核心观点 - 苹果公司计划在2025年2月下半月公布由谷歌Gemini驱动的新版Siri，这标志着其AI战略的根本性转向，从依赖自研模型转向与外部巨头合作 [1] - 更大规模的Siri升级计划在2025年6月的全球开发者大会上公布，新版Siri将具备对话式交互能力，旨在与ChatGPT和Gemini等主流AI产品竞争 [1][3] - 此次合作是苹果在内部AI模型进展不力、新版Siri延期背景下的关键决策，旨在向投资者证明其能提供有竞争力的AI功能 [1] 产品发布与升级计划 - **2025年2月发布首个Gemini驱动版本**：苹果计划在2月下半月宣布新版Siri，该版本将随iOS 26.4推出，计划在3月或4月初正式发布 [2] - **技术细节**：该版本在苹果内部标记为"Apple Foundation Models version 10"，运行参数约为1.2万亿，托管在苹果的Private Cloud Compute服务器上，但实际基于谷歌Gemini模型 [2] - **核心功能**：此版本将首次兑现苹果2024年6月的承诺，使Siri能够利用用户个人数据和屏幕内容来执行任务 [1][2] - **2025年6月全面升级**：代号为Campos的全新Siri将随iOS 27、iPadOS 27和macOS 27在夏季测试后发布 [3] - **升级版特性**：新版Siri采用全新架构和界面，具备对话能力、上下文感知和持续对话功能，用户体验可与ChatGPT、谷歌Gemini和微软Copilot相当 [3] - **技术基础**：6月版本将使用更先进的Gemini模型，在苹果内部称为"Apple Foundation Models version 11"，预计能力远超2月版本，并可能直接运行在谷歌云基础设施及其高性能张量处理单元上以提高性能 [3] 战略合作与决策背景 - **合作决策过程**：2025年6月，在Apple Intelligence平台发布令人失望、新版Siri延期后，苹果高管开始认真考虑放弃内部AI模型，转而采用第三方供应商 [4] - **合作伙伴选择**：苹果曾与Anthropic和OpenAI洽谈，但Anthropic要求每年数十亿美元的多年合同，与OpenAI合作则存在人员被挖角及战略冲突问题，最终谷歌成为可行选项 [4][5] - **合作达成**：苹果重新评估后发现Gemini技术在数月内显著改进，且谷歌愿意接受合理的财务结构，双方于2025年11月敲定协议，并于2026年1月初由谷歌公开宣布 [5] - **外部环境**：2025年9月，法官裁定苹果与谷歌每年约200亿美元的搜索协议无需解除，降低了双方扩大合作的风险 [5] 组织架构与项目调整 - **人事变动**：AI负责人John Giannandrea在内部被边缘化近一年后，于2024年12月被解职，其任期实际已结束 [1][6] - **团队动荡**：关于放弃自研模型的报道在苹果基础模型团队引发震动，导致团队持续流失人才，包括负责人Ruoming Pang [4] - **项目重组与暂停**：原计划2026年推出的AI时代Safari浏览器改版部分暂停，雄心勃勃的World Knowledge Answers项目（ChatGPT和Perplexity的直接竞品）已缩减规模 [6] - **战略重心转移**：公司已重新规划Health相关AI功能，计划将新版Siri深度整合到核心应用中，而非提供零散的独立聊天机器人体验 [6] - **人才与收购**：苹果AI模型团队工程师持续流失，转向薪酬更高、环境更稳定的公司，几个月前曾接近收购一家外部模型开发商但交易在后期破裂 [7] 技术路线与未来方向 - **战略转向**：苹果最终选择与谷歌达成合作，放弃了完全依赖自研模型的路线，这一决策由软件主管Craig Federighi主导 [1] - **混合模型策略**：目前，直接在苹果设备上运行的模型将继续自研，但公司越来越将更强大的云端模型（即未来Siri的基础）视为真正的优先事项 [7] - **根本性问题**：公司面临是否重新优先发展自有大规模AI模型，还是在可预见的未来继续依赖合作伙伴的选择，后者意味着将AI模型视为类似存储的商品，而非像调制解调器或处理器那样的核心能力 [7]

行业前景与市场预测 - 生成式人工智能被视为“一生一次”的技术变革 正在被亚马逊等公司用于重塑客户体验 [1] - 埃隆·马斯克预测到2040年将至少有100亿个人形机器人 单价在2万至2.5万美元之间 [1] - 根据预测 人形机器人技术到2040年可能创造价值250万亿美元的市场 [2] - 普华永道和麦肯锡等主要机构认为人工智能将释放数万亿美元的潜力 [3] - 比尔·盖茨将人工智能视为其一生中“最大的技术进步” 认为其变革性超越互联网或个人电脑 能改善医疗、教育并应对气候变化 [8] - 沃伦·巴菲特认为这项突破可能产生“巨大的有益社会影响” [8] 技术突破与竞争格局 - 一项强大的技术突破正在重新定义人类工作、学习和创造的方式 [4] - 该技术突破已引发对冲基金和华尔街顶级投资者的狂热 [4] - 一家持股不足的公司被认为是开启这场250万亿美元革命的关键 [4] - 该公司的超廉价人工智能技术被认为应引起竞争对手的担忧 [4] - 真正的机会并非英伟达 而是一家规模小得多、默默改进关键技术的公司 [6] - 拉里·埃里森通过甲骨文公司斥资数十亿美元购买英伟达芯片 并与Cohere合作将生成式AI嵌入甲骨文的云和应用中 [8] 投资机会与比较分析 - 250万亿美元的市场浪潮并非与单一公司绑定 而是与整个将重塑全球经济的AI创新者生态系统相关 [2] - 与特斯拉、亚马逊、Meta、谷歌、微软和英伟达等巨头相比 该投资机会的潜在规模被量化为相当于175个特斯拉、107个亚马逊、140个Meta、84个谷歌、65个微软或55个英伟达 [7]

AI与科技巨头动态 - 腾讯与百度在春节期间投入巨额资金进行AI产品推广与用户激励 腾讯元宝将分10亿现金红包 单个最高10000元 百度文心助手活动瓜分5亿现金红包 最高奖励1万元 百度APP成为北京台春晚首席AI合作伙伴[2] - 英伟达创始人黄仁勋再度访华 行程覆盖上海、北京、深圳 主要参与分公司活动及供应商答谢会 以深化在华合作 同时公司董事珀西丝·德雷尔因个人职业发展原因辞职 有消息称H200相关PCB组件暂停生产 公司未予回应[3] - 谷歌收购美国生成式AI企业Common Sense Machines 该公司专注于将二维图像转化为三维数字资产的技术研发[8] - 百度进行组织架构调整 新设个人超级智能事业群组 合并文库和网盘事业部 旨在整合资源以强化AI应用领域的协同创新能力[6] 消费电子与半导体行业 - 苹果iPhone Air 256G版在天猫官方旗舰店进行大幅降价促销 原价7999元 活动后到手价5499元 降价幅度达2000元 叠加补贴后最高优惠2500元 该机型上市3个月内已启动3次大规模促销[2] - 三星电子计划将2026年第一季度NAND闪存供应价格上调100% 远超市场预期 此前DRAM内存价格已上调近70% 反映半导体市场持续紧张 同时公司会长李在镕强调需通过技术创新恢复竞争力[10] - 中微公司2025年预计净利润同比增长28.74%-34.93% 得益于半导体设备市场需求增长及核心产品订单充足[6] - SK海力士计划最早于2026年推出HBM1样品 