核心观点 - 阿迪达斯2026年第三季度业绩表现强劲，营收和营业利润均创历史单季新高，基于好于预期的表现上调全年业绩指引 [1] - 公司强调“全球品牌，本土思维”经营理念，赋权各市场本地团队，中国市场拥有独立本地决策权限且增长迅速 [2] 第三季度业绩表现 - 第三季度全球营收72.52亿欧元，同比增长9% [1] - 第三季度营业利润10.08亿欧元，同比增长37% [1] - 第三季度毛利率同比提升2.5个百分点至54.3% [1] - 公司收到美国关税的大部分退款，据此确认约2亿欧元退税，促成毛利率改善 [1] - 毛利率改善还受到全价销售推动，当期汇率变动产生一定负面影响 [1] - 全球CEO古尔登表示这是非常出色的季度，实现有史以来最高单季营收72.52亿欧元及有史以来最高单季营业利润10.08亿欧元，创新投资正在产生回报 [1] 全年业绩指引上调 - 基于第三季度好于预期的表现，公司上调全年业绩，预计全年营收增长9%-10% [1] - 预计全年营业利润约25亿欧元，高于此前约23亿欧元的预期 [1] - 公司决定在第四季度增加投资约1亿欧元 [1] 中国市场表现与本土化策略 - 古尔登表示品牌需要贴近消费者及其当地文化，实现这一点的唯一方式是赋权各市场团队 [2] - 古尔登多次强调“全球品牌，本土思维”经营理念，中国团队拥有本地业务决策权，不需要再经过额外区域管理层级审批 [2] - 中国市场与美国市场一样拥有相对独立的本地决策权限，但中国市场不同之处在于设计、研发与制造能力可以更紧密衔接 [2] - 中国市场销售的阿迪达斯产品中95%以上由中国制造，超65%产品来自CCS（阿迪达斯中国创意中心）团队设计，其中25%产品线已在海外不同国家售卖 [2] - 中国市场是阿迪达斯全球增长最快的市场之一，2025财年营收36.2亿欧元，同比增长13% [2] - 截至2026年第二季度已连续13个季度增长，营收9.5亿欧元，同比增长15% [2]