核心观点 - Meta Platforms第三季度业绩超出预期且宣布2027年初进行1拆2股票拆分，但人工智能支出激增、自由现金流恶化和法律费用上升掩盖了强劲的季度表现 [1] - 尽管广告业务持续 impressive 增长，投资者对Meta激进的AI投资日益担忧，导致股价在周四遭遇抛售 [1][4] 第三季度财务表现 - 第三季度营收645.6亿美元，同比增长26%，超过华尔街约634亿美元的预期 [3] - 报告每股收益3.83美元，反映了98.9亿美元的法律和解费用；剔除该费用后第三季度每股收益为7.40美元，超出预期6.52美元约13% [3] - 季度资本支出达到349.1亿美元 [4] - 自由现金流转为负值21.2亿美元，而去年同期为正106.3亿美元 [4] - 第三季度每股收益7.40美元，超出预期6.52美元，差异0.88美元，惊喜幅度13.50%；上一季度（2026年6月）实际6.18美元低于预期7.10美元，差异-0.92美元，惊喜幅度-12.96%；2026年3月季度实际7.31美元超预期6.71美元，惊喜幅度8.94%；2025年12月季度实际8.88美元超预期8.21美元，惊喜幅度8.16%；平均惊喜幅度4.41% [4] 资本支出与法律事务 - 公司将全年资本支出展望收窄至1350亿至1450亿美元区间，将下限从1300亿美元上调 [5] - 新墨西哥州隐私案产生250亿美元判决，公司计划上诉，面临额外法律不确定性 [5] - 第四季度营收指引为730亿至760亿美元，处于分析师共识预期736.5亿美元范围内，同比增长近23% [5] 股票拆分计划 - 公司宣布计划于2027年1月推出新的无投票权C类股份 [8] - 股东每持有一股现有A类或B类股份将获得一股新的无投票权C类股份，总持股数 effectively 翻倍 [9] - 公开交易的A类股票预计将以拆分前价格约一半进行交易，新C类股份占股东投资价值的另一半 [9] - 拆分不会改变公司整体市值或投资者持股总价值，但较低股价可能使零售投资者更容易参与，并在近期抛售后吸引新的买入兴趣 [10] 盈利预期趋势 - 进入第三季度财报前，盈利预期修正呈下降趋势 [11] - 过去60天内，2026财年共识每股收益预期从32.20美元下降7%至29.94美元 [11] - 2027财年预期从34.41美元下滑1.69%至33.83美元 [11] - 向下修正反映市场对盈利能力日益担忧，因AI基础设施投资上升对营业利润率和现金流构成压力 [12] 营收预期数据 - 当前季度（2026年12月）共识营收预期736.5亿美元，10个预期，最高752.1亿美元，最低720亿美元，去年同期598.9亿美元，同比增长预期22.97% [7] - 下一季度（2027年3月）共识营收预期676.9亿美元，最高690.4亿美元，最低666.1亿美元，去年同期563.1亿美元，同比增长预期20.21% [7] - 当前年度（2026年12月）共识营收预期2542亿美元，15个预期，最高2578.8亿美元，最低2516.6亿美元，去年同期2009.7亿美元，同比增长预期26.49% [7] - 下一年度（2027年12月）共识营收预期3075.9亿美元，15个预期，最高3274.3亿美元，最低2964亿美元，同比增长预期21.00% [7] 行业与业务展望 - 广告业务继续保持强劲增长态势 [1] - 公司第三季度表现超预期、广告业务韧性以及即将到来的股票拆分可能在近期抛售中开始创造更具吸引力的长期买入机会 [13] - 投资者可能需要等待盈利预期企稳以及AI支出更明确后再积极逢低买入 [14]