瞄准AI及数据中心的高性能计算需求[10] 新能源汽车与产业链 - 特斯拉人形机器人Optimus进展显著 计划2月在奥斯汀工厂启动实战训练 2026年量产在即 同时Model 3推出限时8000元保险补贴及“7年超低息”政策以刺激销量 “木头姐”凯西·伍德称特斯拉Robotaxi成本比竞争对手低至少50%[3] - 小米集团雷军表示 新一代小米SU7争取春节前部分样车进店 现已开启小订[5] - 蔚来旗下乐道汽车“全国换电站电池翻倍计划”进度达91.36% 截至1月24日已增投超7309块新电池 计划1月内完成超8000块新电池包的增投目标[5] - 先导智能2025年预计净利润同比增长424.29%-529.15% 主要因锂电行业持续复苏 下游客户加快扩产节奏 公司订单量快速回升[3] 传统汽车与零部件市场 - 丰田汽车在2025年泰国汽车市场品牌销量榜单中位居第一 巩固了东南亚市场领导地位 其在华销量呈现回暖趋势 但电动化转型面临挑战[10] - 大众汽车集团CEO表示 除非美国汽车关税下调 否则不会推进原定在美国兴建奥迪工厂的计划 其中国合资企业一汽-大众计划2026年推出13款新车型 其中新能源车数量超过燃油车[12] - 宝马集团进行2026年第二次官方调价 针对3系、X3、i3等主销车型“官降增配” 部分车型降价超6万元 但终端优惠同步减少 2025年宝马在华销量同比下滑12.5%至62.55万辆[12] - 保时捷2025年中国市场百万超跑销量榜显示 保时捷911以1686辆销量领跑 但同比下降26.2%[12] 矿业与资源领域 - 湖南黄金拟收购黄金天岳、中南冶炼100%股权 以进一步整合黄金产业链资源 提升在贵金属冶炼及加工领域的竞争力[5] - 紫金矿业巨龙铜矿二期工程建成投产 该铜矿成为国内最大铜矿 项目投产后将显著提升公司铜资源自给率和产能规模[5] - 美国稀土公司将获得特朗普政府16亿美元注资 这是美国为巩固关键矿产供应对私营企业的最大一笔投资 美国政府将获得该公司10%的股份[8] 互联网与软件服务 - 微软Windows 11系统近期问题频发 修复漏洞的更新导致记事本、画图等基础应用无法打开 公司已紧急发布带外更新修复 同时公司宣布Xbox游戏将登陆PS5与Switch 以扩大玩家群体[8] - 亚马逊低轨卫星因亮度过高遭天文学界批评 被指干扰天文观测 同时其美国站近期订单量下滑 面临市场需求疲软压力[8]

AI聊天机器人广告模式的发展与影响 - OpenAI的ChatGPT推出新广告模式，被视为行业重大变革的前兆[1] - 类比Facebook上市后开启广告业务并改变营销行业，当前Meta与Alphabet在广告领域形成双头垄断格局，而AI聊天机器人将改变这一局面[2] - AI聊天机器人能够引导消费者完成从认知、考虑到购买的整个营销漏斗，颠覆了过去25年消费者主要通过Meta和Alphabet平台发现信息、通过Google搜索、最终在亚马逊购买的传统路径[3] AI广告模式与传统搜索广告的差异 - 与Google等传统搜索平台不同，ChatGPT和Claude等AI聊天机器人已拥有付费用户基础，这意味着广告并非其唯一收入来源，公司可能采取更平衡的广告策略[5] - 预计AI平台的广告购买方式将主要是程序化平台，基于每千次展示成本进行竞价，并支持高度精准的定向投放，而非传统的电视式广告销售模式[6] - 鉴于OpenAI等公司增长速度远超其客户服务能力，预计广告平台的搭建将高度自动化[6] 品牌与营销策略的转变 - 专家建议品牌转向“答案引擎优化”，这是针对AI环境的“搜索引擎优化”，旨在让AI聊天机器人原生推荐品牌，而非付费进入对话[8] - 