文章核心观点 - 瑞银研报指出撇除东方财富以外的中国上市券商今年第三季经常性纯利同比跌20%、环比跌43%，逊于市场预期，大幅扭转上半年同比增长63%的升势 [1] - 瑞银所评龙头券商持续跑赢，期内经常性纯利同比跌19%，跌幅低于小型同业的43%，主要受惠于方向性投资敞口较低、核心业务较具韧性及持续抢占市占率 [1] - 瑞银目前较看好中信证券，短期对中金及国泰海通持选择性看法 [1] 龙头券商与小型券商表现分化 - 龙头券商第三季经常性纯利同比跌19%，跌幅低于小型同业的43% [1] - 龙头券商跑赢主要受惠于方向性投资敞口较低、核心业务较具韧性及持续抢占市占率 [1] 个股观点与目标价调整 - 中信证券目标价由34.9港元下调至33.9港元，评级"买入" [1] - 中金目标价由30港元下调至28.2港元 [1] - 中信建投目标价下调至15.5港元，评级"买入" [1] - 华泰证券目标价下调至22.2港元，评级"买入" [1]