报告的核心观点 1. 美联储以 50bp 的幅度开启本轮降息,有三点值得关注: - 在没有衰退预期下,降息 50bp 和以 50bp 为降息开局都是罕见的 [8] - 9 月的 50bp 降息更多是给 7 月的错误"打补丁",而非彻底的鸽派降息 [8] - 未来降息依旧十分保守,年内总共降 100bp,2025 年再降 100bp,2026 年再降 50bp后结束降息周期 [8] 2. 8月经济数据显示增长边际回落,全年经济增长目标需要政策进一步加码: - 生产、消费均出现回落,经济复苏动能有所偏缓 [9] - 随着降准降息等增量政策的逐步落地,四季度经济增长有望明显回升,实现 5%的全年经济增长目标 [9] 3. 全国城投收储潜在资金规模预计: - 中性测算:全国收储面积或可达 17770.35 万平方米,对应 40%、60%、80%及 100%的收储比例,全国所需投入的资金规模分别为 8201.20 亿元、12301.81 亿元、16402.41 亿元及 20503.01 亿元 [10] - 保守测算:全国收储面积或可达 30865.24 万平方米,对应 40%、60%、80%及 100%的收储比例,全国所需投入的资金规模分别为 13308.39 亿元、19962.59 亿元、26616.79 亿元及 33270.98 亿元 [10] 4. 南微医学拟收购 Creo Medical 51%股权,加速海外布局: - Creo Medical 专注于外科内窥镜领域微创手术设备的开发和商业化,主要产品为 CROMA [15] - Creo Medical 主要业务集中在西欧地区,覆盖英国、西班牙、法国等国家 [15] - 我们维持公司 2024-2026 年归母净利润预测,并维持"买入"评级 [15] 5. 水星家纺发布年内第二次回购计划,彰显发展信心: - 公司计划使用 5,000-7,500 万元自有资金回购公司股份,回购股份占公司总股本 1.04%-1.56% [16] - 管理层及主要股东短期内无减持计划,体现对公司未来发展的信心 [16] - 我们维持公司 2024-2026 年归母净利润预测,并维持"买入"评级 [16] 6. 杰瑞股份管理层增持彰显公司经营发展信心,估值处于历史最底部: - 董事长、总裁、副总裁计划 6 个月内增持 700-900 万元公司股票 [18] - 公司国内业务稳健向上,海外业务高速拓展,订单持续增长 [18] - 我们维持公司 2024-2026 年归母净利润预测,并维持"买入"评级 [18]