伯克希尔·哈撒韦对Alphabet的投资 - 伯克希尔·哈撒韦去年对Alphabet进行了约40亿美元的投资[1]，今年在新任CEO Greg Abel的领导下，又追加了超过230亿美元的投资，使其成为伯克希尔最大的投资之一[2] 沃伦·巴菲特的投资理念 - 投资策略的核心是以合理的价格购买出色的企业，关键在于找到那些能在长时间内实现高资本回报率的企业[4] - 以美国运通为例，其股本回报率达到34%，且无需承担比其他平均回报率在10%出头的银行更高的风险[4] Alphabet符合巴菲特标准的原因 - 过去巴菲特和查理·芒格因不理解其业务而拒绝投资Alphabet[5]，但巴菲特承认这是一个错误[6] - Alphabet已发展成为强大的现金生成机器，过去12个月经营活动产生了约1500亿美元的现金流[7] - 公司不仅产生高额现金回报，更重要的是有能力将超额资本进行再投资[8] Alphabet的资本配置与增长机会 - 管理层预计全年资本支出将在1800亿至1900亿美元之间，主要由前所未有的AI计算需求驱动，这可能是多年来首次现金支出超过现金生成[9] - 公司拥有巨大的未履行合同收入积压，截至第一季度末，剩余履约义务总额达4620亿美元，较上一季度几乎翻倍[12] - 管理层预计在未来24个月内实现超过50%的积压收入，这将推动其谷歌云业务的年收入规模超过1000亿美元[12] Alphabet在AI领域的竞争优势 - 公司采用全栈方法发展云业务，不仅提供AI基础设施，还提供包含软件层的完整平台，便于创建、管理和部署新的AI软件[10] - 其Gemini模型系列是行业最佳之一[10] - 公司设计自己的TPU芯片，并已与Anthropic签署使用协议，计划在不久的将来直接销售给选定的第三方客户，这使其能更好地控制供应链和成本，实现更快扩张和更高利润率[11] 投资结论 - Alphabet有望在短期内对其投入资本产生非常强劲的回报，其能够将所有超额资本（甚至更多）配置到AI数据中心等机会中，这对巴菲特这样的投资者极具吸引力[13]

以下文章来源于见闻历 ，作者龙玥 见闻历 . 每天多看我一眼，投资赚的多一点。 07月20日 - 07月27日当周重磅财经事件一览，以下均为北京时间： 财报季进入高潮，科技与新能源双线验证。 谷歌、特斯拉、英特尔、IBM四大美股巨头集中披露，将全面检验AI算力需求、自动驾驶进展与传统芯片复苏成 色；宁德时代财报则是国内新能源产业链的核心风向标。 AI产业催化密集落地。 AMD"Advancing AI"大会召开，苏姿丰演讲或带来新品与路线图更新；DeepSeek V4正式版全周待发，叠加WAIC闭幕，国内AI叙事有 望迎来新一轮共振。此外，国际低空经济博览会将于上海举行。这是低空经济被纳入"十五五"规划、新《民用航空法》于7月1日施行后的首次大规模行业展 会。 此外，国内重磅会议预计7月下旬召开 。安迪·伯纳姆预计于7月20日正式宣誓就任首相，成为英国2016年脱欧公投以来的第七位首相。同一天，西班牙与阿根 廷将在新泽西上演世界杯决赛，决出2026年世界冠军。韩国将于7月21日公布7月前20天出口数据，为全球半导体和贸易景气度提供早期信号。 经济指标 欧洲央行利率决议 | | | | 时间 | | 内容 | ...

What to Expect in Markets This Week: Alphabet, Tesla and Intel Headline Big Tech Earnings Reports Stocks Fall as Tech Sell-Off Continues SpaceX Falls for 6th Straight Day Netflix Stock Sinks to Two-Year Low Some Experts Warn Trump Accounts May Not Be Worth It Top Stories Table of Contents Expand Table of Contents Market Recap This Week's Top Events More Investopedia Reads Alphabet, the parent company of Google, is slated to report second-quarter results this week. Beata Zawrzel / NurPhoto via Getty Images M ...

