(3) 全国创盘的会联盟 (1) 的投贺新花 Bakers Children .. 在中方 - 台风2025 (S 18 14 24 全 国 创 投 协 会 联 盟 ris 10 ส National Alliance of Venture Capital Associations 6 the country of the start of the seems of the seems of the seems of the seems of the seems of the seems of the seems of the seems of the seems and the sent of the seen and t ) 经控资本主管合伙 c 99 火加斯 过去的一两年时间，中国创投行业在全球经济复苏缓慢、国内经济稳中有进的大背景下，展现出独特 的发展态势。政策层面，政府陆续出台了一系列政策措施，贯穿创业投资"募投管退"全链条，进一步 完善了政策环境和管理制度，积极支持创业投资做大做强；投资领域方面，中国创投行业的投资分布 呈现出明显的多元化和集中化趋势，不再局限于传统的互联网和移动互联网，而是向人工 ...

本田和日产未能成功合并组建全球"第三大汽车巨头"。 据央视新闻2月5日消息，日本汽车制造商日产汽车公司已敲定，撤回与本田汽车公司进行经营统合的谅解备忘录的相关方针。双方原计划通过控股公司方式进行统 合，但在统合比例等条件上未能达成一致。此前，本田曾提议收购日产，将其变成本田的全资子公司。这意味着，原本的合并实际上相当于本田收购日产。 2月5日当天，东京证交所官网表示，为确认本田、日产停止合并的消息真伪，从当地时间14时49分开始暂停日产汽车股票交易。2月5日当天，本田汽车涨幅超8%， 日产汽车由涨转跌超5%，随后被暂停股票交易。 "全球第三大车企"组建失败，日系车面临利润下滑 为何本田和日产会终止合并谈判？中国企业资本联盟副理事长柏文喜向证券时报记者表示，双方的合并面临着整合比例分歧、内部反对意见、业务整合困境、外部 股东影响等一系列挑战。 此前在2024年12月23日，日本汽车制造商本田汽车公司（简称"本田"）和日产汽车公司（简称"日产"）在东京共同宣布，双方已就合并事宜签署谅解备忘录，将正 式开启合并谈判。 从合并形式来看，双方将以共同出资成立一家新的控股公司，本田和日产将作为这家控股公司的子公司被纳入旗 ...

A股市场年报业绩预告披露基本完毕，截至目前，已有2800多家上市公司的2024年度业绩预告揭晓。 上市公司的年报业绩预告，不仅反映了过去一年公司的发展状况，也为投资者和市场分析人士提供了重要 参考。据证券时报记者统计，在A股上市公司最新业绩预告中，约有950家公司业绩预喜（包含略增、扭 亏、续盈、预增）。 市场分析人士指出，上市公司业绩预告发布后，投资者可根据这些信息，结合自身的投资策略，深入分析 各公司的基本面和行业发展趋势，寻找潜在的投资机会。同时，企业也能从同行业的业绩表现中汲取经 验，为未来的发展制定更合理的规划。 电子、化工等行业公司扎堆预喜 从行业分类来看，电子、化工等行业2024年业绩预喜的公司数量较多，均在100家以上，占比均约为 40%。行业景气度提升带动产品销量大幅增加、业务规模显著扩展，成为拉动业绩增长的主要因素。 电子行业中，立讯精密预告的2024年归母净利润最多。公司预计2024年实现归母净利润131.43亿元— 136.91亿元，同比增长20%—25%。公司表示，凭借自主研发的先进工艺制程和精密智能制造领域的平台 化能力，公司实现了跨领域的资源整合，消费电子、通信、汽车等业务板块高 ...

