以下文章来源于深网腾讯新闻 ，作者胡世鑫 深网腾讯新闻 . 腾讯新闻出品栏目，关注科技和TMT领域公司、事件和人物中的故事，探究背后的深层逻辑。 来源丨 深网腾讯新闻 （ID： qqshenwang ） 作者丨 胡世鑫 编辑丨 叶锦言 图源丨Midjourney 一纸离职信，震动硅谷 AI 版图。 2025 年 11 月 20 日，图灵奖得主、被誉为" AI 教父"之一的杨立昆（ Yann LeCun ）在领英上发 表告别辞，宣布将于年底离开效力 12 年的 Meta 。这位曾一手缔造 FAIR （基础人工智能研究实验 室）辉煌的宗师级人物，在 65 岁之际选择重新出发，追寻关于"世界模型"的未竟理想。 杨立昆的离去，标志着 Meta AI 战略路线彻底转向：从 FAIR 所代表的学院派长期理想主义，全面倒 向以产品化与商业落地为导向的实用主义。 这一历史性转身的背后，是 Meta 内部早已展开的权力重组。就在数月前，年仅 30 出头的华人科学 家赵晟佳（ Shengjia Zhao ）——前 OpenAI 核心开发者——空降 Meta ，引发组织震动。 赵晟佳的加盟充满戏剧性：入职不到 30 天便萌生去意， ...

此项交易由摩根大通和三菱日联金融集团牵头，资金将被拆分为两项高级担保信贷：其中232.5亿美元 将投入到德州数据中心项目，另外147.5亿美元则用于威斯康星州项目。 报道称，两座中心均由Vantage开发，完工后由甲骨文运营，为 OpenAI 提供算力支持;它们是甲骨文与 OpenAI 合作的"星际之门"计划的一部分，该计划拟五年内投资 5,000 亿美元打造 AI 基础设施。 上述知情人士表示，首轮承销分配后，富国银行、法国巴黎银行、高盛、三井住友银行和法国兴业银行 已获得部分份额。摩根大通、三菱日联、三井住友及 OpenAI 均拒绝评论;甲骨文、Vantage及其他银行 未立即回应。 此次Vantage所获的两项贷款，期限设定为四年，且具备两次续期选项(每次续期期限为一年)，贷款利率 采用基准利率加上约250个基点的计算方式。在项目建设期间，仅需支付利息;待项目投入运营后，开始 进行本金的摊还。 值得一提的是，Meta 上月选定太平洋投资管理公司(Pimco)与蓝鸮资本(Blue Owl)作为牵头方，为其位 于路易斯安那的数据中心开展规模达290亿美元的债股混合融资。相关债券在二级市场表现强劲，一度 上涨 ...

（原标题：全球首个16岁社交平台禁令年底上线，陪伴型AI也被监管盯上） 21世纪经济报道记者 王俊 实习记者 蔡欣佁 过去两周，包括欧盟、美国、澳大利亚在内的多个国家，把青少年使用社群平台与陪伴型 AI 的风险推上政策与舆论焦点，围绕年龄门槛、成瘾 性设计与心理健康展开新一轮攻势。 先把目光聚焦在欧盟。此前，《数字服务法》（DSA）已将保护未成年人确立为核心政策目标之一。11月26日，欧洲议会议员高票通过了一份不 具法律约束力的报告，呼吁将"使用社交媒体、视频分享平台和陪伴型AI产品"的最低年龄统一设定为16岁，13至16岁的青少年则可以在父母同意 的情况下使用。 这项决议的牵头人、丹麦议员克里斯蒂尔·沙尔德莫斯（Christel Schaldemose）在报告中指出，97%的年轻人每天都会使用网络，其中，每四名未 成年人中就有一人表现出类似成瘾的使用模式。沙尔德莫斯呼吁，禁止平台对未成年人使用基于互动的推荐系统，并默认关闭其他具有成瘾风险 的功能，包括无限滚动、自动播放、下拉刷新、奖励循环以及有害的游戏化机制。 澳洲则已经走到执法前线。11月21日，澳大利亚互联网监管机构表示，将把亚马逊旗下直播服务平台Tw ...

Market Analysis by covering: S&P 500. Read 's Market Analysis on Investing.com ...

雪球有大佬总结了Michael Burry的一系列操作： 只是现在过了两天，订阅人数增加到了88k，已经超过3300万美元的订阅费了，当然我给他贡献了 379美元的订阅费.. 目前Michael Burry总共写了三个文章，我们来看下他的观点。 1、泡沫的主要标志：供给侧的贪婪 第一篇内容《The Cardinal Sign of a Bubble: Supply-Side Gluttony》主要是在回顾历史了。 核心观点是： 愚蠢（狂热的创新尝试）是美国成为世界创新中心的重要原因 ，但愚行过度会引发泡 沫；核心标志是供给侧过度扩张，而非需求不足或盈利缺失。 支撑这个观点的核心理论是 资本周期理论 ，即狂热驱动下的资本过度投资会导致供需失衡，最终引 发行业洗牌与市场崩盘，这一理论是贯穿全文的分析框架。 说到历史上的辉煌的愚蠢行为，90 年代的互联网泡沫是绕不开的案例，但大众对它的记忆大多是错 的。美联储主席鲍威尔曾说：当下公司有商业模式和盈利，与当年不同。但事实并非如此。当年的 泡沫根本不是无利可图的".com 公司" 驱动的，而是一场数据传输基础设施建设狂潮。那时候的口号 是互联网流量每 100 天翻一番， ...