文章核心观点 - 尽管伯克希尔·哈撒韦持有的两家科技公司苹果和Alphabet都具有优势，但Alphabet目前是更好的投资选择 [1][14] 苹果公司分析 - 公司拥有极佳的复合商业模式，其核心是封闭的生态系统，用户一旦购买苹果设备（尤其是iPhone）便难以转换平台 [2] - 硬件设备具有可预测的更新周期，驱动稳定的硬件收入，同时是通往高毛利率服务业务（如云存储、订阅、AppleCare和App Store分成）的入口 [3] - 公司毛利率为47.86%，股息收益率为0.31% [5] - 公司与Alphabet达成的搜索收入分成协议每年带来超过200亿美元的收入，这部分收入几乎全部转化为利润，Alphabet为成为苹果设备Safari浏览器的默认搜索引擎支付了36%的广告收入分成 [5][6] - 公司当前股价为334.14美元，市值达4.9万亿美元，但估值较高，基于2027财年（截至2027年9月）分析师预估的前瞻市盈率已接近35倍 [4][5][7] Alphabet公司分析 - 公司是最全面的人工智能参与者，拥有顶级的芯片和AI模型，尽管最新AI模型因未达内部目标而推迟发布，但这被视为暂时性挫折 [9] - 公司在消费者AI领域实力最强，已将AI模型嵌入谷歌搜索，并利用其分销优势（拥有Chrome浏览器、Android智能手机操作系统以及与苹果的搜索收入分成协议）和全球广告网络来推动查询和收入增长 [10] - 公司最大的优势在于其定制AI芯片——张量处理单元，这是英伟达图形处理单元强大且成本更低的替代品，有助于以更低成本训练模型和进行推理，并提升其云计算服务的利润率 [12][13] - 公司当前股价为347.20美元，市值达4.2万亿美元，毛利率为60.43%，股息收益率为0.25% [11][12] - 基于2027年分析师预估的前瞻市盈率低于25倍，相比苹果有显著的估值折价，且面前仍有强劲的增长机会 [14] 投资比较与结论 - 与苹果相比，Alphabet的股票估值更低（前瞻市盈率低于25倍 vs. 苹果的近35倍），且未来增长机会强劲，因此是当前更好的选择 [14]

行业观点 相关标的 风险提示 Rubin 量产爬坡不及预期的风险；ASIC 出货节奏低于预期的风险；数据中心基础设施改造进度的风险；贸易摩 擦与出口管制的风险；第三方预测数据时效性的风险。 敬请参阅最后一页特别声明 1 2026 年 Q3 将成为海外算力核心加速节点，英伟达、谷歌、云厂商自研 ASIC 芯片集体进入交付窗口期，需 求确定性持续强化。英伟达 Vera Rubin 平台已全面投产，黄仁勋多次公开表态对冲延期传闻，该平台集成六类 全新芯片，AI 训练性能较 Blackwell 提升 3.5 倍，配套 HBM4 内存带宽翻倍，2026 年 Rubin GPU 预计出 货 570 万颗，同平台 Groq 3 LPU 同步 Q3 出货；公司 2027 财年 Q1 收入指引 780 亿美元，头部云厂商 均规划批量部署 Rubin 设备。谷歌 TPU 产业链双线推进，七代 Ironwood 持续放量，全年 TPU 出货量预计 332.5 万颗领跑 ASIC 赛道，全新双芯片架构 TPU v8 分训练、推理两款芯片，下半年开启客户交付。OpenAI、 AWS、Meta、微软同步完成新一代自研 ASIC 迭代，J ...

