基金业绩概览 - 挪威政府全球养老基金2025年投资收益达到2.36万亿挪威克朗，约合2465亿美元，年投资回报率为15.1% [1] - 股票投资表现尤为突出，回报率达19.3% [1] - 大型科技股是基金业绩的核心驱动力，前五大持仓包括英伟达、苹果、微软、Alphabet和亚马逊 [1] 投资组合与配置 - 基金投资的一半以上在美国，其中大部分配置在股票和债券中 [1] - 最大的10项投资占股票投资组合的20% [1] - 到2025年下半年，基金已减持其在美国最大科技公司的股份 [3] 行业表现分析 - 原材料行业表现强劲，金属如黄金、白银、铜等价格上涨对业绩有很大帮助 [1] - 金融行业也表现强劲 [1] - 房地产行业表现最差 [1] 具体持仓变动 - 对芯片巨头英特尔的投资份额从2025年6月到年底从1.32%降至1.26% [3] - 对微软的投资份额从1.35%降至1.26% [3] 前景与潜在风险 - 基金预计，若全球经济因地缘政治环境恶化，其投资组合可能会总体下降37% [3] - 这一潜在降幅将超过人工智能场景35%的预期影响 [3]

金融科技 - 2026年全球流动性合理充裕，美联储预计未来12-18个月有100个基点的降息空间，国内货币政策将延续适度宽松基调[14] - 2026年指数有望继续上攻，存款搬家可能成为重要增量，截至2025年11月住户存款增量仅12.06万亿元，创2022年以来新低[15] - 数字人民币2.0于2026年1月1日实施，实现从M0到M1的货币属性跃迁[18] - 人民币国际化持续推进，《人民币跨境支付系统业务规则》将于2026年2月1日起施行，拓展CIPS网络是工作重点[20] AI应用与算力 - AI应用进入商业变现阶段，2025年企业级AI市场规模已达370亿美元[56] - C端爆款应用已成巨头围猎场，例如ChatGPT年化收入达190亿美元，Anthropic年化收入达70亿美元[34] - B端部分场景已实现UE转正，如快手可灵AI业务2025年Q2营收超2.5亿元并实现毛利率转正[46] - 全球CSP厂商上修资本开支指引，谷歌2025年资本开支指引上调至910-930亿美元，亚马逊上调至1250亿美元[57] - 中国智算中心市场预计2028年投资规模将达到2886亿元[72] - AI服务器供电架构向800V HVDC演进，电力成本占数据中心运营成本的56.7%[89]

国铁集团与春运 - 国铁集团重申12306是唯一官方火车票网络售票渠道，未与任何第三方平台合作，并将优化风控系统以应对第三方平台高频访问对系统稳定性的冲击 [2][3] - 2026年春运全社会跨区域人员流动量预计将达95亿人次，创历史新高，其中自驾出行占比约80%，铁路和民航客运量预计分别达5.4亿人次和9500万人次 [6] - 国铁集团将重点保障学生、务工人员及老年人等重点群体购票需求，并首次推出互联网误购限时免费退票的新举措 [5] - 2026年春节假期（2月15日0时至2月23日24时），全国高速公路将对7座及以下小型客车免收通行费，共计9天 [11] 科技与人工智能行业动态 - 苹果公司2026财年第一季度营收达1438亿美元，同比增长16%，摊薄后每股收益2.84美元，同比增长19%，活跃设备装机量突破25亿台 [6] - 英伟达、微软、亚马逊正就向OpenAI投资高达600亿美元事宜展开谈判，其中英伟达可能投资高达300亿美元 [29] - 字节跳动与阿里巴巴集团均计划在2026年2月中旬（农历春节前后）推出新一代旗舰人工智能模型 [22] - 谷歌DeepMind的人工智能模型AlphaGenome研究论文登上《自然》封面，目前每天处理超过100万次API调用，用户遍布160个国家/地区，总数超3000人 [22] - 