行业趋势与机会 - 随着生产商提高单井产量，公司通过持续进行小型收购扩大其NGL管道覆盖范围，未来增长前景强劲 [1] - 人工智能工厂的建设可能在未来几年推动对专用电源的需求，为天然气中游运营商带来强劲的顺风 [1][4] - 国内市场的石化生产商可能迎来周期性上升，电力需求增长，市场前景向好 [1] - 天然气运营商正在减少对干气的依赖，转向液体丰富的井，这将有利于公司的NGL业务 [27] 公司运营与财务表现 - 公司预计在eFY24年将实现NGL、原油及精炼产品和G&P服务的强劲增长，推动收入和调整后EBITDA的复苏 [5] - 公司以2.8亿美元收购了Easton Energy的NGL管道，计划将其连接到Mont Belvieu终端，增强与Magellan收购的协同效应 [6] - 尽管eFY24年初因天气影响和设施检修导致产量下降，但预计全年产量将恢复正常并实现增长 [8] - 公司预计eFY24年调整后EBITDA将在60.25亿至63.25亿美元之间，较FY23年有显著增长 [17] 区域生产数据 - Anadarko和Permian盆地的运营商提高了单井产量，并增加了DUC储备，表明钻井活动效率提高 [3] - Bakken地区的生产活动增加，DUC井和生产井数量均有所上升，天然气产量增加了16MMcf/d [9][15] - Permian盆地的新井产量增加了14桶/天，DUC库存增加了2口 [3] 估值与股东回报 - 公司股票当前交易价格为13.29倍EV/aEBITDA，相对于同行中游运营商存在溢价 [6] - 公司重申对OKE股票的买入评级，目标价为96.50美元/股，基于12.80倍eFY24 EV/aEBITDA [1][31] 未来催化剂 - Oracle计划建设多个200MW和1GW的数据中心，可能推动对天然气的需求，成为公司未来增长的催化剂 [4][21] - 随着AI工厂的建设，可能需要更多的天然气管道连接，进一步支持国内天然气市场 [21]