文章核心观点 - 美国国防部于9月18日授予洛克希德·马丁公司一份价值8.71亿美元的F-35闪电II现有合同修改，提高合同上限以提供额外支持设备产能，用于基地激活和维持工作 [1] - 该合同反映了五角大楼对扩大和维持第五代战斗机机队的深度承诺，尽管F-35的成本和相关性有时受到质疑 [6] - 该合同进一步凸显了F-35维持收入流的持久性，新生产订单往往取决于预算，但随着飞机老化并扩展至新基地，已交付机队的维持支出持续增长 [6] - 8.71亿美元的修改强化了美国加倍努力保持F-35机队运营并扩大该机型足迹的趋势，但更多是趋势的延续而非催化剂 [12] 合同具体内容 - 合同将包括建立和激活陆基和海基F-35作战站点所需的初始维持供应和服务 [4] - 工作将主要在加利福尼亚州埃尔塞贡多执行，部分在德克萨斯州沃思堡执行 [5] - 合同预计于2031年2月完成 [5] - 合同将支持空军、海军、海军陆战队、合作项目伙伴和对外军事销售客户 [5] 看涨因素 - 随着空军和海军计划到2031年增加F-35采购量，将进一步增加洛克希德·马丁公司需要支持的已安装基础 [7] - 近期合同持续至2031年，加上增加F-35机队的计划，将确保该喷气式飞机生态系统在可预见的未来继续成为这家国防承包商的现金流引擎 [7] - 这也将使公司免受任何给定年份采购削减的影响 [7] 看跌因素 - 合同条款规定，授予时不会拨付任何资金，资金将仅在个别订单发出时流入，因此8.71亿美元是上限数字，而非保证收入 [9] - 单独来看，该合同仅占公司2025年年度销售额750亿美元的较低个位数百分比，在合同覆盖的五年内平均则更少 [9] - 怀疑者认为，公司的命运与F-35项目密切相关，该项目经常因其成本和相关性受到质疑，尤其是在国防预算受到严格审查的情况下，任何新的压力都可能影响市场情绪 [10] - 去年空军将其向国会申请的F-35数量削减了一半，至2026财年的24架，低于最初预测的48架 [10] 对冲基金情绪 - 根据Insider Monkey的数据，第二季度对冲基金对该股票的情绪环比下降10%，降至75只基金，低于第一季度末的83只基金 [11] - AQR Capital Management是该公司最大股东，截至6月30日持有价值7.01亿美元的股份，尽管该基金在第二季度减持了23% [11] - Citadel Investment Group位居第二，持有3.42亿美元，Holocene Advisors持有第三大股份，价值近2.91亿美元 [11] 估值与基本面 - 截至9月18日，该股票远期市盈率为17.49，低于行业中位数19.31以及NOC、GD和RTX等同行 [13] - 洛克希德的基本面依然强劲，考虑到其上调了2026年剩余时间的指引、创纪录的2300亿美元积压订单以及持续的政府需求 [13]