行业投资评级 报告给出了全球制造业和服务业PMI指数的最新情况[7][8][9][10]。总体来看,全球PMI指数有所下降,但仍处于扩张区间,尚未出现大幅放缓的迹象[11]。制造业方面,发达经济体的PMI指数普遍低于50,处于收缩区间,而新兴市场国家的制造业PMI仍维持在扩张区间[12]。服务业方面,大多数主要经济体的PMI指数有所下降,但仍高于50,保持在扩张区间[13]。 报告的核心观点 1. 全球通胀有所改善,为各国央行提供了降息空间,全球正处于一轮降息周期[20][21][22] 2. 美国经济可能已经进入衰退,失业率上升已经接近触发"萨姆规则",美联储将大幅降息[23][24][26][27] 3. 中东地缘政治局势持续紧张,可能会引发区域性冲突升级[28][29][30][31][32][33] 4. 日本央行可能会推迟加息,但不会太久[35][38][39] 5. 美国国债收益率大涨后可能会有一定回调,但长期利率水平不会大幅下降[43][46][47] 6. 日元走强可能只是开始,未来还有进一步大幅升值的空间[49][51][53][54][55] 7. 欧洲央行和英国央行可能会比预期更早开始降息,但降息幅度可能不会太大[56][57][58][59][60] 8. 油价可能会从最近的下跌中反弹,地缘政治和天气因素可能会支撑油价[61][63][64][65] 9. 特朗普连任或拜登胜选都可能对企业税率产生不同影响[66][67][68][69] 10. 全球股市面临一轮调整,但调整幅度可能不会太大[70][71][72][73][74][77][78] 行业目录总结 1. 全球经济:PMI指数有所下降,但仍处于扩张区间[7][8][9][10][11][12][13] 2. 全球央行:正处于一轮降息周期[20][21][22] 3. 美国经济:可能已经进入衰退[23][24][26][27] 4. 欧洲经济:中东地缘政治局势持续紧张[28][29][30][31][32][33] 5. 日本经济和利率:日本央行可能会推迟加息[35][38][39] 6. 美国利率:收益率大涨后可能会有一定回调[43][46][47] 7. 外汇:日元可能会进一步大幅升值[49][51][53][54][55] 8. 欧洲利率:欧洲央行和英国央行可能会比预期更早开始降息[56][57][58][59][60] 9. 大宗商品:油价可能会从最近的下跌中反弹[61][63][64][65] 10. 美国股市:特朗普连任或拜登胜选都可能对企业税率产生不同影响[66][67][68][69] 11. 欧洲/全球股市:全球股市面临一轮调整[70][71][72][73][74][77][78] 12. 全球宏观策略:全球经济面临"硬着陆"风险[75][76][77][78][79][80][81][82][83][84]