核心观点 - 四环医药旗下渼颜空间完成对汉腾生物的战略股权投资，双方将围绕全长三螺旋重组人胶原蛋白原料开展联合商业化合作，渼颜空间基于该原料开发胶原蛋白医美制剂产品，完善再生医美业务布局 [1] - 本次战略投资是集团医美板块向上游核心生物原料领域延伸的关键布局，对深耕再生医美赛道具有重要意义 [1] 战略布局四大维度 - 锁定上游稀缺核心原料供给，打破行业技术瓶颈，获得具备完整三螺旋结构的全长重组人III型胶原蛋白稳定供应，打破行业普遍使用片段化胶原、动物源胶原的原料瓶颈，夯实渼颜空间在再生医美赛道的原料优势 [1] - 打通上游原料、制剂研发、终端商业化完整产业链，构建产业竞争壁垒，透过股权投资深度绑定技术源头，双方拟通过合作模式推进该原料市场推广与销售，渼颜空间承担医美制剂研发、注册申报工作，实现从生物原料到终端医美产品的闭环落地 [2] - 强化集团再生医美差异化竞争优势，契合行业发展趋势，集团把握重组胶原蛋白行业技术升级趋势，积极布局符合国家药监局《重组胶原蛋白生物材料命名指导原则》定义的高端重组人胶原蛋白，区别于重组人源化片段胶原，精准匹配高端医美消费需求，助力集团进一步拓展国内高端再生医美市场 [2] - 实现产业资源互补与共赢发展，汉腾生物依托自身CHO细胞表达平台的技术优势与GMP规模化生产优势，渼颜空间发挥在医美产品研发、注册、渠道布局、品牌商业化方面的能力，双方联合助力国产全长三螺旋重组人胶原蛋白技术的产业化落地，推动行业高质量发展 [2] 汉腾生物技术平台 - 汉腾生物拥有CHO细胞、原核发酵、病毒表达等多套生物制造技术平台，生产体系完备，与集团医美、医药板块业务具有产业协同性 [1] 行业背景与市场空间 - 重组胶原蛋白是再生医美领域的核心生物材料，国内市场处于高速增长阶段，预计二零二七年国内重组胶原蛋白市场规模有望突破人民币千亿元 [3] - 随着国家药监局《重组胶原蛋白生物材料命名指导原则》落地，行业监管体系持续规范，官方明确将重组胶原蛋白划分为三大类别：重组人胶原蛋白（全长、高同源、具备稳定三螺旋结构）、重组人源化胶原蛋白（片段、部分三螺旋结构）、重组类胶原蛋白（低同源、一般不具备三螺旋结构） [3] - 全长、高同源、具备稳定三螺旋结构的重组人胶原蛋白契合行业技术升级与市场消费迭代的主流方向，是当前高端再生医美领域的重点发展产品类型 [3] 产品特性与商业价值 - 本次集团布局的全长三螺旋重组人胶原蛋白具备更好的产品特性与技术优势，其与人体天然胶原蛋白氨基酸序列高度同源，结构完整、性能稳定，在细胞修复、组织再生、皮肤抗衰等场景生物活性突出，可广泛应用于高端医美领域，具备巨大的商业价值与市场前景，能够有效丰富集团高端医美产品矩阵，持续提升集团在再生医美领域的综合竞争力 [3]