中国AI情感陪伴市场规模在2025年已达38.66亿元，预计2028年将突破595亿元 [31] - 宇树宣布开源面向通用人形机器人操作的视觉-语言-动作大模型UnifoLM-VLA-0 [22] - 字节跳动已于2025年底开启豆包手机助手正式版项目，新机预计将于2026年第二季度中晚期发布，由中兴负责硬件 [23] 自动驾驶与智能汽车 - Ark Invest报告预测，2030年全球自动驾驶配送规模有望达到4800亿美元，嬴彻科技智能辅助驾驶系统商业运营里程已超5亿公里，处于行业领先 [8] - 黑芝麻智能与百度旗下萝卜快跑达成战略合作，共同打造无人驾驶生态圈 [8] - 理想汽车进行研发体系组织架构调整，重组为基座模型、软件本体、硬件本体三大团队，原自动驾驶团队被拆分并入软件本体团队 [10] - 现代汽车2025年销售额达186.25万亿韩元（约合人民币9065亿元），创历史新高，但营业利润同比下降19.5%至11.47万亿韩元，电动车与混合动力车型合计销量达96.18万辆，同比增长27% [25][26] - 三星确认将在2026年内发布“下一代AR眼镜”，主打多模态AI体验 [29] 消费电子与智能手机 - 市场调查机构Counter Point Research数据显示，苹果iPhone 16是2025年全球最畅销智能手机，苹果与三星机型垄断了全球销量前十榜单，合计贡献了2025年全球智能手机总销量的19% [5] - 得益于美国、中国和西欧市场的强劲需求，iPhone 17系列在上市后首个完整季度销量较前代产品增长了11% [5] 公司财务与业绩 - 福田汽车预计2025年实现归属于母公司所有者的净利润约13.3亿元，同比大幅增加1551%左右 [24] - 诺基亚第四季度销售净额为61.3亿欧元，营业利润为5.40亿欧元 [25] - 步步高预计2025年度归母净利润为1亿元至1.5亿元，同比下降87.62%至91.75%，主要因上年同期确认了大额重整收益28.79亿元 [26] - 微软1月29日美股收盘股价下跌近10%，市值蒸发3570亿美元 [15] 融资与上市活动 - 泰励生物、上海伯镭智能科技、仙乐健康科技已向港交所提交上市申请书 [16][17][18] - 证监会已同意苏州联讯仪器股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的注册申请 [20] - AI招聘服务公司TTC（True Talents Connect）完成A轮千万美元级融资，由厚雪资本领投，百度战略投资 [27] - 国产智能基座方案提供商“润芯微科技”完成近4亿元B+轮融资 [28] 行业监管与处罚 - UC浏览器关联公司广州市动景计算机科技有限公司因未经著作权人许可传播作品，被罚没合计126万元 [6] - 中国航空运输协会发布征求意见稿，要求国内航班免费可选座位比例最低70%，国际及地区航班不低于65%，且国内航班不得开展现金选座服务 [9] - 谷歌将支付1.35亿美元以和解一起指控其安卓操作系统未经许可收集用户数据的集体诉讼 [13] - i茅台平台发布声明，称已注意到有商家售卖抢购外挂软件，正在收集证据并保留追究法律责任的权利 [13] 其他行业新闻 - 美团外卖推出“一镜到底”门店真实性核验功能，要求新入驻商家必须上传连续无剪辑的视频展示门店实况，目前已在8个城市试点 [11] - 新疆乳制品上市公司麦趣尔因欠付595万元货款，被债权人申请破产清算 [7] - 贵金属分析师警告，纽约商品交易所（COMEX）可能最早在2026年3月出现白银实物交割违约，1月已有超4000万盎司白银申请交割，远超往年同期的100万至200万盎司 [14] - 中国金币集团发布提示，提醒投资者因贵金属原材料价格持续大幅攀升，需理性参与投资并注意管控风险 [15] - 昔日华东最大民营豪车经销商宝利德控股集团有限公司总部已人去楼空，公司创始人余海军已于2025年8月申请破产 [14]

