1960-1971 大通胀兴起，金价与美元绑定松动 - 1960年10月,第一次美元危机爆发,抛售美元抢购黄金引起黄金价格上升 [1][6] - 1968年,第二次美元危机爆发,美国实行"黄金双价制",黄金价格将在国际私人市场上波动 [1][6] - 60年代中后期,美国越战开支和"大社会"计划支出加剧了通胀,美联储逐步收紧货币政策 [1][9][10] - 1969年,特别提款权的出现标志着布雷顿森林体系的根基已发生动摇 [6][7] - 1971年,尼克松宣布美元与黄金脱钩,标志着布雷顿森林体系的终结 [7][8] 1971-1975 布雷顿森林体系终结，金价进入一个上升周期 - 1971年8月,美国宣布暂停美元与黄金的兑换,各国签订《史密森协定》,美元对黄金贬值 [20] - 1973年2月,美国宣布美元贬值10%,金价随即上涨 [20] - 1973年10月,第一次石油危机爆发,能源价格飙升,推动了金价的上涨 [20] - 1974年,美国实施工资和价格控制政策,但最终失败,美联储大幅收紧货币政策 [21] - 1975年,美国经济衰退结束,金价开始下跌 [21][22] 1975-1981 第二次石油危机爆发，金价经历了一轮牛市 - 1978年12月,第二次石油危机爆发,能源价格大幅上涨 [32][36] - 1979年11月和12月,地缘政治事件频发,避险情绪推动金价大涨 [32] - 1980年,美联储大幅提高利率以抑制通胀,但未能有效控制,金价继续上涨 [32][36] - 1980年9月,两伊战争爆发,国际油价一度暴涨至每桶42美元 [32] - 1981年,里根政府实施减税和增加国防支出政策,财政赤字大幅扩大 [41][42] 1970-1981年铜、铝、银价格复盘 - 70年代初,全球经济繁荣,工业需求旺盛,推动了铜、铝价格的上涨 [44][46] - 1973-1975年,全球经济衰退,工业需求下降,铜、铝价格大幅回落 [44][46] - 1976年后,随着经济复苏,铜、铝价格再次反弹 [44][46] - 1979-1980年,第二次石油危机推高了能源成本,进一步推升了铜、铝价格 [44][46] - 1979-1980年,白银价格大涨,受到亨特兄弟操纵市场的影响 [47] - 1980年3月,白银星期四事件导致银价暴跌超过50% [47] 风险提示 - 历史复盘不构成对未来预测,相关性风险存在 [49] - 美联储降息不及预期可能对金价产生影响 [49]