2025年伊始，在避险需求的推动下，以美元计价的国际黄金价格持续攀升。尽管美国特朗普政府 推迟了对墨西哥和加拿大征收关税的时间，高关税威胁有所缓和，但对市场而言依然存在较大的 不确定性风险。这种不确定性风险令市场避险需求升温，进一步推动了国际黄金价格的上涨。 2月4日，现货黄金价格上涨1%，报收于2841.94美元/盎司。截至北京时间2月5日15时记者发稿 前，现货黄金价格已突破2855美元/盎司。 中国黄金ETF投资市场表现也是颇为亮眼。2024年全年，中国市场黄金ETF需求激增，共流入约 310亿元人民币，其资产管理总规模达710亿元人民币，年内飙升150%，创历史新高。黄金ETF总 持仓大增87%至115吨，也打破了历史纪录。 "2025年，我们预计全球央行的购金需求仍将占据主导地位，黄金ETF投资需求也将成为支撑黄金 需求的重要力量，尤其是当降息依旧为主基调之时，尽管利率波动可能会比较频繁。另一方面， 由于高金价和经济增长放缓抑制了消费者的购买力，金饰需求或将持续走弱。地缘政治及宏观经 济的不确定性将成为2025年的主题，进而支撑黄金作为财富保值和避险工具的需求。"世界黄金 协会资深市场分析师路易斯· ...

2月5日，A股在农历新年后迎来首日开盘，DeepSeek概念股继续大涨。每日互动、青云科 技、安恒信息、安凯微、天娱数科、三六零等多股开盘即涨停。 DeepSeek正在引发一场全球AI开源技术的变革。尽管面临安全审查，但分析人士认为 DeepSeek的技术创新已经重要到很难被禁用，因为全球的实验室都在争相复刻DeepSeek 的成功。 当地时间2月4日，澳大利亚政府表示，由于担心中国人工智能初创公司DeepSeek存在安 全风险，已禁止在所有政府设备上使用或安装DeepSeek产品、应用程序和网络服务，但 该禁令不适用于私人设备。 此前，意大利等欧洲国家也对DeepSeek采取了类似的限制使用措施。比利时政府隐私监 管机构发言人2月3日表示，比利时数据保护机构确认收到有关DeepSeek的投诉，但未就 是否已对DeepSeek启动调查作出评论。 DeepSeek的AI模型背后的技术突破在过去两周内引起了国际的广泛关注，该模型的能力 和效率震惊了硅谷和投资者。包括OpenAI创始人奥尔特曼在内的企业高管都表示，他们 对DeepSeek印象深刻，并欢迎竞争。但他们也呼吁美国应利用这一契机，对人工智能基 础设施和政 ...

GUIDE 摘要 摩根资产管理：未来一年甚至若干年，科技或将是重要的投资主线； 东吴证券：2月是春季做多的黄金窗口期; 中信建投：春节后A股资金回流等多重因素有望推动跨年行情迎接主升段; 中信证券：十大主题将贯穿2025年全年A股行情。 摩根资管 中信建投 春节后A股资金回流等多重因素有望推动跨年行情迎接主升段 中信建投研报表示，节前多项政策推出，业绩预告扰动基本结束，假期消费数据超预期，Deepseek超市 场预期，特朗普加征10%关税落地，人民币兑美元汇率走稳，港股与中概有率先企稳回升迹象，春节后 A股资金回流等多重因素有望推动跨年行情迎接主升段，建议投资者考虑积极进攻。结构上AI+仍是核 心主线，Deepseek的突破将继续推动中国AI+及新质产业信心重估。关注行业：电子、通信、传媒、计 算机、有色、非银、机械设备等。 中信证券 十大主题将贯穿2025年全年A股行情 中信证券表示，四大因素将共同推动2025年全年A股市场的主题投资机遇，包括资金风格偏好、商 业技术催化、政策落地驱动、中美博弈推动。其一，个人投资者和活跃机构将成为增量资金主要来 源，此类资金的风格偏好更聚焦于主题投资。其二，在AI等新技术 ...

