文章核心观点 - 高盛报告指出福耀玻璃第三季业绩全面逊于该行预期，收入、毛利、EBIT及纯利分别较预期低6%、8%、15%及23% [1] - 业绩不达预期主要受汽车产量持续疲弱及红海运费高于预期影响 [1] - 高盛下调2026至2028年每股盈利预测5%至10%，目标价由64港元下调至59港元，维持“中性”评级 [1] 第三季业绩表现 - 第三季收入同比升2.5%，但较该行预期低6% [1] - 第三季毛利率为38%，低于该行预期的39% [1] - 毛利率不及预期主要因红海运费高于预期，管理层预期第四季运费将回落 [1] - 收入不及预期主要因汽车产量持续疲弱，期内中国及全球汽车产量分别同比跌6%及1% [1] 第四季展望 - 该行预期第四季收入同比升13%、环比升16% [1] - 预期第四季EBIT同比升21%、环比升22% [1] - 第四季改善主要受惠于运费及销售开支回落 [1] 盈利预测与目标价调整 - 将2026至2028年每股盈利预测下调5%至10% [1] - 下调原因系反映汽车产量下滑及人民币升值带来的汇兑亏损 [1] - 目标价由64港元下调至59港元，维持“中性”评级 [1]