摩根士丹利对国泰航空研报核心观点 - 国泰航空8月客运业务在高基数下趋正常化，货运业务具韧性 [1][2] - 偏高的航空燃油价格仍是国泰短期盈利主要阻力 [1][2] - 维持国泰“增持”评级，目标价16.9港元 [1][2] 客运业务表现 - 8月收入客公里（RPK）同比增长4%，前值为增长6.6% [1][2] - 8月可用座位公里数同比增长3.4%，前值为增长5% [1][2] - 客运载客率保持在87.2%的稳健水平，同比提升0.5个百分点 [1][2] 货运业务表现 - 管理层称货运需求增长加强，受半导体、医药及库存补货需求支持 [1][2] 未来展望 - 管理层预期9月客运需求将季节性放缓，并于国庆黄金周前后改善 [1][2] - 货运需求预计受高科技产品发布及传统旺季支持 [1][2]