实现AEO需要准备合适的内容、确保内容特异性，并理解品牌可能出现的对话场景，从而了解何种内容有效、消费者在何种对话中更可能转化为品牌客户，并据此投放广告[8] - 广告模式正从“干扰”时代转向“协助”时代，即从向消费者推销转变为帮助消费者，在AI环境中，最有效的广告应感觉像是推荐而非促销[9] 消费者体验与行业未来展望 - 早期泄露的截图显示，广告可能以底部推荐选项框的形式融入正常的ChatGPT体验中，只要不损害ChatGPT等工具为消费者提供的巨大效用和价值，消费者可能接受这种形式[11] - 当前，由于拥有庞大的内置付费用户群，预计公司不会优先考虑广告收入而损害用户体验，但若未来上市面临华尔街驱动收入增长的压力，情况可能改变[12] - 总体而言，此次广告模式的推出预计将与传统模式不同，并可能受到消费者欢迎[12]

人工智能驱动市场 - 人工智能仍是市场上涨的主要驱动力 市值最高的八家公司均为人工智能相关企业[1] - 这些公司均在升级其平台和技术以反映人工智能进展 该领域仍存在巨大的持续机会[1] 公司分析：Alphabet - Alphabet是谷歌的母公司 除全球顶级搜索引擎外 还拥有包括Android和YouTube在内的业务组合 在多个领域近乎垄断 业务多元化使其成为低风险选择[4] - 公司通过多种方式应用人工智能 例如在谷歌搜索结果顶部提供AI摘要 成功将自有大语言模型的摘要整合至搜索页面 缓解了投资者对其流量被ChatGPT等模型分流的担忧[5] - AI模式目前拥有7500万日活跃用户 其大语言模型Gemini向庞大的广告客户群及个人用户开放 拥有6.5亿月活跃用户[5] - 2025年第三季度收入增长加速至16% 管理层表示人工智能收入是关键增长动力[6] - 公司计划将2026年的资本支出从2025年约920亿美元的水平上进一步增加 同时正在开发自有半导体TPU 市场需求强劲[6] - 包括云业务和广告在内的所有业务均蓬勃发展 云业务在第三季度积压订单达1550亿美元 同比增长46% 广告收入增长15%[7] 公司分析：台积电 - 台积电作为人工智能芯片的制造商 为人工智能发展提供关键组件 与英伟达和Alphabet等公司合作 人工智能是其近期卓越业绩背后的驱动力[8] - 2025年 包含人工智能在内的高性能计算业务收入占总收入的58% 同比增长48%[8] - 2025年总收入增长26% 管理层指引到2029年的复合年增长率至少为25%[8] - 公司正在海外建厂以满足不断增长的需求[9]

文章核心观点 - 在被称为“Magnificent Seven”的创新型领军公司中 有两家公司因其拥有强大的网络效应而脱颖而出 使其几乎不受颠覆性威胁的影响 [1][2][7] 公司分析：Alphabet (GOOGL) - 公司旗下平台拥有数十亿用户 包括谷歌搜索和YouTube等服务 [4] - 其服务受益于强大的网络效应 用户和使用量增长能收集数据以提升平台质量 形成使其竞争地位难以撼动的正向反馈循环 [5] - 当前股价为328.12美元 市值达4.0万亿美元 毛利率为59.18% 股息率为0.25% [3][4] 公司分析：Meta Platforms (META) - 公司旗下社交媒体应用极为流行 拥有数十亿用户 [4] - 其社交应用同样受益于强大的网络效应 [5] - 当前股价为659.12美元 市值为1.7万亿美元 毛利率高达82.00% 股息率为0.32% [6] 行业与竞争格局 - 从零开始创建一个被广泛采用的搜索引擎、视频流媒体服务或社交媒体应用是一项艰巨的任务 用户规模达到数十亿的壁垒是难以逾越的 [7] - 尽管技术变革日新月异 但Alphabet和Meta几乎不受颠覆威胁的影响 [7] - “Magnificent Seven”股票是极具创新性和颠覆性的企业 处于各种长期趋势的前沿 近年来占据了股市总市值的更大份额 [1]