智通财经APP获悉，在周四举行的欧洲信贷市场展望会议上，与会专家表示，对于Meta Platforms Inc. (META.US)和 Alphabet Inc.(GOOGL.US)等科技巨头大规模发债可能导致信贷市场供应过剩的担忧为时 过早。 近期，科技公司纷纷在债券市场发债，部分原因是为了满足庞大的AI相关投资需求。这引发了市场担 忧，即债务规模的迅速膨胀最终可能导致市场大幅抛售。 摩根大通资产管理公司的Iain Stealey表示，这些发售确实造成了"一些冲击和暂时的消化不良"，他估计 投资级债券的利差因此扩大了约10个基点。但他告诉与会者，更广泛的担忧被夸大了。 "是的，发行量确实很大，但这些公司规模巨大，每年都能产生巨额收益，"该资产管理公司的国际固定 收益首席投资官Stealey说，"目前还未到需要我们过度担忧的地步。事实上，近期一些交易提供的折让 使其成为颇具吸引力的机会，特别是考虑到相关发行人的资质非常优良。" Stealey认为，未来的供应应该会更加均衡。他指出，Meta已经表示很可能在明年下半年之前不会再发 债。 此外，信贷策略分析师Mahesh Bhimalingam指出，大型科技公司债 ...

When Jeff Bezos said that one breakthrough technology would shape Amazon’s destiny, even Wall Street’s biggest analysts were caught off guard. Fast forward a year and Amazon’s new CEO Andy Jassy described generative AI as a “once-in-a-lifetime” technology that is already being used across Amazon to reinvent customer experiences. At the 8th Future Investment Initiative conference, Elon Musk predicted that by 2040 there would be at least 10 billion humanoid robots, with each priced between $20,000 and $25,000 ...

对科技巨头大规模发债的担忧被夸大 - 专家认为市场对Meta和Alphabet等科技巨头大规模发债造成信贷市场供应过剩的担忧为时过早[1] - 尽管发债活动导致投资级债券利差扩大约10个基点并引起市场短期不适但更广泛的担忧被过度夸大[2] - 科技公司发债部分原因是为满足巨额AI相关投资需求引发市场对债务快速膨胀可能导致大幅抛售的担忧[2] 科技巨头发债被视为有吸引力的机会 - 发债公司是每年产生显著收益的巨型企业当前水平尚未到需要过度担忧的程度[3] - 近期交易中提供的让步使其成为相当有吸引力的机会特别是考虑到发行方质量非常高[3] - 大型科技公司债务极少使其作为信贷具有吸引力例如Alphabet的信用评级高于法国[4] 对未来市场供需和整体信贷的展望 - 预计未来供应将更均匀分布Meta已表示可能要到明年下半年才会再次发债[3] - 当高质量科技公司进入欧洲市场时预计将出现巨大的需求[4] - 整体信贷观点乐观收益率仍非常有吸引力使得向高质量转移成为合理策略投资者因所承担风险获得了适当补偿[5]

标普500指数表现 - 过去几年标普500指数的惊人牛市主要由AI科技“七巨头”股票引领，这些股票也是市值最高的股票[2] - 受AI热潮推动，“七巨头”贡献了标普500指数年内超过一半的涨幅，标普500指数回报率约为16%，若剔除“七巨头”股票，该数字将降至7%[3] “七巨头”股票构成 - “七巨头”包括苹果、Alphabet、亚马逊、Meta Platforms、微软、英伟达和特斯拉[2] - 这些公司是美国首批突破万亿美元市值天花板的股票[2] 排除“七巨头”的投资策略 - 一种在不承担“七巨头”下行风险的情况下继续从标普500获益的方式，是投资追踪标普493的ETF[3] - Defiance Large Cap ex-Mag 7 ETF通过排除“七巨头”股票，实现了13.54%的年内回报率[5] - 该ETF的表现比剔除“七巨头”后计算的标普500回报率高出约650个基点[5] Defiance Large Cap ex-Mag 7 ETF (XMAG)详情 - 该ETF追踪493只大盘股，前几大持仓包括博通和礼来，而非苹果或英伟达[5] - 该ETF完美契合了追踪标普493的需求[3] BITA US 500 ex-Magnificent 7指数 - BITA US 500 ex-Magnificent 7指数追踪一个重新平衡的、不含“七巨头”AI市值最大股票的标普500指数，实质上成为标普493的指数[6] - 该指数于2024年10月创建，旨在覆盖多元化的大型股，为投资者提供替代方案，实现更大的多元化，避免AI行业集中度过高[6] - 追踪该指数的ETF可以对冲“七巨头”股票的潜在波动性和风险敞口[6] - BITA US 500 ex-Magnificent 7指数按季度重新平衡[6]

投资活动 - 投资管理公司在社交媒体平台X上发布了每日交易文件 [1] - 交易文件披露了一批感恩节前的交易 [1]