文章核心观点 - 礼来公司的Zepbound自2023年在美国获批后成为公司主要增长动力之一，目前是慢性体重管理领域最畅销药物，但公司还有其他药物可推动下一阶段增长 [1] - 文章重点介绍了三款有望推动礼来未来增长的药物：Foundayo、Onswik和Retatrutide [1] Foundayo - Foundayo是一款获批用于减重的口服GLP-1药物，于今年4月首次在美国获批，此后表现相当成功 [2] - 今年早些时候礼来指出，Foundayo处方的80%来自此前从未使用过GLP-1药物的患者，说明其并非仅仅蚕食Zepbound的销售 [2] - Zepbound为每周一次皮下注射，部分患者不喜欢针头，且其储存要求对部分患者（尤其是经常旅行者）可能不便，这些因素帮助Foundayo吸引了新受众 [3] - Foundayo在口服减重市场落后于Wegovy口服片，但中期可能获得显著增长动力 [4] - 第一，Foundayo可在一天中任何时间服用，无需限制食物或饮水；相比之下，口服Wegovy需在早晨空腹服用 [4] - 第二，Foundayo可能获得重要标签扩展，包括糖尿病、阻塞性睡眠呼吸暂停及其他多个适应症，这有助于推动未来几年销售增长 [5] Onswik - 礼来于9月获得Onswik（一款糖尿病药物）的批准 [6] - Onswik是每周一次的基础胰岛素注射剂，在临床试验中显示出与每日胰岛素药物相当的疗效 [6] - Onswik显著减少了每年注射次数，便利性大幅提升，可能吸引相当数量的患者 [6] - Onswik并非首个获批的每周一次胰岛素药物，诺和诺德的Awiqli于3月在美国获批 [7] - Onswik的上市应能加强礼来本已强大的糖尿病产品组合 [7] Retatrutide - Retatrutide是本文讨论的礼来下一代药物中唯一尚未获批的，但可能最具前景 [9] - Retatrutide是一款在研减重药物，模拟三种肠道激素的作用：GLP-1、GIP和胰高血糖素 [9] - Zepbound的市场领先疗效部分归因于其模拟GLP-1和GIP两种肠道激素的能力，而其主要竞争对手Wegovy仅模拟GLP-1 [9] - Retatrutide比Zepbound更进一步，理论上可能带来更强疗效 [10] - 一项3期研究中，Retatrutide在80周内实现平均减重高达28.3% [10] - Retatrutide在帮助糖尿病患者减重（通常更难）以及其他适应症（如阻塞性睡眠呼吸暂停）方面也展现出巨大潜力 [11] - Retatrutide可能吸引新患者群体，包括BMI极高、即使使用现有方案也难以减重的患者 [11] - 礼来计划于2027年第一季度提交Retatrutide的监管申请 [11] 其他管线及公司前景 - 礼来还有其他有前景的药物和管线候选，包括用于减重的在研药物eloralintide、获批用于阿尔茨海默病的Kisunla以及正在开发用于阿尔茨海默病的remternetug [12] - 未来几年礼来在减重市场将面临更多竞争，但公司在减重、糖尿病及其他领域的管线可能使其保持核心市场领导者地位，同时在其他领域取得重大进展 [12] - 尽管近年来礼来股价表现远超大盘，仍被视为最值得买入的医疗保健股之一 [12] 关键数据 - 礼来股价报1,252.10美元，上涨0.49美元（涨幅0.04%）[8] - 市值1.18万亿美元 [9] - 当日区间1,251.64至1,274.56美元 [9] - 52周区间783.85至1,292.65美元 [9] - 成交量140万，平均成交量250万 [9] - 毛利率83.40% [9] - 股息率0.53% [9]