市场观点与展望 - 机构认为若成交量能有效配合 短期市场仍有向上冲击阶段新高的可能性 [1][10] - 春季行情由主题驱动转向盈利兑现 半导体 存储 电力设备等具备业绩确定性的板块获得资金再聚焦 [10] - 市场情绪与资金偏好在牛市中加速主题轮动 商业航天因高弹性 强叙事属性 易在流动性宽松与风险偏好提升阶段率先领涨 [11] 政策与产业动态 - 国务院办公厅印发《加快培育服务消费新增长点工作方案》 聚焦交通服务 家政服务 网络视听服务 旅居服务 汽车后市场服务 入境消费等重点领域 以及演出服务 体育赛事服务 情绪式体验式服务等潜力领域 [2] - 我国将布局更多“太空+”未来产业 中国航天科技集团将在“十五五”期间实施未来产业发展培育工程 谋划推动太空数智基础设施 太空资源开发 太空交通管理 太空旅游等新领域发展 [2][3] - 上海正全力打造全国商业航天产业高地 力争到2027年产业规模达到1000亿元左右 “火箭星城”规划面积约9.3平方公里 聚焦打造覆盖研发 制造 发射 运营 应用全链条的商业航天产业集群 [4] - 北京首个人形机器人中试验证平台正式启动 平台已具备试制生产和测试设备500台套 以及具身智能机器人年产能5000台套的能力 [4] - 昆山市发布人工智能产业基金 基金总规模达50亿元 首期规模20亿元 重点投向人工智能核心硬件 算力基础设施 大模型 AI+制造等重点领域 [5] 金融市场数据与事件 - 2025年第四季度全国新发放商业性个人住房贷款加权平均利率为3.06% [3] - 自2026年1月30日收盘清算时起 上金所白银延期合约保证金比例从19%调整为20% 涨跌幅度限制从18%调整为19% [3] - 美股主要股指涨跌互现 道指涨0.11% 标普500指数跌0.13% 纳指跌0.72% [6][7] - 微软股价重挫10% 创2020年3月以来最大单日跌幅 市值单日蒸发约3570亿美元 [8] - Meta股价当日上涨10.4% 特斯拉下跌3.5% 英伟达上涨0.52% 苹果上涨0.72% [9] - 纳斯达克中国金龙指数小幅收涨0.35% 蔚来汽车逆势大涨3.92% [9] - 纽约市场3月交割的西得克萨斯中质原油上涨3.5% 收于每桶65.42美元 3月布伦特原油上涨3.4% 收于每桶70.71美元 [9] - 现货黄金一度触及每盎司5594.82美元刷新历史纪录 本月累计涨幅约24% [9] 公司公告与动态 - 贵州茅台回应称参与SpaceX上市A轮融资为“不实信息” [6] - 福田汽车2025年净利同比预增1551%左右 [10] - 北摩高科2025年净利润同比预增1076.16%—1261.87% [10] - 蓝色光标2025年预盈1.8亿元—2.2亿元 同比扭亏为盈 [10] - 江波龙2025年净利同比预增150.66%—210.82% 存储价格持续上涨 [10] - 世纪华通2025年净利同比预增357.47%-475.34% [10] - 江丰电子拟收购凯德石英控制权 股票停牌 [10] - 同飞股份拟定增募资不超12亿元 用于液冷温控项目等 [10] - 沐曦股份拟使用募集资金不超2亿元向全资子公司提供借款 [10] - 白银有色表示公司黄金 白银产品的收入占总营业收入比重较低 [10] - 湖南白银表示近期公司股票价格已明显偏离市场走势 存在较高的炒作风险 [10] - 招金黄金表示公司合质金和金精矿产品的价格受黄金价格波动影响较大 [10] 行业监管与治理 - 知识星球启动涉资本金融市场违规内容专项治理行动 整治重点包括严厉打击恶意“唱衰”及歪曲国家经济政策行为 深度清查“非法经济学家”及无资质违规课程 严惩诱导跟风交易及操纵市场倾向等 [5]

