核心观点 - 黑石2026年第三季度可分配收益为每股1.32美元，超出Zacks共识预期的1.26美元，但同比下降13% [1][8] - 业绩受益于资产管理规模升至创纪录水平以及费用相关收益增长，但分部收入下降构成拖累 [1] - 归属于黑石的净利润为6.624亿美元，同比增长6% [1] - 公司AUM增长及投资策略持续资金流入支撑费用相关收益，但分部收入下降、可分配收益下滑及房地产机会型基金表现疲软值得关注 [6] 分部收入与费用 - 第三季度总分部收入为32.2亿美元，同比下降3% [2][8] - GAAP口径收入为30.6亿美元，同比下降1%，低于Zacks共识预期的31.2亿美元 [2] - GAAP口径总费用为16.3亿美元，同比下降7% [2] 费用相关收益 - 费用相关收益为15.7亿美元，同比增长6% [3][8] - 管理与咨询费用净额为21.6亿美元，同比增长6% [3] - 费用相关业绩收入增长19%至5.401亿美元 [3] 流动性与资本状况 - 截至2026年9月30日，公司拥有总计132亿美元现金、现金等价物、公司库存及其他投资 [3] - 现金及净投资为235亿美元 [3] - 公司拥有43亿美元循环信贷额度，其中36亿美元未提取 [3] 资产管理规模 - 截至2026年9月30日，收费AUM同比增长9%至9897亿美元 [4] - 总AUM达1.37万亿美元，同比增长10% [4][8] - 总AUM增长得益于本季度633亿美元的资金流入 [4][8] - 截至2026年9月30日，可用于未来投资的总干火药为2289亿美元 [4] 股份回购 - 本季度公司回购20万股 [5] - 截至2026年9月30日，剩余股份回购授权为16亿美元 [5] 同业业绩预期 - KKR & Co. Inc. 计划于11月9日公布2026年第三季度业绩，过去七天Zacks共识预期其季度每股收益下调至1.59美元，预计同比增长12.8% [9] - Ares Management 计划于10月29日公布2026年第三季度业绩，过去一周Zacks共识预期其季度每股收益下调至1.25美元，预计同比增长5% [10]