文章核心观点 - 蛇年A股首个交易日三大指数高开低走，仅深证成指收红，因春节期间DeepSeek爆火，相关科技板块上涨，机构看好活跃资金聚焦AI等领域，还介绍了DeepSeek相关情况、概念股及借道基金布局的分析和基金名单 [1][3][4] 市场表现 - 蛇年A股首个交易日三大指数高开低走，仅深证成指收红，两市成交额超1.2万亿，AI等科技板块涨，银行等板块跌 [1][3][4] DeepSeek情况 - DeepSeek春节期间火爆出圈，上线20天日活突破2000万，由幻方量化2023年7月创立，2025年1月20日发布DeepSeek - R1，2月华为云和腾讯云上线相关服务 [2][5][6] - 2月5日联通宣布联通云适配多规格DeepSeek - R1模型，华为称2月4日相关模型上线昇腾社区，相关科技板块个股多涨停，浙江东方封单超700万手，金额超35亿 [7] - 国海证券认为DeepSeek引领全球技术创新，提振全球AI工作者信心，激发创新活力 [9] DeepSeek相关概念股 - 股权关联方有浙江东方、华学深本 [11] - 算力设施提供方包括中科曙光、浪潮信息等 [11] - 垂直领域合作方有每日互动、科大讯飞等 [11] - 业务协同方有并行科技、意业达 [11] 借道基金布局分析 - A股春节后至两会期间小盘风格表现突出，过去十五年春节至两会市场整体上涨概率超93%，申万小盘指数上涨概率100%，科技行业上涨概率较高 [13][14] - AI大模型推动，科技板块长期具备投资价值，DeepSeek发布有望引发中国AI产业链重估，当前产业链估值偏低有修复空间，推动投资趋势向下游应用端扩散，看好中长期A股TMT板块市值扩张 [15][16] 相关基金名单 - 算力芯片类有广发国证半导体芯片ETF联接C、富国中证大数据产业ETF发起式联接C [19] - 计算机类有富国互联科技股票A、东财云计算增强A [19] - AI应用类有永赢先进制造智选混合发起C、华夏中证人工智能主题ETF联接A [19]

文章核心观点 - 特朗普本轮加征关税主要为兑现竞选承诺，宣告美国优先模式回归，短期内美国进一步加征关税概率低，10%关税幅度拖累我国出口增速约1.2个百分点，加征关税对人民币冲击弱于2018年，需警惕全球贸易冲突风险加剧 [2][3][6] 加征关税情况 - 2月1日特朗普签署行政令，对进口自中国商品加征10%关税，对墨西哥、加拿大商品加征25%关税，对加拿大能源产品加税幅度为10% [3] - 加征关税幅度与特朗普2024年11月25日提及内容一致，符合年度策略判断 [3] 加征关税目的 - 特朗普本轮加征关税主要目的是兑现竞选承诺，向选民交代，宣告“大棒 + 谈判”的美国优先模式回归 [2][3] 对我国出口影响 - 10%关税幅度对我国出口增速整体拖累约1.2个百分点，我国对美出口增速关税弹性约为 -0.82，10%关税加征幅度或使我国对美出口增速下滑约8.2个百分点，2024年美国占我国出口份额为14.7% [3][4] - 抢出口和贸易摩擦影响整体对冲，今年我国出口有望延续增长态势，后续家具玩具、服装等行业受关税冲击影响可能较大 [4] - 2025年出口有三方面因素支撑，全球复苏进程平缓，贸易延续上行态势，我国产品竞争力提升，出口地区多元化 [5] 对人民币影响 - 此轮加征关税对人民币冲击弱于2018年，市场预期充分，汇率已部分定价，短期靴子落地后外汇市场压力缓解 [5] - 当下人民币面临环境与2018 - 2019年不同，美国处于降息周期，中国财政扩张开启早，政府债务成本低于经济增速，出口部门表现强劲，经常账户顺差支撑汇率 [6] 贸易冲突风险 - 加拿大和墨西哥宣布加征关税反制措施，中国商务部和外交部分别回应，中方将向世贸组织提起诉讼并采取反制措施，需警惕贸易碎片化扩大风险 [6] - 美国对华加征关税手段多样，需关注后续政策加码动向，但年内取消最惠国待遇、“硬脱钩”可能性不大 [6]

