.33% [2] - 晶科能源跌28.01% [2] - 健尔康跌57.44% [5] - 尚水智能跌56.25% [5] - 中交发展、三星电气、泰鸿万立跌幅均超过55% [5] 行业分布 - 按申万一级行业划分，医药生物以103只居首 [3] - 汽车79只 [3] - 电力设备66只 [3] - 基础化工62只 [3] - 机械设备57只 [3] - 电子49只 [3] - 计算机47只 [3] - 轻工制造32只 [3] - 食品饮料32只 [3] - 传媒24只 [3] - 医药生物、汽车、电力设备三个行业合计248只，占三成以上 [3] - 按申万二级行业划分，汽车零部件61只 [4] - 医疗器械41只 [4] - 化学制品31只 [4] - 光伏设备25只 [4] - 专用设备23只 [4] - 化学制药与软件开发各21只 [4] - 电网设备、家居用品、房地产开发各19只 [4] - 汽车零部件与医疗器械两个细分行业合计102只，占下跌总数的13% [4] 白酒板块 - 白酒行业共有15只个股处于下跌区间 [2] - 口子窖以43.75%的跌幅居首 [2] - 洋河股份跌逾40% [2] - 五粮液跌28.95% [2] - 古井贡酒跌24.11% [2] - 山西汾酒、泸州老窖跌幅均超过12% [2] - 贵州茅台年初至今仍下跌1.14% [2] - 洋河股份年初至今跌32.34% [2] - 五粮液跌29.68% [2] - 泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒均跌逾20% [2] 汽车板块 - 长安汽车、长城汽车、赛力斯均跌超34% [3] - 广汽集团跌29.30% [3] 地产与消费板块 - 万科A跌超53% [3] - 招商蛇口跌25.66% [3] - 片仔癀跌逾35% [3] - 上海莱士、迈瑞医疗等表现低迷 [3] 市值与跌幅分布 - 下跌个股中50亿至100亿元区间最集中，为208只 [5] - 50亿元以下合计296只，两者相加占下跌股票总数的六成以上 [5] - 500亿元以上市值的公司也有64只 [5] - 跌幅10%以内的有291只 [5] - 跌10%至30%的270只 [5] - 跌30%至50%的157只 [5] - 跌50%至70%的59只 [5] - 跌超70%的6只 [5] - 跌超50%的65只 [5] 传统板块反弹 - 9月以来，农林牧渔、商贸零售、银行、传媒、食品饮料五个指数涨幅居前 [6] - 农林牧渔月内上涨3.86%，为全行业第一 [6] - 猪肉板块反弹幅度最大，天康生物、神农集团近20日均涨超18% [6] - 温氏股份、新希望、牧原股份月内涨幅跑赢大盘 [6] - 白酒板块同步回暖，古井贡酒五日涨7.74%、20日涨10.34% [6] - 山西汾酒五日涨2.97% [6] - 贵州茅台、泸州老窖与洋河股份也较此前明显上涨 [6] - 家电与消费板块中，海尔智家五日涨4.17% [6] - 中国中免涨2.34% [6] - 美的集团涨1.55% [6] - 地产板块分化，万科A五日涨2.53% [6] - 保利发展涨1.16% [6] - 招商蛇口跌2.65% [6] 反弹原因分析 - 券商分析师认为，传统行业经过长期下跌后筹码已明显出清，近期反弹更接近一次流动性回补 [7] - 过去资金集中流向科技板块，传统行业被持续抽血，科技板块拥挤度上升后资金回流 [7] - 华东地区私募基金经理表示，超跌板块反弹第一阶段不看基本面，看位置和筹码 [7] - 光伏板块本周仍在下跌，说明资金对供需格局改善持谨慎预期 [7] 业绩基本面 - 牧原股份上半年营业收入594.10亿元，同比下降22.30%，归母净利润亏损60.78亿元 [8] - 新希望、温氏股份等龙头猪企中报均录得巨额亏损 [8] - 光伏板块仍处下行周期，通威股份、隆基绿能、TCL中环净利润已连亏11个季度 [8] - 通威股份上半年营业收入343.57亿元，同比下降15.19%，归母净利润亏损51.19亿元 [8] - 贵州茅台上半年归母净利润445.17亿元，同比下降1.95%，是近20年同期首次下滑 [8] - 洋河股份营收规模跌至2016年同期水平，上半年进一步下降28.7%至105.40亿元 [9] - 洋河股份归母净利润26.02亿元，同比下降40.10%，为2012年以来新低 [9] - 五粮液上半年归母净利润87.53亿元，同比增长89.30%，但建立在上年同期较低基数之上 [9]