文章核心观点 - AI硬件生态系统近期因高利率、AI基础设施巨额支出可行性担忧、融资挑战及中国竞争加剧而受到冲击，但AI基础设施生态系统中最重要的公司之一ASML的最新业绩表明这些担忧可能被夸大 [1] - ASML第三季度不仅交付了创纪录的业绩，还上调了全年指引，管理层的评论明确表明强劲的AI基础设施支出环境不会很快消失 [2] ASML第三季度业绩表现 - ASML报告2026年第三季度创纪录营收为117亿欧元，较上年同期的75亿欧元增长56% [4] - 毛利率从上年同期的51.6%提升至57.5% [4] - 每股收益同比大幅增长136%至12.95欧元 [7] - 公司市值6326.7亿美元，当日交易区间为1639.43至1686.32美元，52周区间为946.11至1999.96美元 [5] - 成交量为190万，平均成交量为140万，毛利率为54.33%，股息收益率为0.55% [6] ASML的垄断地位与增长可持续性 - ASML是极紫外光刻机（EUV）的唯一制造商，这些机器用于基于小工艺节点的先进芯片印刷，部署在AI数据中心以高效运行训练和推理工作负载 [6] - 主要代工厂如台积电和英特尔，以及主要存储制造商均部署ASML的机器来生产尖端芯片 [6] - 凭借垄断地位，公司拥有强大的定价权，毛利率的健康改善解释了每股收益大幅增长的原因 [4][7] - ASML管理层评论明确表明公司能够维持如此惊人的增长率 [7] 管理层评论与供需展望 - ASML首席执行官Christophe Fouquet在最新财报电话会议上指出，公司客户预计供应至少到2028年都无法赶上需求 [8] - 尽管ASML计划在2027年和2028年将供应量增加30%，但仍无法满足客户需求 [8] - ASML作为EUV光刻机唯一制造商的地位意味着可以继续向客户收取溢价，有利于未来利润 [8] 未来指引与增长预期 - 公司预计当前季度营收为147亿欧元（指引区间中点），意味着同比增长51% [9] - 毛利率预计从上年同期的52.5%提升至当前季度的57%，表明每股收益将再次大幅跃升 [9] - 由于机器需求强劲，至少到2028年毛利率有望进一步改善，这可能为每股收益超预期增长铺平道路 [10] - 根据Yahoo! Finance共识估计，ASML 2026年盈利预计增长67%，远高于标普500公司32%的盈利增长预期 [12] - 假设2027年和2028年盈利每年增长45%，以2026年预计每股收益46.37美元为基准，2028年每股收益可能达到97.49美元 [14] 估值与股价潜力 - ASML股票远期市盈率为29倍，高于标普500指数20倍的远期市盈率 [11] - 如果股票届时仍以29倍市盈率交易，股价可能升至2827美元，意味着在两年多时间内有72%的潜在上涨空间 [15] - 公司股票在2026年已上涨53%，但投资者现在买入仍不算太晚 [15]