中国银河证券|CGS 418.77 636 $27.758 深度复盘：日本加息 = 美国衰退? -全球市场跟踪系列 首席经济学家：章俊 宏观分析师：张迪、詹璐 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 宏观专题报告 深度复盘:日本加息 = 美国衰退? 全球市场跟踪系列 从上世纪 80年代开始,似乎每一次日本加息之后,美国总会陷入衰退,包括 19901991年 的储贷危机、20002001年的互联网泡沫以及 2007~2009 的全球金融危机,而资本市场也 随之发生大规模调整。日本加息"魔咒"是必然还是偶然?日本为什么总是滞后加息?日 本加息与美国衰退之间是否存在传导逻辑?下文将结合近期的全球市场动荡,对过去三轮 日本加息和美国的表现进行深度复盘。 ● "三道裂痕"引发全球市场动荡:裂痕一,7月23日开始,部分美股科技巨头二季报 业绩低于预期引发对盈利的担忧。裂痕二,日本央行7月 31日超预期二次加息,美联 储铺垫9月降息,美日利差收窄下日元快速升值。裂痕三,美国基本面数据边际弱化, "降息交易"转向"衰退交易"。8月1日的ISM 美国 ...