文章核心观点 - 比亚迪第三季度单季营收2214.88亿元同比增长13.59%，归母净利润100.19亿元同比增长28.08%，单季盈利创近期新高 [1] - 前三季度归母净利润223.45亿元同比下降4.24%，主要受汇兑损失及投资收益大幅缩水拖累，但扣非净利润210.04亿元仍增长2.51%，主营业务基本面保持稳健 [1] - 海外汽车业务快速扩张带动存货与应收账款大幅上升，经营现金流544.70亿元同比增长33.36%，为持续扩张提供支撑 [1][4] 第三季度单季业绩表现 - 第三季度营业收入2214.88亿元，同比增长13.59% [1] - 第三季度归母净利润100.19亿元，同比增长28.08%，为近期最强单季表现 [1] - 第三季度扣非净利润86.30亿元，同比增长25.25%，核心业务盈利能力持续改善 [1] - 单季非经常性损益合计13.89亿元，主要来源为计入当期损益的政府补助8.25亿元及金融资产公允价值变动收益11.31亿元 [2] 前三季度整体业绩与利润拖累因素 - 前三季度归母净利润223.45亿元，同比下降4.24% [1] - 前三季度扣非归母净利润210.04亿元，同比增长2.51% [1] - 前三季度财务费用73.68亿元，去年同期为-29.36亿元净收益，主要因本期产生汇兑损失而去年同期为汇兑收益，两者形成逾百亿元差额冲击 [3] - 前三季度投资收益仅2.47亿元，较去年同期20.40亿元下降87.88%，主要源于以摊余成本计量的金融资产终止确认损失增加及处置交易性金融资产亏损扩大 [3] - 信用减值损失同比增长204.90%，主要反映应收账款规模扩大后相应计提的预期信用损失 [3] - 资产减值损失同比增长67.60%，与存货规模扩张带来的跌价损失增加有关 [3] 成本管控与毛利率 - 前三季度营业成本4614.29亿元，较去年同期4650.54亿元有所下降，带动毛利率改善 [2] - 研发费用由去年同期437.48亿元降至362.77亿元，降幅明显，对利润形成一定正向贡献 [2] 海外业务扩张与资产负债结构 - 截至9月末存货余额2215.78亿元，较年初1384.21亿元大幅增长60.08%，主要原因为海外汽车业务增长、备货增加 [4] - 应收账款余额564.73亿元，较年初370.05亿元增长52.61%，同样归因于海外汽车业务增加 [4] - 合同负债（预收款）增至929.46亿元，同比增长80.58%，反映汽车订单预收情况良好 [4] - 在建工程余额791.81亿元，较年初482.94亿元增长63.96%，产能投资持续加码 [4] - 总资产增至9489.41亿元，较年初增长7.38% [4] 现金流与资本结构调整 - 前三季度经营活动产生的现金流量净额544.70亿元，同比增长33.36% [1] - 前三季度投资活动现金净流出688.57亿元，较去年同期1275.71亿元大幅收窄46.02%，主要得益于购建固定资产等长期资产的现金支出从1149.33亿元降至873.79亿元 [6] - 筹资活动现金净流出230.82亿元，去年同期为净流入1016.63亿元，主要因去年同期有大规模借款流入及H股配售融资，而本期偿还债务现金支出达1099.00亿元且未发生H股配售 [6] - 短期借款较年初减少约519亿元至186.70亿元，应付债券从49.98亿元增至149.94亿元，增幅达200.01%，债务结构向长期化调整 [6] 公司治理架构更新 - 公司于2026年9月29日完成董事会换届，第九届董事会正式成立 [7] - 王传福连任执行董事及董事会主席，吕向阳、夏佐全、蔡洪平及李永钊出任非执行董事，李钢、喻玲及徐图出任独立非执行董事，唐梅出任职工董事 [7] - 第九届董事会第一次会议审议通过总裁聘任及各专门委员会成员选举等管理层相关议案，公司治理架构完成更新 [7]