投资策略与市场观点 - 分析师在过去几个月已多次表示其增持现金的意图并已执行该操作 目前认为市场上可把握的投资机会不多 因此采取观望态度 [1] - 分析师持续积累现金 并等待投资机会的出现 [1] 分析师持仓披露 - 分析师通过股票持有、期权或其他衍生品方式 对Visa(V)、Meta Platforms(META)、Alphabet(GOOG)、麦当劳(MCD)拥有实质性的多头头寸 [2]

公司业务扩张与运营现状 - Waymo已向公众开放全自动驾驶服务的城市包括：凤凰城、旧金山、洛杉矶、亚特兰大和德克萨斯州奥斯汀[3] - 公司近期新增了旧金山国际机场（SFO）的全自动驾驶接送服务，初期面向选定乘客，未来几个月将向公众开放[1] - 公司已在凤凰城天港国际机场和圣何塞米内塔国际机场提供无人驾驶接送服务[2] - 在奥斯汀和亚特兰大，乘客只能通过Uber应用程序呼叫Waymo车辆，而在洛杉矶和旧金山则通过Waymo应用程序[15][17][20][23] - 在凤凰城，乘客可通过Waymo应用程序或Uber应用程序呼叫车辆，并且Uber Eats订单也可能由自动驾驶汽车配送[3][11][12][13] - 公司自动驾驶里程已超过1.27亿英里（截至2025年9月）[7] 制造能力与车队规模 - Waymo在凤凰城地区开设了一家新的239,000平方英尺的自动驾驶汽车工厂[5] - 计划在现有1,500辆车队的基础上，再增加2,000辆全自动驾驶捷豹I-PACE汽车[5] - 公司已收到来自捷豹的“最终交付”，并计划未来集成其第六代自动驾驶技术到新车中，首发车型为全电动Zeekr RT（代号Ojai）[5] 技术发展与合作伙伴关系 - 2024年10月，Waymo宣布与现代汽车合作，将其下一代自动驾驶技术集成到Ioniq 5 SUV中，这些车辆将在未来几年通过Waymo应用程序提供[6] - 2025年4月，Waymo与丰田达成初步协议，探索开发自动驾驶技术的合作，未来可能应用于个人车辆[6] - 公司推出了第六代自动驾驶技术，旨在提升在极端天气下的导航能力，该技术将搭载于全电动Zeekr车辆[52] - 公司也在探索将自动驾驶技术应用于卡车运输，但目前暂时缩减了该领域的投入，以专注于Waymo One网约车服务[53] 安全表现 - 根据Waymo的安全影响报告，截至2025年3月，在其驾驶的7,100万自动驾驶英里中，其Waymo Driver技术导致严重伤害或更严重事故的碰撞比“在运营城市的相同距离内的人类驾驶员平均水平”少88%，导致受伤的碰撞少78%[9] - 与人类驾驶员相比，其技术导致行人受伤的碰撞少93%，骑行者受伤的碰撞少81%，摩托车手受伤的碰撞少86%[9] 已公布的城市扩张计划 - 计划在2026年推出自动驾驶服务的城市包括：拉斯维加斯、圣地亚哥、纳什维尔、华盛顿特区[30][32][33][36][47] - 已开始手动驾驶测试、为未来自动驾驶服务做准备的城市包括：巴尔的摩、圣路易斯、新奥尔良、明尼阿波利斯、匹兹堡、坦帕[25][26][27][29][46][49] - 正在进行早期测试、计划明年推出公众服务的城市包括：达拉斯、休斯顿、圣安东尼奥[40][41] - 国际扩张计划包括：伦敦（计划2026年提供全自动驾驶服务）和东京（已开始手动驾驶测试）[35][50] 服务区域与功能扩展 - 在旧金山湾区，服务区域已扩大至超过260平方英里，并增加了高速公路通行权限[16] - 在洛杉矶县，服务范围覆盖近120平方英里，包括圣莫尼卡、比佛利山庄等多个区域，并于2024年11月取消了等候名单[17] - 在奥斯汀，服务范围覆盖90平方英里，拥有超过100辆Waymo车辆[19] - 在亚特兰大，服务范围覆盖65平方英里[23] - 在迈阿密，初始服务区域为60平方英里，已有近10,000名居民注册，并计划很快扩展至迈阿密国际机场[48]