文章核心观点 2024年初以来债券市场环境相对平稳，为加速注册制改革提供契机，面对构建新质生产力的新形势，债券市场资源配置体系特别是注册准入机制难以适应，需在多方面加快改革步伐 [1] 分组1：注册准入体系向新质生产力领域转变 - 从注册准入端推动科技主导的新质生产力主体成为发债主角迫在眉睫，截至2024年3月末，7个一级行业发债余额仅7534亿元，在同期非金融企业信用债余额中占比2.4%，而银行端金融资源在支持新质生产力方面领先债券市场 [3] - 需革命性调整债券发行主体支持方向，提升实体经济特别是硬科技企业发债比重，优化简化科技型企业准入标准，建立支持科技型实体企业的绿色通道，加快碳中和标准体系建设，加大对绿色和ESG指标优秀主体债券发行支持力度 [3] 分组2：让民营科技企业成为发行主角 - 民营科技企业是中国科技驱动战略转型关键力量，目前债券市场中民营企业主体债券发行余额占比低，截至2024年3月末，民营企业主体债券发行余额仅17604亿元，在同期信用债中占比仅2.90%，在注册发行体系中落实和提升科技民营企业优先权是注册制改革关键 [4][5] 分组3：改变城投公司占优现状 - 需限期改变债券市场城投企业独大现状，加快推动债券存量结构去城投化，截至2024年3月末，地方城投公司债券余额高达113155亿元，在非金融企业信用债中占比35.4%；2023年全年城投公司发行量47621亿元，在非金融企业信用债全年发行量占比32.0% [6] - 严控城投债领域发债、压降城投债存量是化解地方债务风险的客观要求，城投公司存在资产总量虚高、偿债能力弱等问题，是地方隐形债务主要承载主体 [6] 分组4：注册准入指标回归 - 改变注册准入规模导向，以企业实际偿债能力作为唯一注册准绳，构建以企业偿债能力为核心的评价体系，并作为发行注册准入的考核标准，推动外部评级公司规范化和评级指标体系相应配套改革 [7]

文章核心观点 2月5日广东全省高质量发展大会召开，主题聚焦“建设现代化产业体系”，强调打造世界一流企业群；华为董事长梁华出席发言，介绍华为2024年经营情况并针对信息与通信技术产业创新提出意见，认为应加强技术创新推动产业数字化智能化规模应用和产业价值 [1][3][4] 广东高质量发展大会情况 - 2月5日乙巳蛇年首个工作日，广东全省高质量发展大会召开，主题聚焦“建设现代化产业体系” [1] - 广东拥有1900多万户经营主体、830多万家企业，大会强调打造世界一流企业群，壮大领军企业，培育中小企业 [1] 华为2024年经营情况 - 2024年华为整体经营达到预期，ICT基础设施保持稳健，消费者业务重回增长，智能汽车解决方案业务快速发展 [1] - 2024年华为全年销售收入超过8600亿元人民币 [2] 信息与通信技术产业创新意见 通信网络基础设施 - 广东省5G基站超过40万个，光网基础设施具备为上亿用户提供千兆接入能力，需加速产业融合创新，释放网络潜力 [3] - 面向行业加速5G、光网在工业互联网等领域应用，从生产辅助进入生产核心环节；面向低空经济等需求，推进5G - A在价值城市、重点场景下连续覆盖，提供泛在通感融合能力 [3] 智算基础设施 - 要加速人工智能创新实践和规模化应用，在AI使能产业推进过程中，优先识别信息密集型与大量重复型业务场景，发挥标杆示范作用 [3] 软件生态 - 要构筑自主可控的软件生态，构建万物互联的数字底座，传统产业智能化升级需建立统一软件生态，软件生态繁荣需秉持开源开放理念 [3][4] 汽车产业创新发展情况 - 2024年中国新能源汽车年产量首次突破1000万辆，华为深化在智能汽车布局，与广汽在多领域开展深度合作，ICT与汽车产业加速融合、合作共赢成主要趋势 [4] - 未来智能电动汽车需在研发端通过数字化平台使能，在用户侧面对软件快速迭代，提升消费者智能驾驶安全与体验 [4]