文章核心观点 - 中国平安2026年前三季度归母营运利润1,259.05亿元，同比增长8.3%，业绩公布后AH股早盘集体上扬，A股涨近1%最高触及54.54元，H股涨超2%最高触及53.15港元创逾一个月新高，有望走出六连涨 [1] - 多家大行给予中国平安“买入”或“优于大市”评级，认为公司盈利根基扎实、股息增长可见度及寿险复苏支持重估 [1][2][3] 集团整体业绩 - 2026年前三季度归属于母公司股东的营运利润1,259.05亿元，同比增长8.3% [1][4] - 基本每股营运收益7.23元，同比增长9.2% [1] - 集团归属于母公司股东净资产10,443.66亿元，较年初增长4.4% [1] - 26Q1/Q2/Q3单季归母营运利润分别同比+7.6%/+9.0%/+8.2% [4] - 前三季度集团三大金融核心主业（寿险+财险+银行）归母营运利润同比增长13.0%，增速较上半年提升13.4个百分点 [4] 寿险及健康险业务 - 2026年前三季度平安寿险及健康险业务营运利润872.38亿元，同比增长5.7% [1] - 寿险及健康险税后营运溢利同比增长4.7% [5] - 首九个月新业务价值（NBV）为310亿元，大致符合预期 [5] - 平安寿险持续深化“4渠道+3产品”战略，全面打造多渠道专业化销售能力，推动代理人渠道高质量发展 [4] - 未来随着产品结构进一步优化及服务加持效果持续释放，全年NBV增速有望得到修复 [4] - 考虑四季度相对低基数，全年NBV同比增速或好于前三季度 [3] 产险业务 - 平安产险原保险保费收入2,652.15亿元，同比增长3.5% [1] - 整体综合成本率同比优化1.4个百分点至95.6%，优于预期，意味第三季综合成本率为96.5% [1][5] 银行及资管业务 - 平安银行营业收入同比增长2.4%达1,031.00亿元，净利润同比增长2.2%达391.86亿元 [1] - 资管板块利润增长强劲，平安证券净利润同比增长23.8%达58亿元，创同期新高 [1] 机构观点与估值 - 摩根大通维持“增持”评级，目标价98港元不变，认为税后经营溢利保持韧性，预期集团层面、寿险及产险核心偿付能力充足率至2028年底仍维持高于100%，有助支持每股股息及业务增长穿越宏观与监管周期 [2] - 中金维持“跑赢行业”评级和A/H目标价89.8元/99.4港元不变，对应1.0x/1.0x 26e P/EV和0.9x/0.9x 27e P/EV，当前A/H股价对应全年股息率5.6%/7.0%，配置价值凸显 [3] - 光大证券维持A/H股“买入”评级，目前A/H股价对应26年PEV为0.60/0.47 [4] - 招银国际维持H股“买入”评级及目标价81港元不变，对应2026年预测P/EV约0.8倍 [5]