文章核心观点 - 亚马逊第三季度财报总营收和每股收益均不及分析师预期，且存在令投资者担忧的其他模糊数据，包括公司现金消耗规模 [1] - 财报最大亮点为云业务AWS，其营收超出预期，同比增长高达39% [1] - 公司因AI投资导致自由现金流大幅转负，资本开支规模庞大，引发市场关注 [1][2] 财报核心数据表现 - 净销售额增长12%至2019亿美元，但分析师预期为2022亿美元 [4] - 完全稀释每股收益为1.89美元，分析师预期为1.97美元 [4] - AWS销售额达到459.8亿美元，分析师预期为452.9亿美元 [4] - AWS运营利润增长至178亿美元，而2025年第三季度为114亿美元 [4] 现金流与资本开支 - 过去12个月自由现金流降至负424亿美元，意味着公司现金支出远超现金生成 [1] - 相比之下，截至2025年9月30日的过去12个月自由现金流为正148亿美元 [1] - 巨额支出主要由亚马逊在AI领域的投资驱动 [2] - 公司重申仍预计2026财年现金资本支出约为2200亿美元 [2] 业绩指引与支出对比 - 公司预测第四季度净销售额在2400亿至2470亿美元之间 [3] - 第四季度通常是零售商最大的季度，得益于假日购物季 [3] - 这意味着亚马逊预计全年资本支出（主要用于AI）几乎与第四季度单季预期销售额相当 [3]