苹果与谷歌AI合作进展 - 苹果计划在2月下旬宣布新版Siri 这将是苹果与谷歌AI合作的首个成果展示[1] - 新版Siri将采用谷歌的Gemini AI模型 并首次实现苹果在2024年6月承诺的功能 包括通过访问用户个人数据和屏幕内容来完成任务[1] Siri的升级路线图 - 苹果计划在6月的全球开发者大会上宣布一次更大的Siri升级[2] - 该版本Siri将更具对话性 风格类似于ChatGPT等其他聊天机器人[2] - 该版本Siri可能直接运行在谷歌的云基础设施上[2] 苹果AI战略的调整 - 早期报道表明苹果在使AI战略重回正轨方面遇到困难[3] - 苹果高管曾对相关报道予以否认 但通过与谷歌的合作以及AI负责人的近期离职 公司似乎已找到新的方向[3]

美联储货币政策与市场预期 - 市场普遍预期美联储将在1月27日至28日的议息会议上暂停降息，维持利率不变的概率高达95.6%，降息25个基点的概率仅为4.4% [1] - 美联储降息预期进一步降温，主要因通胀仍未消退，11月核心PCE物价指数同比上涨2.8%，距离美联储2%的长期目标仍远 [4][5] - 美国10年期、20年期、30年期国债收益率分别企稳于4.239%、4.794%、4.832%，显示市场对利率维持高位有预期 [10] 加密货币市场表现 - 比特币价格在站上90000美元后回落，于8.8万至9万美元区间震荡，本周内跌幅达7.3%，年内涨幅接近归零 [1] - 主要加密货币几乎全线下跌，以太坊跌破3000美元，BNB、狗狗币跌幅均为1.41% [1] - 最近24小时内，全球加密货币市场爆仓人数近10万人，爆仓总金额达1.21亿美元 [1] 美国宏观经济数据 - 通胀数据方面，美国11月PCE物价指数同比与环比均上涨0.2%，核心PCE同比上涨2.8%，商品价格特别是非耐用消费品保持较快涨势 [5] - GDP数据细节不乐观，2025年第二、三季度净出口对GDP贡献异常，分别达4.8%和1.62%，若剔除该异常值，则第二季度GDP增长为-1.03% [6][7] - AI投资增长趋于平淡，2024年第三季度至2025年第三季度，投资增长变化分别为0.18%、-1.26%、3.79%、-2.66%、0.03% [7] 美国股票市场行业轮动 - 自2025年10月29日META公布业绩后，信息行业指数下跌7.5%，公用事业股跌5.5% [9] - 同期工业股、材料股、能源股、医疗股、消费必选股、通讯股指数分别上涨14.7%、14.5%、12.1%、9.3%、8.2%、4.2%，显示资金从科技股流向传统行业 [9] - 科技龙头股表现分化，META、微软、英伟达、博通分别下跌12.4%、14%、9.5%、17.1%，而谷歌A和谷歌C均上涨19.4% [9] 地缘政治与财政风险 - 美国政府对加拿大发出新一轮关税威胁，拟对进入美国的加拿大商品征收100%的关税 [3] - 美国政府总负债已达38.65万亿美元，并计划将新财年军费预算大幅增加至1.5万亿美元，涨幅超50% [10] - 美国政府的财政举措，如叫停多项补贴、退出国际机构、提议取消外国官方机构投资美债的免税待遇，可能影响其融资能力与国际关系 [10] 公司业绩与市场展望 - 科技巨头财报将决定市场调整幅度，英特尔预期2026年第一季度销售收入为117-127亿美元，低于市场预期的125亿美元，导致其股价大跌17.03% [12][13] - AI投资热能否持续的关键在于其提高劳动生产率的落地应用，而非追求模型完美 [13] - 未来市场走势将受地缘政治风险、就业市场、通胀及股票估值等多因素影响 [13]

