证券研究报告·策略报告·策略周评 策略周评 20240922 美联储降息落地后，A 股买什么？ 2024 年 09 月 22 日 [Table_Tag] [Table_Summary] 经济软着陆背景下，美联储罕见以 50bp 降息开局，虽然鲍威尔发言释放 鹰派信号（"不急于行动"、只是"适度校准政策立场"），但点阵图指引中 五个季度 200bp 的降息幅度仍超出市场预期。本轮降息靴子落地，将对 A 股产生怎样的影响？降息周期如何进行行业配置？ ◼ "刻舟求剑"地看，历史上美联储降息后，美股和 A 股各板块如何表 现？ 美股方面，1995 年以来的 6 轮降息周期中，标普 500 整体上涨。分板块来 看，降息后信息技术和通讯服务板块涨幅领先，消费、工业、材料等顺周 期板块先弱后强，胜率逐渐提升。在 3 轮预防式降息中，医疗保健行业表 现均较为亮眼。A 股方面，2000 年以来的 4 轮降息周期中，食品饮料、电 力设备、美容护理等成长板块平均涨幅突出，利率敏感行业如医药生物、 电子也往往在降息后 6 个月内表现出色，整体而言成长方向优于价值。 当然，每轮降息周期的背景不尽相同，不应简单基于历史规律研判后市表 现 ...