文章核心观点 - 公司（LG新能源）成功获得美国谷歌大型光储项目电池供应合同，是其北美储能市场本土化战略与双技术路线布局的关键里程碑，将显著提升其在全球储能行业的市场地位[4][11] 公司近期订单与业务进展 - 2026年7月，公司获得美国谷歌太阳能配套储能项目电池供应合同，交易总额达数千亿韩元[4] - 2026年2月，公司与韩国韩华集团美国子公司Qcells达成合作，将在2028至2030年供应5GWh储能电池，加上2024年5月签订的4.8GWh协议，累计合作规模近10GWh[5] - 2026年5月，公司与美国DTE能源签约，未来两年提供6GWh储能电池，订单总价值16亿美元（约108亿元人民币）[5] - 截至2025年末，公司累计储能订单规模已达140GWh[10] 谷歌项目具体细节 - 项目为谷歌联合Cypress Creek Energy开发的钢河能源中心储能项目，是北美标杆性新能源配套储能工程[5] - 项目规划总储能规模2.9GWh，分期建设，首期2GWh已启动，预计2029年投入商业运营[6] - 项目首期配套1.6GW光伏装机，远期将扩容至2.5GW，形成光储协同体系[6] - 项目全面投运后可满足美国阿肯色州超过31.5万户家庭的日常用电需求[6] 公司的本土化与合规优势 - 为谷歌项目供应的全部储能电芯均产自公司美国自有工厂，并采用磷酸铁锂电芯[7] - 储能系统的设备集成、组装调试等核心工序及光伏配套组件均在美国本土完成，构建了电芯生产、系统集成、光伏配套一体化的本土供应链体系[7] - 公司独家供应本土化生产的JF2 DC Link磷酸铁锂储能系统，产品适配大型光储项目、AI数据中心及电网调峰等多元场景[7] 技术路线与行业趋势 - 公司此次大规模供应磷酸铁锂储能电池，标志着其从长期专注的三元电池赛道，向磷酸铁锂技术路线拓展[7][8] - 2026年上半年全球储能锂电池出货量达523.6GWh，同比增长69.7%[8] - 同期，磷酸铁锂储能电池市场占比高达89.5%，是行业绝对主流；三元储能电池占比仅10.5%[8] - AI算力产业爆发催生全新储能需求，长时储能成为算力基础设施的刚需配套[8] - 谷歌去年电力消耗同比增长37%，科技企业成为北美储能基建扩容的核心驱动力[9] 公司产能与市场布局 - 公司在北美已建成或布局多个生产基地，包括密歇根霍兰德工厂、俄亥俄L-H合资工厂、田纳西Ultium Cells工厂、加拿大NextStar工厂，兰辛新厂将于2026年内投产[9] - 截至2026年末，公司全球储能产能将突破60GWh，其中北美储能产能超过50GWh[9] - 公司凭借本土化产能、全链条合规及双技术路线优势，在北美高端储能市场构筑了差异化竞争壁垒[11]

大盘与板块表现 - 主要股指普遍下跌，其中创业板指跌幅最大，达-7.15%，科创50指数下跌-7.12% [1] - TMT板块领跌，SW通信网络设备及器件板块下跌-11.51%，SW光学元件板块下跌-10.63%，SW分立器件板块下跌-10.48% [1] 国内半导体新闻 - 台积电适配1.4纳米新工艺的首座晶圆厂已接近完工，该工艺计划于2027年启动风险试产，2028年进入大规模量产 [1] - 芯原股份披露2026年1月1日至7月16日期间累计新签订单总额达146.53亿元，订单以一站式芯片定制业务为主 [1] - 力成宣布将斥资4亿美元与博通在新加坡设立合资公司，聚焦先进封装基板加成式细线宽重布层技术 [1] - 东方算芯展示了从底层芯片设计到上层集群解决方案的全栈技术能力，包括DF1000高性能3D AI芯片等核心产品 [1] 海外半导体新闻 - Lam Research、ASML与imec联合展示了首次采用单次曝光高数值孔径极紫外光刻实现20 nm间距逻辑互连良率验证 [2] - 英伟达联手日本Noetra联盟共建AI Factory，将部署13,750颗Vera CPU与27,500块Rubin GPU，数据中心总供电能力达140MW [2] - 第三季度手机面板市场需求相比第二季度出现阶段性收缩，部分因面板厂为保产线稼动率提前透支了部分订单 [2] - 2026年第二季度全球智能手机出货量约为2.5亿台，同比下降9.7%；中国智能手机出货量约为6310万台，同比下降7% [2] AI资讯 - Google Search中的AI Mode已接入Instacart、Canva和YouTube Music等第三方应用，使其从信息检索工具升级为任务执行平台 [3] - 小红书上线拍照解题功能，由AI生成含判断依据、举一反三等内容的答疑，覆盖全学段 [3] - eMarketer预测美国AI广告支出将在2026年达到320.3亿美元，较上一年接近增长三倍，并将在2030年超过680亿美元 [3] - AI旅行平台Fora完成D轮融资后估值达10亿美元，新资金将部分用于改进AI助手Via以实现任务自动化 [3] “十五五”行业追踪 - WAIC期间H3馆将发布超33款具身智能软硬件新品，涵盖从核心零部件到整机应用，实现产业链上下游全覆盖 [4] - 全球首款获批上市的侵入式脑芯片NEO系统在上海完成首例人体植入，该系统通过采集脑电信号识别运动意图以辅助手部抓握 [4] - 长光卫星已建成批量化卫星产线，具备年产200颗遥感卫星和200颗通信卫星的能力 [4] - 日本三菱瓦斯化学与澳大利亚Gold Hydrogen签署备忘录，将联合评估利用天然氢生产绿色甲醇的可行性 [4] 存储市场 - 07月17日国际DRAM颗粒现货价格中，DDR5 16G (2G×8) 4800/5600盘均价为49.733美元，日涨跌幅为0.81% [5] - DDR4 8Gb (1G×8) 3200盘均价为40.500美元，日涨跌幅为1.50% [5] 半导体材料价格 - 07月17日百川盈孚半导体材料价格显示，多种高纯金属及晶片衬底价格保持稳定，市场均价无日变化 [6] - 例如，4N氧化锌粉市场均价为1,735元/千克，5N氧化锌粉市场均价为1,915元/千克 [6] - 在晶片衬底中，导电N型8寸P级单晶碳化硅衬底市场均价为59,000元/片 [6]

