市场整体表现 - A股主要指数悉数收红，沪指高开高走涨近1%，全市场超4500只个股上涨，逾百股涨停，沪深京三市成交额2.05万亿元，较上一交易日小幅缩量449亿元 [1] - 港股三大指数集体收涨，恒生指数涨超1%，恒生科技指数收涨0.40% [1] 医药板块（创新药与AI制药） - 港股医药全线走强，创新药含量100%的港股通创新药ETF华宝（520880）标的指数最高上探6.15%，收涨6.04% [1][4] - 康方生物暴涨9.72%，中国生物制药涨8.23%，石药集团、信达生物、科伦博泰生物等纷纷大涨 [4] - AI制药继续发酵，AI制药含量近70%的港股通医疗ETF华宝（159137）标的指数收涨3.82%，收盘价创近6个月新高 [1][5] - 药明系三巨头齐升，金斯瑞续涨5.24%再刷3年新高，AI制药纯正标的晶泰控股涨近6% [5] - A股医疗医药亦有亮眼表现，药ETF华宝（562050）、医疗ETF华宝（512170）标的指数分别涨超3%和2% [1] - 核心催化来自工信部等十部门联合印发《医药工业发展“十五五”规划》，规划将创新药产业规模年均增速目标设定为20%以上 [1][6] - 山西证券指出创新主线明确，建议把握创新药、CXO、AI制药三条主线 [1] - 政策面：规划明确到2030年，创新药产业规模年均增速20%以上、首创药（FIC）占全球比例达25%以上，并提出“加速人工智能驱动的医药研发、诊断及生产管理范式变革” [6] - 消息面：2026年世界肺癌大会（WCLC）中国创新药表现创纪录，入选口头报告19项、小型口头报告45项，康方生物、翰森制药均验证核心数据 [6] - 产业面：9月18日国内首款AI辅助研发原创药艾普司韦获批上市，同日晶泰科技与斯坦福大学达成药物发现合作协议，16日礼来TuneLab携手金斯瑞、诺和诺德携手Anthropic、字节AI制药独立融资等事件同日落地 [6] - 情绪面：美联储加息利空出尽，港股通创新药作为利率敏感型板块有望受益 [6] 房地产板块 - 房地产板块连续爆发，绿地控股、万科A二连板，地产ETF华宝（159707）标的指数大涨5.33%，斩获日线4连阳 [2][7] - 万科A、绿地控股双双两连板，滨江集团、保利发展涨超6%，招商蛇口涨超4% [7] - 消息面上，新版住房公积金管理条例9月20日起施行，提取情形从6种拓展到9种，新增装修、物业费等场景 [2] - 平安证券指出1-8月全国二手房网签面积5.5亿平方米、同比增长10.6%，超过新房成交，正式步入存量房时代 [2] - 兴业证券认为现房销售制度下，房企回款周期拉长，行业格局有望加速向头部集中，头部国央企或成核心受益者 [2] - 华宝基金认为政策制度重构、销售结构性企稳与行业资源向头部集中三重逻辑共振，龙头房企配置价值凸显 [7] - 政策端：9月以来地产政策由阶段性松绑转向制度重构，存量定调、三项基础制度推进、公积金条例修订及地方细则落地 [8] - 销售端：2026年1-8月开发投资同比降19.9%，新房销售面积降12.1%、销售额降13.0%；二手房网签面积增10.6%，占总成交52% [8] - 8月70城新房价格环比降0.2%、同比降3.3%，一线新房环比升0.1%，上海涨0.4%、同比涨3.0%；一线二手连续6个月上行 [8] - 京沪二手房成交创同期新高，北京增3.9%、上海增18.4%，前20权益销售17家央国企 [8] - 短期现房销售拉长回款周期，项目入市由6-10个月延至1.5-2.5年，净现金流回正延长6-8个季度；可动用拿地金额或降60%-80%，考虑分期支付等或收窄至30%-40% [9] - 中长期供求改善，拿地及商品住宅销售金额或筑底，二手房承接外溢需求，销售金额有望稳步扩张；一二线核心区新房价格有望温和增长 [9] - 截至9月21日，中证800地产指数最新PB估值仅为0.5倍，低于近10年约97%的时间区间，估值低位特征明显 [9] 港股互联网板块 - 港股互联网龙头集体上行，小米集团-W涨超4%，阿里巴巴-W涨超3%，腾讯控股涨超2%，美团-W涨逾1% [2][10] - 港股互联网ETF华宝（513770）标的指数收涨1.72%，板块自9月17日盘中下探下半年低位以来，走势企稳修复，摘得日线3连阳 [2][10] - 消息面上，阿里云栖大会将于明日开幕，以“智以致用”为主题、Agentic AI为核心，届时将发布阿里云核心技术及年度产品 [2][10] - 美联储加息靴子落地，利率波动率下降，流动性压制下的悲观情绪降温 [10] - 9月21日美国财长就国债回购操作表态，被市场解读为宽松信号，环球风险资产获买盘 [10] - 叠加中美经贸团队启动磋商，港股情绪迎来修复 [10] - 申万宏源证券指出云栖大会有望再次强化市场对国内Agent及AI云产业趋势的关注，阿里和腾讯均具备模型、算力基础设施及高频应用入口优势 [11] - 随着Agent逐步从Demo进入真实生产环境，模型调用量、推理需求及企业AI支出有望继续增长，阿里云有望持续受益于“模型+Agent+云”一体化趋势 [11] - 截至9月18日，中证港股通互联网指数市盈率PE（TTM）为19.58倍，仅位于近10年6.23%分位点 [11] 后市展望与配置建议 - 光大证券认为外部扰动减弱，市场或将延续回升态势 [3] - 一方面当前美联储“加息靴子”已经落地，后续大概率不会持续加息、激进加息，为权益市场营造相对友好的外部环境 [3] - 另一方面中美正在举行新一轮经贸磋商，释放出双边经贸关系边际回暖的积极信号 [3] - 叠加当前国内稳增长政策持续积极发力，多领域政策红利逐步释放 [3] - 配置建议关注三大方向：方向一硬科技赛道，聚焦半导体、AI、高端制造等具有核心技术壁垒与国产替代逻辑的领域；方向二政策链，涵盖消费链、地产链、基建链以及各类细分领域；方向三自下而上景气板块，例如农林牧渔、医药、非银金融等 [3]