报告的核心观点 - 非银行金融板块兼具红利支撑与政策催化 [1] - 库存周期扁平化与低利率环境下,红利风格占优预计仍将持续 [2][3] - 非银行金融板块中,保险、租赁、金融控股、证券等仍是具备较高性价比的赛道 [3][4][5] - 非银行金融当前也具备积极的政策催化 [5][6] 报告内容总结 非银行金融板块的红利支撑与政策催化 - 2024年初以来,红利风格受到市场持续关注,众多高股息赛道已有较大涨幅,相比之下,非银行金融板块中仍有较高性价比 [3][4] - 非银行金融板块具有较好的盈利稳定性,近5年ROE方差较低 [5] - 新"国十条"推动保险业高质量发展,券商并购进程提速有望提振市场信心 [5][6][7][8] 保险板块 - 新"国十条"更加强调"严监管、防风险",通过多方面措施强化风险防范 [7][8] - 新"国十条"提出保险业高质量发展的四大路径,并对负债端和资产端提出具体政策 [8][9] 多元金融板块 - 部分个股股息率水平和稳健性较好,如海德股份、江苏金租等 [10][11] 券商板块 - 监管明确鼓励券商集约式发展,并购重要性凸显,当前估值处于低位 [15][16] - 建议关注券商并购进展,如中金公司、中国银河,以及受益于市场交投活跃的"互联网+"标的如东方财富 [17]