文章核心观点 - 埃隆·马斯克公开承认其此前判断错误，并转而称赞AI初创公司Anthropic为当前AI领域的明显领导者，这为该公司及其主要支持者亚马逊和Alphabet提供了强有力的市场背书 [1][2] - 亚马逊和Alphabet作为Anthropic的主要投资者和云服务客户，将从其AI领导地位中获得双重收益：股权价值增值和巨额云服务合同收入 [3][4] - 投资者需注意，两家科技巨头近期部分“AI利润”来自所持Anthropic股权价值的账面增值，而非可持续的经营性盈利，其价值依赖于AI热潮的持续 [6][7] 关于Anthropic及其AI地位 - Anthropic最新Claude模型被埃隆·马斯克评价为迄今最强的AI模型，其公开承认Anthropic是当前AI领域的明显领导者 [1] - Anthropic在完成巨额融资并推出令人印象深刻的产品后，获得了来自竞争对手的高度认可 [2] - Anthropic的最新估值接近9650亿美元，并据报道正朝着大规模的首次公开募股迈进 [3] 关于亚马逊和Alphabet的投资与股权 - Alphabet持有Anthropic约14%的股份，亚马逊持有中高两位百分比的股份，两家公司在Anthropic的最新估值下，各自持股价值远超1000亿美元 [3] - 亚马逊已承诺投资约330亿美元，并承诺在达到里程碑后追加数百亿美元投资 [3] - 若Anthropic确为AI领导者，这些股权价值可能进一步膨胀 [3] 关于亚马逊和Alphabet的云服务业务收益 - Anthropic承诺在未来十年内于亚马逊云服务上支出超过1000亿美元，并大量使用亚马逊定制的Trainium芯片 [4] - Anthropic承诺在五年内于谷歌云上支出约2000亿美元，可能使用Alphabet自家的AI加速器 [4] - 两家巨头获得双重收益：投资增值，且AI领导者成为其云业务的锚定客户，带来数百亿美元收入 [4] 关于投资者需关注的财务细节 - 亚马逊和Alphabet近期报告的部分“AI利润”主要源于对所持Anthropic股权价值的重估增值，而非产品销售增长 [6] - 亚马逊仅因Anthropic的纸面估值上升，就在一个季度记录了数十亿美元的税前收益 [6] - 这种账面收益并非持久的经营性盈利，如果AI热潮消退，可能同样迅速地逆转 [6] - Anthropic自身仍在巨额支出，并非成熟盈利的企业，其近1万亿美元的私人估值几乎没有给失望留下空间 [7] - 亚马逊和Alphabet投资Anthropic，而Anthropic又将资金用于其云服务和芯片，这种循环可能在繁荣时期推高各方数据，但也意味着整个安排依赖于AI热潮的持续 [7] 关于亚马逊和Alphabet的股票数据 - Alphabet股票代码GOOGL，当日下跌2.05%至347.20美元，市值4.2万亿美元，当日交易区间341.38-348.50美元，52周区间186.15-408.61美元，成交量93.45万，平均成交量3180万，毛利率60.43%，股息收益率0.25% [5][6] - 亚马逊股票代码AMZN，当日下跌0.91%至247.61美元，市值2.7万亿美元，当日交易区间243.61-250.21美元，52周区间196.00-278.56美元，成交量120万，平均成交量4930万，毛利率50.60% [8][9]

