文章核心观点 - Alphabet 2026年第三季度营收1276亿美元，同比增长25%，实现连续第13个季度两位数营收增长，CEO称公司已达到年化5000亿美元营收运行率 [1] - 营业利润增长30%至406亿美元，营业利润率达到31.8% [2] - 公司录得其他收支净亏损82亿美元，主要反映SpaceX投资因股价下跌产生的未实现亏损 [2] - 经营活动现金流423亿美元，但自由现金流为负91亿美元，因资本支出和库存投资增加 [2] - AI投资推动搜索查询量实现五年来最快同比增长 [3] 搜索与AI业务 - 搜索收入增长12%至633亿美元，零售为最大增长贡献者，金融次之 [3] - 公司正在搜索中扩展AI功能，包括AI Overviews和AI Mode，AI Mode查询平均长度是传统搜索的三倍，全球五分之一的AI Mode搜索使用语音、图像或文档，每月视觉搜索超过500亿次 [4] - 公司正在向更多用户和查询扩展AI Overviews和AI Mode中的广告，并在国际上扩展AI Mode广告，同时在美国推出AI Mode多轮广告 [5] - 大部分AI Mode查询为增量查询，可能随时间创造额外变现机会，但AI Mode变现率较低影响了本季度搜索增长，搜索增速环比放缓主要归因于汇率效应以及零售和媒体特定因素 [6] - Gemini应用达到10亿用户，为Google历史上增长最快的产品，第一方模型API每分钟处理近320亿token，环比增长40%，是去年同期的四倍多 [7] - 公司发布Gemini 4 Carbon，被称为最强前沿模型，初步向部分可信网络防御者开放并在美国政府测试，预计将推出更高效的模型版本以改善速度、成本和部署 [8] 谷歌云业务 - 谷歌云收入增长103%至307亿美元，受Google Cloud Platform、AI基础设施、AI解决方案和核心云服务增长驱动，TPU系统销售也是重要贡献因素 [9] - 云业务营业利润增长逾两倍至111亿美元，营业利润率从去年同期的23.7%提升至36.2% [9] - 云业务现有18条产品线年收入各超过10亿美元，积压订单达5610亿美元，公司预计未来24个月内确认其中略超55%为收入 [10] - 超过2600家客户在过去12个月使用了至少1000亿token，近90%的财富100强企业使用Gemini Enterprise，AI服务已售出超过1亿个知识工作席位 [11] - TPU系统需求强劲，近100家客户正在使用，涉及Anthropic、Apple、Oracle和Crux AI等协议，系统销售需要在合同签署后、收入确认前建立库存，形成与传统资本支出不同的现金流周期，预计2027年将有更多TPU系统收入 [12][13] YouTube与订阅业务 - YouTube广告收入增长9%至112亿美元，品牌广告为最大贡献者，客厅观看表现突出，客厅观看占本季度YouTube广告总收入的三分之一以上 [14] - YouTube Music和Premium全球订阅用户超过1.5亿（含试用），订阅平台和设备收入增长11%至143亿美元，受YouTube订阅和Google One中AI计划需求驱动 [15] Waymo与其他押注 - Waymo已累计超过3亿英里全自动驾驶里程，目前在15个美国主要城市运营，近期在圣安东尼奥、圣迭戈和坦帕开放公共服务，并计划扩展至加拿大、德国、新加坡和西班牙 [16] - 其他押注收入3.72亿美元，营业亏损20亿美元，因公司持续投资Waymo和其他项目 [16] 资本支出与财务状况 - 第三季度资本支出总计514亿美元，主要用于支持AI投资的技术基础设施，公司维持2026年资本支出指引1950亿至2050亿美元，预计2027年资本支出将显著增加 [17] - 基础设施投资增加将推高折旧和数据中心运营成本，第四季度第三方算力上线预计将对云业务利润率造成近期压力 [17] - 季度末现金及有价证券2651亿美元，长期债务1251亿美元，董事会宣布每股0.22美元的季度现金股息，于12月支付 [18]