核心观点 - WaFd第四财季净利润为5630万美元，摊薄每股收益0.76美元，贷款销售收益和净利息收入小幅增长被更高的信贷拨备和并购相关费用所抵消 [1] - 截至9月30日的全财年，公司净利润为2.412亿美元，摊薄每股收益3.21美元，高于2025财年的2.63美元，总裁兼CEO Brent Beardall表示每股收益同比增长22% [2] - 剔除第四财季620万美元并购费用后，调整后每股收益环比增长5%，同比增长10% [2] - Beardall将2026财年描述为WaFd税后净利润第二好的年份，同时公司正在筹备与EverBank的拟议合并 [3] 贷款销售与资产负债表重塑 - 第四财季贷款应收款减少9.77亿美元，主要由于贷款销售活动 [4] - 公司在本季度出售了5.43亿美元的单户住宅贷款，并签订协议将在2027财年第一财季出售4.29亿美元的多户住宅贷款 [4] - 多户住宅组合截至9月30日被重新分类为持有待售，公司预计交易完成时将产生约700万美元的净收益 [4] - CFO Kelli Holz表示单户住宅贷款销售于9月底完成，平均贷款收益率在4.25%至4.40%之间 [5] - 待出售的多户住宅贷款收益率约为4.8%，管理层预计该交易将于12月完成 [5] - 剔除贷款销售后，活跃贷款类别在本季度增加2.37亿美元，非活跃类别减少2.67亿美元 [6] - 活跃类别包括商业房地产、多户住宅、建筑、土地收购与开发、商业与工业贷款以及消费贷款 [6] - 活跃贷款类别的发放和垫款在本季度合计14亿美元，超过10亿美元的还款和清偿 [7] - 2026财年活跃组合产量增长56.6%至55亿美元 [7] - 本季度存款增加3.89亿美元，核心存款占季度末总存款的81.8%，高于6月的80.6%和去年同期的77.9% [7] - 贷存比降至89.3%，主要由于贷款销售 [7] 净息差与盈利能力 - 净利息收入较上一季度增加100万美元，净息差保持不变为2.81% [8] - Holz表示资产收益率提升4个基点被计息负债成本上升7个基点所抵消 [8] - 截至9月30日，生息资产收益率为5.21%，计息负债成本为2.87% [9] - 管理层预计如果利率保持不变，未来一至两个季度净息差将温和扩张，原因包括贷款销售相关的生息资产减少以及加息环境下资产重新定价速度快于负债 [9] - 非利息收入从上一季度的2420万美元增至3810万美元，主要受单户住宅贷款销售1640万美元收益推动 [10] - 公司还在销售期间通过非利息收入确认了约1700万美元与Luther Burbank利率标记相关的递延收入 [10] - 非利息支出从1.103亿美元增至1.215亿美元，反映了人员和技术的投资以及620万美元的并购成本 [11] - Beardall向分析师表示，剔除并购成本的季度费用因年末清理项目而偏高，下一季度可能持平或小幅下降，但公司仍对招聘机会持开放态度 [11] 信贷质量与拨备 - 信贷成本在本季度上升，此前WaFd解决了一笔涉及私募股权持有的制造商的5400万美元商业与工业问题关系 [12] - 首席信贷官Ryan Mauer表示该借款人在2021年贷款发放时表现出强劲的承销指标，但2023年和2024年经营业绩大幅恶化，借款人最终被出售给新所有者，导致WaFd大额减值 [12] - 银行第四财季记录了3920万美元净核销，包括该商业与工业关系，以及2000万美元信贷损失拨备，而上一季度拨备为1100万美元 [13] - Mauer表示2026财年损失率为22个基点（含该损失），剔除后为4个基点，管理层预计损失率将回归历史正常水平 [13] - Mauer表示经济不确定性、通胀压力、中东战争相关的能源供应冲击、关税以及高企的借贷成本仍是借款人和行业信贷质量的逆风 [14] - 不利分类贷款占净贷款比例从6月的2.59%降至2.56% [20] - 批评类贷款减少9900万美元至净贷款的4.7% [20] - 不良资产从上一季度的1.36亿美元（占总资产0.49%）降至8600万美元（占总资产0.32%） [20] - 逾期贷款占总贷款比例从6月的0.75%降至0.5% [20] EverBank合并进展 - Beardall表示公司于10月早些时候提交了与EverBank合并的监管申请，预计两周内提交委托书 [15] - 预计完成时间仍为2027年第一日历季度，尚待股东和监管批准 [15] - 该交易将使合并后公司的资产规模约为WaFd当前规模的三倍，并提供更大的技术投资能力 [16] - Beardall还表示合并将分散WaFd的商业房地产集中度，并增加EverBank在服务非存款金融机构方面的能力 [16] - 据Beardall称，交易预计在完成时产生9.8%的备考普通股一级资本比率，对现有WaFd股东产生8%的稀释，并在成本节约完全实现后产生29%的每股收益增厚 [17] - Beardall表示期待执行计划并证明公司属于对股东价值有增厚作用的银行交易的三分之一 [17] 公司概况 - WaFd Inc是一家银行控股公司，总部位于华盛顿州西雅图，是WaFd Bank的母公司 [18] - 公司成立于1917年，原名Washington Federal，2024年采用WaFd名称 [18] - WaFd Bank为个人、家庭、企业和非营利组织提供银行和金融服务 [18] - 银行提供存款账户、住宅抵押贷款、房屋净值融资、商业房地产贷款、商业与工业贷款、建筑融资和消费银行产品 [19]