公司业务拓展 - Waymo作为Alphabet旗下公司 开始为旧金山乘客提供前往机场的自动驾驶出租车服务 [1] - 公司通过博客宣布 将旧金山国际机场的接入权限开放给部分选定客户 并计划在未来几个月内逐步向所有乘客开放 [1] - 接送服务初期将在机场的租车中心进行 未来将扩展至航站楼等更多地点 [2] 技术发展里程碑 - 公司于去年晚些时候已开始搭载乘客在高速公路上行驶 这是进军机场交通服务的必要步骤 [2]

事件概述 - 一辆Waymo自动驾驶汽车于周五在加州圣莫尼卡一所小学附近撞上一名儿童行人[1] - 公司于周三发布博客文章说明事件 并已主动联系美国国家公路交通安全管理局[1] - NHTSA告知Waymo计划对此事件展开调查 公司表示将全力配合[1] 事件经过与公司描述 - 事故发生在正常上学送孩子时段 现场有其他儿童、一名交通协管员和几辆并排停放的车辆[2] - 公司描述称 行人从一辆高大的SUV后方突然进入行车道 直接移动到车辆前方[1] - 自动驾驶系统立即检测到儿童 并紧急制动 将速度从约17英里/小时降至6英里/小时以下后才发生接触[1] - 事故后行人起身走到人行道 Waymo拨打了911 车辆停靠路边等待执法部门 最终被允许离开[1] - 事发时车内无安全操作员 因为Waymo在洛杉矶地区提供完全自动驾驶服务[1] - 公司报告该儿童受轻伤[2] 安全表现与调查重点 - 公司引用其安全影响报告称 截至2025年3月 在累计7100万英里的自动驾驶里程中 其Waymo Driver技术导致严重伤害或更严重后果的事故比同城市同里程的普通人类司机少88% 导致伤害的事故少78%[4] - 报告还显示 对行人、骑自行车者和摩托车驾驶者造成伤害的事故分别减少93%、81%和86%[4] - 公司表示 其同行评审模型显示 在此相同情境下 一个完全专注的人类司机将以约14英里/小时的速度与行人发生接触[5] - NHTSA缺陷调查办公室将调查Waymo自动驾驶出租车是否在临近小学的送学时段保持了必要的谨慎程度 包括是否遵守限速规定 以及事件发生后的应对方式[2] 行业背景与过往事件 - Waymo在将服务扩展到更多区域的过程中 已发生多起引人注目的事件[3] - 过往事件包括车辆无法通过施工区域 以及在旧金山最近一次停电期间阻塞道路[3] - 2023年10月 公司一辆自动驾驶出租车在旧金山撞死一只深受喜爱的社区猫 引发国际关注 加剧了许多对自动驾驶技术崛起持谨慎态度者的反感[3]

市场环境与策略 - 市场波动性显著上升，符合季节性规律，通常在二月以及九月和十月达到峰值 [2] - 在市场处于历史高位时，增加保护措施是合理的做法 [3] - 地缘政治新闻多数时候是买入机会，但并非总是如此，需保持谨慎和多元化投资 [4] - 市场仍处于牛市，价格可能双向快速波动，既有下行也有上行波动 [5] Palanteer (推测为Palantir) 分析 - 该股近期出现显著回调，当日下跌近5%，软件类股普遍遭遇大幅抛售 [5][6] - 公司基本面强劲，盈利连续多个季度表现优异，但市场给予的估值可能过高，例如200美元以上被认为估值过高 [7][8] - 技术图表形态不佳，可能形成头肩顶形态，股价已跌破200日移动平均线 [9][10] - 关键技术水平：148美元为近期反复测试的支撑位；若跌破，下行支撑区域可能在120至130美元；上行阻力位在169美元附近 [12][13] - 从更广泛形态看，股价已跌破对称三角形，相对强弱指数(RSI)低于30进入超卖区，但251日指数移动平均线(EMA)约145美元尚未跌破 [14][15] - 成交量分布显示，140美元和155美元附近是突出的交易区域 [15] - 建议交易策略：使用看涨价差期权，例如三月160/180美元的垂直价差，以较低风险参与潜在上行 [10][16] - 公司将于次日(2月2日)公布财报，财报结果可能成为股价催化剂 [17][32] 埃克森美孚 分析 - 选择该股的原因包括其在人工智能基础设施建设和巨大能源需求中的角色，以及对冲地缘政治风险 [18][19] - 市场出现资金从贵金属轮动至能源板块的趋势，能源是必需品 [19][20] - 公司今年迄今表现良好，预计将持续 [20] - 建议交易策略：通过买入看涨期权来获取上行收益并限制下行风险 [21] - 技术图表显示，在委内瑞拉冲突事件后股价开始大幅上涨，形成非常陡峭的上升楔形 [23][25] - 关键技术指标：5日EMA最接近当前股价；周度EMA约137美元与趋势线重合；月度EMA约130美元可能成为支撑区域；RSI仍处于超买区域(高于70) [26][27] - 突出的成交量密集区在130美元和135美元附近，近期出现大量成交量峰值 [28] - 具体期权交易示例：考虑三月轻度实值看涨期权，股价约140美元时，期权费约8美元，风险溢价约3美元 [31] Alphabet (谷歌) 分析 - 该股是投资组合经理当前最喜爱的股票之一，但当日随软件和科技板块一同下跌 [32][38] - 看好公司的多个理由：是人工智能领导者，也是首个能够将资本支出货币化的AI股票；拥有强大的搜索护城河，并正利用AI创造更多收入；是量子计算领域的领导者；正在制造自研芯片；在自动驾驶汽车领域与特斯拉并驾齐驱；拥有众多未来项目管线 [34][35][36][37] - 当日下跌被视为买入机会 [38] - 技术图表呈现上升楔形，通常被视为看跌形态，股价已跌破趋势线 [39] - 关键技术支撑：月度21日EMA约326美元是当前支撑位；若跌破，下一支撑位在季度EMA约306美元 [40] - 成交量密集区在285-290美元和310-320美元附近 [40] - 公司将于下周公布财报 [38]

核心观点 - Waymo获准在旧金山国际机场运营机器人出租车服务 这是其业务扩张和实现商业模式的关键一步 但公司同时面临安全调查和公众担忧 [1][3][2] 业务进展与扩张 - 公司已获准在旧金山国际机场提供机器人出租车服务 初期将面向部分乘客开放 未来几个月内将向所有客户开放 [1] - 接送服务地点设在SFO租车中心 可通过机场快轨抵达 公司计划未来服务更多机场地点 [1] - 过去一年公司加速扩张 包括进入新城市、增加车队规模以及将服务范围扩展至高速公路 [4] - 公司服务现已覆盖旧金山湾区大部分地区、硅谷 并已接入圣何塞机场 同时在亚特兰大、奥斯汀、洛杉矶、迈阿密和凤凰城大部分地区运营 包括提供凤凰城天港国际机场的路边接送服务 [4] 战略重要性 - 接入机场 特别是旧金山国际机场 对公司的商业模式至关重要 该模式依赖于地理覆盖范围和庞大的客流量 [3] - 公司联合首席执行官表示 提供往返旧金山国际机场的服务满足了乘客最迫切的需求之一 并深化了与城市的合作关系 [3] 监管与安全挑战 - 在取得进展的同时 公司正因安全问题面临批评和担忧 其一辆机器人出租车在圣莫尼卡一所小学附近撞伤一名儿童 该儿童受轻伤 美国国家公路交通安全管理局正在调查这起1月23日的事件 [2] - 美国国家公路交通安全管理局和国家运输安全委员会还在调查其机器人出租车在学校巴士周围的违规行为 [2] 许可获取过程 - 公司为在SFO运营已努力多年 2023年曾尝试获取绘制SFO地图的许可但失败 这是在该地运营的第一步 [5] - 随后公司与市政府和机场当局重启谈判 并于2025年3月获得许可 允许其绘制SFO地图 但附带了数据共享条件 [5] - 到9月 SFO与公司签署了测试和运营试点许可 使其更接近在机场的商业运营 [7]