行业背景 - 巴西金融科技行业处于快速增长阶段 公司Nu Holdings在该行业中表现突出 尤其是在巴西 墨西哥和哥伦比亚等未充分渗透的市场中 [1][3] 公司概况 - Nu Holdings是一家总部位于巴西的金融科技公司 目前已在巴西 墨西哥和哥伦比亚开展业务 公司拥有9940万客户 比去年增加了2000万 [3] - 公司在巴西的成年人口中拥有54%的市场渗透率 显示出强大的市场影响力 [1] 市场渗透与增长 - 公司在墨西哥和哥伦比亚的市场刚刚起步 但增长迅速 墨西哥第一季度新增150万客户 总客户数达到660万 哥伦比亚拥有90万客户 最近推出了储蓄账户 [3] - 公司通过交叉销售新产品推动增长 现有客户采用更多产品 管理层也在不断推出新产品 进一步扩大增长空间 [4] 盈利能力 - 公司连续六个季度实现净利润增长 第一季度GAAP净利润达到创纪录的379亿美元 较去年的142亿美元大幅增长 [5] - 随着客户使用更多产品 收入增加 而营销和客户获取成本并未增加 第一季度每用户平均收入从860美元增至1140美元 客户服务成本为090美元 较去年的080美元略有上升 但过去三个季度保持稳定 [6] - 公司通过高效的信贷组合推动利润增长 信用卡和个人贷款的总应收款项同比增长52% 生息资产组合同比增长86% 净利息收入增长93% 净息差扩大 [7] 估值与投资机会 - 公司股票的远期市盈率仅为18倍 相对于其高增长和盈利能力 估值较低 与类似金融科技公司SoFi Technologies相比 估值约为其一半 且远低于其增长速度 [9] - 当前是投资该高增长股票的良机 未来有望继续上涨 [10]