核心观点 - Ralph Lauren 2027财年第二季度业绩超预期，调整后每股收益4.64美元，同比增长22.4%，超出Zacks共识预期4.27美元8.7%；营收增长9.1%至21.9亿美元，超出共识预期21.4亿美元2.3%，按固定汇率计算营收增长9.6% [2] - 业绩受益于各区域强劲需求、更高正价销售和利润率扩张，全球直营可比门店销售额增长10%，数字和实体渠道均有增长 [3] - 公司上调2027财年营收增长预期至6-7%，预计利润率扩张80-100个基点 [8] 区域市场表现 - 亚洲营收同比增长28.2%至5.713亿美元，按固定汇率增长28.1%，可比门店销售额增长24%，其中数字商务增长31%，实体店增长23% [4] - 北美营收增长6.4%至8.856亿美元，可比门店销售额增长6%，数字商务增长5%，实体店增长6%，批发营收增长8%受益于提前发货 [5] - 欧洲营收增长1.1%至6.96亿美元，按固定汇率增长2.5%，可比门店销售额下降1%，数字商务增长9%被实体店下降4%抵消 [5] - 中国仍是重要增长贡献者，营收增长超过35% [9] 品牌与消费者动能 - 公司直营业务新增170万新消费者，社交媒体粉丝超过7200万 [6] - 平均单位零售额增长9%，反映强劲正价销售和有利的地理及渠道组合 [6] - 核心业务增长10%，高潜力品类包括女装、外套和手袋录得低双位数固定汇率增长 [6][9] - 本季度新开22家自营和合作门店 [9] 利润率与费用 - 毛利润16.3亿美元，毛利率同比扩张620个基点至74.2%，主要受益于本季度收到的关税退款 [10] - 调整后毛利率扩张250个基点至70.5%，受更高平均单位零售额、有利地理组合和更低产品成本支撑 [10] - 调整后营业收入增长21.8%至3.446亿美元，调整后营业利润率扩张160个基点至15.7% [11] - 调整后营业费用增长10.9%至12.0亿美元，反映营销和长期增长计划的持续投资 [11] 销售渠道表现 - 零售渠道营收同比增长11.8%至14.1亿美元，上年同期为12.6亿美元，反映全球直营业务持续强劲 [12] - 批发营收增长5.4%至7.394亿美元，上年同期为7.018亿美元 [12] - 授权营收下降9%至4040万美元，上年同期为4440万美元 [12] - 公司全球直营门店606家，上年同期582家；授权合作门店网络增至145家，上年同期127家 [13] 财务状况与库存 - 公司持有现金及短期投资18.2亿美元，总债务12.4亿美元 [14] - 库存11.5亿美元，同比下降8.7% [14] - 2027财年上半年经营现金流6.182亿美元，上年同期2.293亿美元；资本支出1.142亿美元 [14] - 本季度回购约2.5亿美元A类普通股，财年至今回购达5亿美元，完成2027财年计划回购 [15] 2027财年展望 - 公司上调2027财年固定汇率营收增长预期至约6-7%（52周可比基础），此前预期为5-6% [16] - 调整后营业利润率扩张预期上调至固定汇率下约80-100个基点，外汇预计将拖累全年营收增长40-60个基点 [16] - 第三季度预计固定汇率营收增长约3-4%，营业利润率扩张50-70个基点，外汇预计拖累营收增长50-100个基点 [17] - 2027财年税率预计21-22%，资本支出预计占营收4-5% [17] 行业其他公司 - Vince Holding Corp. 当前Zacks排名第1（强力买入），当前财年销售和盈利共识预期分别增长16%和175%，过去四季度平均盈利超预期561.4% [18][19] - Crocs, Inc. 当前Zacks排名第1，当前财年销售和盈利共识预期分别增长3.4%和16.9%，过去四季度平均盈利超预期10.9% [19][20] - V.F. Corporation 当前Zacks排名第1，当前财年销售共识预期下降0.9%，盈利共识预期增长43.9%，过去四季度平均负盈利超预期35.5% [20][21]