核心观点 - 特斯拉核心电动车业务完成复苏，股价较2025年12月峰值490美元低30%，若重回该峰值则意味着30%上行空间 [1] - 特斯拉在中国、欧盟、美国三大市场的交付量和市场份额均呈现显著回升态势 [2][3][4] - 特斯拉在美国和欧盟面临的市场竞争极为有限，福特已完全退出电动车市场，其他传统车企也缩减了在美电动车野心 [6] - 尽管马斯克希望华尔街将特斯拉视为机器人和AI公司，但当前核心业务的创纪录表现已足够支撑估值 [6] 中国市场表现 - 特斯拉在中国这一全球最大电动车市场的交付量同比上升5%至95,366辆 [2] - 部分中国交付车辆出口至欧洲和北美 [2] - 该增长是在中国电动车行业整体大幅走弱的背景下实现的 [2] - 特斯拉在中国面临数十家其他电动车公司的竞争 [5] 欧盟市场表现 - 特斯拉在欧盟的复苏更为显著，此前因CEO马斯克与特朗普的关系导致销量受挫 [3] - 2026年前八个月，特斯拉欧盟销量上升65.9%至142,165辆，数据来源于欧洲汽车制造商协会 [3] - 比亚迪是特斯拉在欧盟的唯一主要电动车竞争对手 [5] - 关税政策将中国电动车挡在大多数欧盟国家之外，但贸易谈判可能最终改变这一局面 [5] 美国市场表现 - 特斯拉在美国的电动车市场份额已回升至50%以上，此前因马斯克与特朗普的政府效率合作而大幅下降 [4] - 特斯拉在美国几乎不面临类似中国市场的竞争问题 [5] - 福特的完全退出以及其他大型化石燃料车企缩减在美电动车野心，使特斯拉在美国市场占据独特优势 [6] 产销数据 - 特斯拉产量超过464,000辆，交付量超过486,000辆，大幅超出大多数市场预期 [4] - 创纪录的486,000辆交付量为股价重回峰值提供了强劲路径 [11]