文章核心观点 - 辉瑞股价两年多来持续低于30美元 公司凭借新冠市场取得历史最佳业绩后 营收和盈利大幅下滑 但近期管线得到加强 未来几年可能取得实质性临床和监管进展 对于关注长期收益的股息投资者而言 当前水平具有吸引力 股票值得买入 [1][9] 财务表现与预期 - 过去10个季度中 辉瑞有9个季度营收超预期 10个季度每股收益均超预期 [2] - 第二季度营收同比增长仅3%至150亿美元 [3] - Eliquis销售额为24亿美元 同比增长21% [3] - Ibrance营收为11亿美元 同比增长1% [3] - 两款产品合计占辉瑞营收约23% [3] 专利悬崖风险 - 辉瑞将在本十年末失去Eliquis的专利独占权 该抗凝血药是其最大增长驱动力之一 [2] - 抗癌药物Ibrance也将较快失去专利保护 [3] 管线与研发进展 - 新收购产品组合年化销售额达130亿美元 同比增长20% 到本十年末可能帮助抵消专利悬崖带来的损失 [4] - 公司目前正在进行31项三期研究 其中约一半针对新分子实体 [4] - 这些在研药物涵盖多个治疗领域 包括肿瘤学 体重管理和免疫学 [5] - 三期临床试验成功率估计为50%至60% 若辉瑞成功率接近行业平均水平 多款产品最终有望获批并贡献财务业绩 [5] - 在研抗癌药物PF'4404正在进行结直肠癌和肺癌的晚期临床研究 这两种癌症是全球前两大癌症死因 该药物可能成为管线中的管线 获得广泛适应症批准 [6] - 在研GLP-1减肥疗法berobenatide有潜力 可每月给药一次 而当前领先减肥药物为每周给药 辉瑞可能借此进入快速增长的减肥市场 [7] 股息与估值 - 辉瑞股息收益率为6.2% 尽管财务业绩恶化 公司仍持续增加派息 股息是安全的 [8] - 辉瑞远期市盈率仅为9.7倍 而医疗保健股平均为18.3倍 [9] - 成长型投资者可能不会选择辉瑞 但关注长期收益的股息投资者在当前水平可考虑买入 [9] 关键数据 - 当前股价28美元 当日涨幅1.82% 变动0.50美元 [6] - 市值1570亿美元 [6] - 当日区间27.55至28.17美元 [6] - 52周区间23.62至29.21美元 [6] - 成交量3120万 平均成交量3620万 [6] - 毛利率64.83% 股息收益率6.25% [6]