文章核心观点 - 伯克希尔·哈撒韦的继任者格雷格·阿贝尔正在对公司投资组合进行重塑，其策略显著偏向于人工智能领域，这与巴菲特时代分散投资于银行、保险和消费必需品的传统价值投资组合形成鲜明对比 [1] - 伯克希尔近3500亿美元的股票投资组合中，近30%集中于苹果和Alphabet这两只与半导体/人工智能相关的股票，这标志着公司投资哲学的实质性转变 [1][7] - 阿贝尔通过大幅增持Alphabet并精简整体持仓，将投资组合公司数量减少至29家，显示出其愿意将资本集中配置于他认为在人工智能时代最具持久竞争力的赢家 [2][8] 投资组合构成与集中度 - 伯克希尔股票投资组合总规模约为3480亿美元 [1] - 投资组合高度集中，近30%的资产配置于苹果和Alphabet两家公司 [1] - 苹果仍是其最大的单一股票持仓，约占股票投资组合的20.6% [2] - Alphabet已跃升至前五大持仓，其A类股约占投资组合的7%，C类股约占1.8%，合计权重约8.8% [2] - 与以往广泛分散投资于银行、保险和消费必需品公司的风格相比，这种集中度非常显著 [2] - 阿贝尔已关闭16个持仓，将伯克希尔持股的公司总数精简至29家 [2] 对Alphabet的投资分析 - 对Alphabet的持仓是阿贝尔主导的行动，与巴菲特的遗产苹果持仓不同 [4] - 伯克希尔于2025年第三季度首次披露持有Alphabet，此后持仓增加了两倍 [4] - 阿贝尔在第一季度买入3640万股Alphabet股票，随后在6月批准了一项100亿美元的私募配售购买 [4] - 该私募交易以每股351.81美元的价格购买50亿美元A类股，并以每股348.20美元的价格购买50亿美元C类股 [4] - 此交易旨在帮助Alphabet为其800亿美元的AI基础设施建设计划提供资金 [4] - 伯克希尔对Alphabet的持仓已膨胀至约410亿美元，超越可口可乐成为其投资组合中第四大持仓 [4] 投资逻辑与哲学转变 - 向科技股的集中反映了伯克希尔投资理念的真正转变，阿贝尔相比巴菲特更愿意持有处于AI转型核心的大型科技公司 [7] - Alphabet同时符合经典的伯克希尔投资标准：拥有基于网络效应的持久竞争护城河、巨大的自由现金流以及对于一家优秀企业而言可被视为公允的估值 [7] - 伯克希尔现在将Alphabet视为与苹果和美国运通并列的潜在“永久持有”资产 [7] - 苹果将AI功能融入全球最具价值的设备生态系统，而Alphabet则将其谷歌搜索主导地位与领先的AI模型和云业务相结合 [8] - 伯克希尔以公司自身为融资设定的价格购买Alphabet股票，实质上是以锚定投资者的身份参与，帮助其进行建设而非在公开市场追涨，这反映了其投资策略的显著演变 [8] - 这一转变表明伯克希尔意图积极参与人工智能时代，而非作壁上观 [12]

先是长鑫科技。这周长鑫科技开启申购，发行价8.66元，科创板又来了一个巨无霸。对散户来说，问 题很简单：能不能中签，开盘有没有肉，主力资金会不会全部离场投入到打新当中，抽干其他板块的 流动性。对产业投资人来说，它更像一个久等的参照物：国产存储讲了这么多年"卡脖子""国产替 代""长期价值"，公开市场到底愿意给它多少钱，很快就要有答案了。 将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 这里还有个小插曲。长鑫还没正式上市，海外知名区块链交易所Hyperliquid上已经出现了一个 CXMT盘前永续合约。链上价格一度按7美元多来交易，倒推隐含市值约3.5万亿元——这个价格当然 不能当真，但也挺能说明这周的情绪： 只要和中国 AI 供应链沾边，钱总能找到一个地方先赌起来 。 DeepSeek也变得很不一样。多家媒体爆料，DeepSeek已经开始筹备内地上市，最快可能今年提交申 请，并将在IPO之前再次融资100亿元；DeepSeek的最新估值也被披露了出来，据开润股份公布的信 息计算，DeepSeek的估值大致为3508.77亿元。 《VC Weekly》栏目，以"周"为单位复盘硅谷的风险投资人、创业者们最近都在聊什 ...