核心观点 - 过去三年引领股市走高的“七巨头”在2025年底出现态势逆转 其股价表现开始落后于标普500指数 主要原因是市场对其巨额人工智能投资回报时间的疑虑 [1] - 市场对科技股的投资逻辑转向“用表现说话” 即将发布的财报将成为检验行业健康状况和影响资金流向的关键 [1] 市场表现与趋势逆转 - 一个追踪“七巨头”的指数在10月29日创下纪录 但此后至新闻发布时 七巨头中有五家公司股价下跌并落后于标普500指数 [1] - 在此期间 仅有Alphabet和亚马逊维持上涨 其中Alphabet涨幅接近20% [1] 市场疑虑与关注焦点 - 华尔街开始怀疑这些公司为开发人工智能而投入的数千亿美元支出 以及这些投资何时才能产生回报 [1] - 科技股的投资逻辑已转变为需要公司交出实际“好成绩”来证明 [1] 即将到来的关键检验点 - 微软、苹果、特斯拉和Meta将相继发布财报 [1] - 这些财报结果将让人窥见从云计算、电子设备到软件和数字广告等多个行业的健康状况 [1]

核心观点 - 比尔·盖茨警告人工智能行业将面临高度竞争 并非所有当前高估值的人工智能股票都能证明其价值 部分股票价值将会下跌 [1][3][9] - 人工智能对就业的广泛影响将在未来四到五年内变得明显 波及白领和蓝领工作 而政府对此准备不足 [1][2] - 尽管存在估值泡沫担忧 但人工智能具有深刻变革社会的潜力 特别是在健康、教育和农业领域 [10] 行业竞争与投资动态 - 人工智能热潮是过去三年股市上涨的主要驱动力 但近期因估值过高和科技巨头过度支出的担忧而受挫 [4] - 所谓的超大规模企业 包括微软、Alphabet、亚马逊、Meta Platforms和甲骨文 在2025年投入了4000亿美元用于基础设施 并计划在2026年增加三分之一的支出 [3] - 人工智能领域的巨大数据中心投资引发了人们对人工智能泡沫的担忧 并在去年11月拖累了科技股表现 [9] 公司估值分析 - 部分人工智能相关公司估值极高 例如软件公司Palantir的市盈率超过400倍 是标普500指数中最高之一 [5] - 芯片设计公司博通和超微半导体因有望从英伟达手中夺取市场份额 股价今年飙升 市盈率超过100倍 是标普500整体水平的三倍多 [5] - 一些未盈利的初创公司在私募市场估值高昂 例如ChatGPT背后的OpenAI预计在本十年末之前不会盈利 但该公司在10月份估值达到5000亿美元 这使其相当于美国第16大上市公司 [6] - 人工智能建设推动了一些公司的销售和利润增长 使其估值在股价大幅上涨后保持相对稳定 例如Alphabet、微软和亚马逊的市盈率徘徊在30倍左右 英伟达因芯片需求旺盛成为一家4.5万亿美元的公司 但其股票交易市盈率相对适中 为45倍 [7] 市场波动与趋势 - 自ChatGPT引发华尔街人工智能热潮以来 对泡沫的紧张情绪已多次冲击科技股 去年11月 “七巨头”几乎进入技术性回调 而甲骨文和CoreWeave等根基较浅的竞争对手表现更差 [8] - 与过去的回调一样 投资者摆脱了估值担忧并逢低买入 将科技股从11月的低迷中拉出 并在新年创下新高 [10] 技术应用与社会影响 - 比尔·盖茨对人工智能变革社会和推动健康、教育及农业进步的潜力充满信心 认为这是一项将重塑世界的深刻技术 [10] - 在达沃斯 盖茨基金会与OpenAI宣布了一项5000万美元的合作计划 目标是在2028年前在非洲的1000家诊所部署人工智能医疗工具 [10]