文章核心观点 - 招商银行在2026年三季度业绩交流会上回应资产荒背景下如何平衡资产增长与收益率下降的问题，资产负债管理部总经理李俐表示该问题应放在银行整体大类资产负债策略中统筹考虑 [1][3] - 负债端规模增长较好，尤其是低成本客户存款保持稳定增长；资产端近两年整体零售信贷需求放缓、增长乏力，对贷款总增速造成一定影响，整体有所减缓，因此资产运用角度需要加大多元化配置，债券投资是重要选择之一 [1][3] - 资产配置基于“量、价、险”多个角度实现综合平衡，国债、利率债等投资类资产尽管票面利率相对偏低，但信用风险较低且具有免税优势，从风险调整后资本回报率来看仍有一定配置价值；在预期低利率环境仍将持续相当长一段时间的背景下，适当配置债券投资具有一定必要性 [1][3] 负债端策略 - 推动负债规模稳增长，加强负债成本管控，从负债角度做到“量质兼顾”，推动低成本负债增长，做好总量管控 [2][4] 资产端配置策略 - 做好大类资产比价效应和统筹配置，积极推动贷款资产稳增长，同时在兼顾信用风险、利率风险和流动性风险综合平衡的基础上，适度配置债券投资，做好大类资产组合管理 [2][4] 债券投资策略 - 加大债券波段操作，适当增加外币债券配置，在债券投资的同时进一步加大波段操作力度，并在币种方面适当增加外币债券配置，持续提升债券组合收益率 [2][4] 利率风险管理 - 加大衍生工具应用，主动管理利率风险，进一步加大衍生工具应用，做好整体配置下的利率风险主动管理 [2][4]