文章核心观点 - 2026年10月下旬VettaFi举办的线上活动中，来自State Street Investment Management、Janus Henderson和Horizon的市场领袖与顾问情绪调查显示，顾问对固定收益配置的态度发生决定性转变，更高收益率使债券重新成为有吸引力的资产类别，但顾问寻求超越传统指数型债券ETF的工具 [1] - 对话已从“是否持有债券”转变为“如何持有债券”，投资级企业债收益率超过5%，固定收益终于再次在投资组合中发挥作用，美联储加息背景下久期是关键风险管理对象，偏好中久期投资级信用债并搭配浮动利率产品 [3] - 2026年前九个月美国和国际股票基准表现强劲，顾问计划获利了结并在固定收益领域锁定多年高位收益率 [3] 顾问调仓与配置趋势 - 活动调查结果显示71%的受访顾问表示正在谨慎地将资金重新配置到固定收益，而非激进配置，顾问在保持投资组合灵活性的同时逐步建立债券头寸 [4] - 2026年股票强劲上涨后，10月下旬71%的受访顾问谨慎地将资金重新配置回固定收益 [8] - 超过40%的配置者向VettaFi表示青睐主动核心债券策略以管理久期和信用风险 [8] - 浮动利率工具和投资级企业债也比美国国债更受欢迎 [8] 主动策略在核心配置中的优势 - 传统市值加权债券指数（如彭博美国综合债券指数）已变得日益偏重美国国债，跟踪该指数的ETF投资者行业分散度降低，暴露于利率波动风险 [5] - 42%的受访顾问选择主动核心债券策略作为首选，主动管理允许投资组合团队动态调整久期、驾驭信用质量并在证券化债务、企业债和政府债之间轮动 [6] - Invesco Total Return Bond ETF（GTO）是主动核心策略的典型代表，提供灵活的久期和多行业敞口 [6] - 高质量固定收益收益率仍具吸引力，投资者无需激进追求风险即可产生有意义的收入，GTO结合了强大的投资级基础与跨行业灵活配置能力，使投资者能够锁定有吸引力的收入，同时依靠主动管理应对变化的市场条件 [7] 年末投资组合升级与税务亏损收割 - 随着年末临近，顾问利用税务亏损收割处理遗留的下跌债券头寸，例如规模1650亿美元的Vanguard Total Bond ETF（BND）截至10月21日年内下跌1.6% [9] - 通过在久期偏重的被动基金中实现亏损，配置者可以以税务高效的方式将客户投资组合升级为主动、浮动利率和高质量策略 [10] 浮动利率敞口 - State Street Bloomberg Investment Grade Floating Rate ETF（FLRN）和Guggenheim Investment Grade CLO ETF（GCLO）等策略随利率基准变化调整票息支付，提供对粘性通胀的保护 [11] - 浮动利率债券对35%的顾问受访者具有吸引力 [11] 投资级企业债 - 稳健的企业盈利支撑信用基本面，推动对投资级企业债的强烈兴趣（29%） [11]