报告行业投资评级 报告未提供行业投资评级。[无] 报告的核心观点 1) ESG在这个两极分化的时代成为市场的锚点,随着市场趋于成熟,ESG重新强化了基本面分析、投资决策和投资组合的构建,2030年ESG投资规模或将达到40万亿美元。[3] 2) 尽管观点存在两极分化,但投资者和高管均致力于改善ESG,以提高利润、竞争力和品牌价值。[6][7] 3) 2024年,碳排放责任是关注焦点,60%的投资者认为企业应承担责任,40%的高管在半数投资者电话会议上收到有关ESG的提问。[8] 4) 2030年ESG资产管理规模或超40万亿美元,欧洲仍将是最重要的贡献者,而美国则可能因选举和ESG争议而停滞不前。[13][17] 5) 2023年,流入环境、社会与治理(ESG)ETF的资金可能会向欧洲倾斜,而美国可能出现停滞,跨大西洋两岸的分歧将继续存在。[28][29][34] 6) 过去两年美国和欧洲股市ESG高分股的回撤幅度小于ESG得分较低的股票,这表明即便优秀的ESG状况不再意味着正面表现,其仍可以抑制下行风险。[42][43][44][45] 7) 欧盟《企业可持续发展报告指令》(CSRD)已经生效,而行业通用的详细报告要求《欧洲可持续发展报告标准》(ESRS)也从2024年1月起开始适用。[74][75][76] 8) 美国证监会定于在今年3月敲定气候信息披露规则,但由于对收集数据成本增加的担忧,可能会取消范围3要求。[77][78] 9) 超过三分之二的香港上市公司可能难以满足强制披露气候信息要求,日本企业也需要披露上市子公司的目的。[80][82] 10) 亚马逊等美国公司在环保和社会方面的股东提案数量在经历了两年的激增之后,或将在2024年创下历史新高。[88][90][91] 11) 从监管趋势来看,2024年,误导性营销行为的财务风险或将增加,网红营销支出预计将达到340亿美元。[156][157][158][159] 12) 过去五年,监管机构加强了对企业可持续发展声明的审查,全球范围内的"漂绿"事件数量增加逾10倍,2024年监管动作料将加快。[160][161] 13) 劳动力市场已从新冠疫情后的极端水平企稳,但企业不应当对劳动力问题掉以轻心,自动化技术的部署也成为企业和员工之间的一个主要问题。[162][163][165][166][167] 14) 为实现全球和地区目标,今年市场可能会大力推动将资本投入与自然相关项目,生物多样性相关框架均于去年取得重大进展。[168][169] 根据相关目录分别进行总结 ESG Market Navigator调查 1) 85%的投资者认为ESG有助于改善回报、提高投资组合韧性、加强基本面分析;84%的高管认为ESG有助于塑造更稳健的企业战略。[6] 2) 85%的投资者和企业计划增加ESG投资,但相关计划可能会因短期关注点转向地缘政治和宏观经济问题而被推迟。[7] 3) 90%的受访者认为人工智能是实现可追溯性、改进数据及发现争议的一种途径。[8] ESG资产管理规模 1) 我们预计ESG市场到2030年有望突破40万亿美元,即使增速放缓70%及市场情绪两极分化,ESG资产仍将为全球140万亿美元的预期管理资产规模(AUM)提供支撑。[13][15] 2) 欧洲仍将是最大的ESG市场,2030年资产管理规模将超过18万亿美元,全球份额保持在45%。美国市场的复合年增长率或降至1.5%,2030年ESG资产管理规模料将达到9.5万亿美元。[17][18] 3) 2030年中国ESG资产规模或超5万亿美元,主要由绿色贷款市场驱动。[20] ESG ETF在不同区域的发展趋势 1) 2023年,流入环境、社会与治理(ESG)ETF的资金可能会向欧洲倾斜,而美国可能出现停滞,跨大西洋两岸的分歧将继续存在。[28][29][34] 2) 美国ESG ETF市场存在集中度风险,31%的资产由11大投资者持有,这可能刺激资金流出现周期性波动。[32][33] 3) 日本ESG ETF的资金净流入增长主要得益于iShares MSCI Japan Climate Action ETF这一只基金。[39][40] ESG量化策略 1) 过去两年美国和欧洲股市ESG高分股的回撤幅度小于ESG得分较低的股票,这表明即便优秀的ESG状况不再意味着正面表现,其仍可以抑制下行风险。[42][43][44][45] 2) 与营运利润率处于前四分之一的股票构成的优质投资组合相比,兼具强劲的ESG资质和盈利能力的股票所构成的投资组合表现更为出色。[48][49] 3) 脱碳股的营运利润率和估值均有所改善,有望获得青睐。[51][52] ESG基金规则 1) 欧盟委员会对《可持续金融信息披露条例》(SFDR)的实施进行了针对性调查,结果表明需要明确的产品分类。[54][55][56][57][58] 2) 英国SDR和分类法将推动绿色金融战略发展,FCA根据SDR推出了一项基金标签制度。[61][62] 3) 美国证监会定于在今年3月敲定气候信息披露规则,但可能会取消范围3要求。[67][68] 4) 日本金融厅或收紧ESG基金的政策,要求提高透明度。[69][70] ESG企