全球铜矿观察（2Q24）: 产量环比修复，扰动制约产量释放 核心观点 - 预计2024年全球矿供应增速约2.88%或低于2.88%。下半年矿端供应边际收紧,同时再生铜增量贡献减弱,供应端原料有边际收紧趋势。国内将迎来传统需求旺季,海外经济仍有一定韧性,供需驱动之下,预计Q4铜价中枢有望上移。[24] 风险提示 - 项目建设进度超预期;外部制约因素超预期缓和;经济表现不及预期。[24] 远程火力打击，低成本制导武器王牌 核心观点 - 远火是高效费比武器,与其他制导武器相比具有低成本优势,且拦截费效比高,适合进行大规模攻击时使用。通过发展模块化与共架发射技术,大幅提高了远火的装填效率和火力密集度,也大大拓宽了应用场景,进一步提升了远火的性能和效费比。[25] 风险提示 - 远程火箭弹需求总量的不确定性、军品采购价格的不确定性、军品采购订单下达时间的不确定性。[25] 券商风控指标新规点评 核心观点 - 券商风控指标的修订利好头部券商拓宽资本空间,特别是对于连续三年券商分类评级A类AA级券商,风控指标优化力度最大。重点推荐连续17年获评A类AA级分类的国泰君安。[26] 风险提示 - 资本市场改革推进不及预期;权益市场极端波动风险;机构化进程不及预期;宏观经济复苏不及预期。[26] 工业软件及工业操作系统国产替换目标 核心观点 - 工业软件具备空间广阔、渗透率低、国产化率低、技术壁垒高等特点,是在新型工业化进程中发挥关键作用的新质生产力。建议关注中控技术、中望软件、赛意信息等国产工业软件标的。[27] 风险提示 - 政策落地不及预期的风险;行业竞争加剧的风险;特定行业下游资本开支周期性波动的风险。[27] 大陆面板厂减产调节,大尺寸跌势有望收敛 核心观点 - 大陆面板厂将推进减产调节供需平衡,价格压力将减小。面板厂减产调节叠加需求刺激,10月面板价格走势有望趋向稳定。[28] 风险提示 - 需求复苏不及预期、行业竞争加剧、面板厂控产合作不持续的风险。[28] 赛维时代公司深度分析 核心观点 - 公司作为服装跨境品牌出海先锋,背靠中国服装产业链的制造优势。短期受海运扰动影响,中期看品牌孵化周期,长期看品牌溢价力。主平台具备成长空间,横向扩展产品矩阵。[29] 风险提示 - 亚马逊平台集中度较高风险;汇率波动风险;行业竞争加剧风险;品牌化转型进程不及预期的风险;24年7月限售股解禁。[29] 贵州茅台公司点评 核心观点 - 公司拟定回购注销方案,彰显响应市场号召、维护股东权益的信号意义。考虑公司完善的产品架构&仍丰厚的体外渠道利差,中长期公司录得平稳增长的置信度较强,已是具备较强配置价值的生息资产。[30] 风险提示 - 宏观经济承压风险;行业政策风险;食品安全风险。[30] 华海清科公司点评 核心观点 - 公司12英寸超精密晶圆减薄机Versatile-GP300完成首台验证工作,代表公司在先进工艺领域突破了传统减薄机的精度限制,得到了客户认可,后续放量可期。[31] 风险提示 - 中美贸易摩擦风险;下游扩产不及预期;新品验证进度不及预期等风险。[31] 精测电子公司点评 核心观点 - 公司14nm先进制程明场设备计划本月交付,7nm先进制程主力设备已完成验收。产业链国产替代需求持续,AI等下游行业发展迅猛,看好公司半导体业务长期成长性。[32] 风险提示 - 行业景气度波动、新产品研发及验证进展不及预期、面板检测行业竞争加剧、国际贸易摩擦加剧等风险。[32]