报告的核心观点 1. 国庆节后市场行情或将持续上涨 [2][7][9] - 上周政策预期加强,市场热度迅速上升,假期期间港股以及美股中概股整体表现较好,预计节后中国资产热度或持续 [2] - 9月26日非常规政治局会议代表着高层级政策阶段性重心的变化,可能带来月度及季度级别的中级反弹 [7][9] - 历史上类似"政策重心变化"行情通常持续2个月后进入震荡阶段 [8][9] 2. 后续政策或更加强调经济增长 [10] - 下半年以来经济增长持续不及预期,逆周期调控的必要性和紧迫性提升 [10] - 但"高质量发展"的长期目标与"全年经济社会发展目标任务"的短期目标并非互斥,政策力度仍需兼顾 [10] - 财政政策力度或小于市场预期,不利于经济结构稳定和产业高质量发展 [10] 3. 投资建议 [11][12] - 与经济增长密切相关的周期、消费将是主要风格 [11] - 地产股与下游的消费或将是最重要主线 [11] - 央企并购重组将是后续"指数搭台"后的最重要"题材方向" [11] - 除去顺周期板块,科技板块或依然是本轮反弹的主线之一 [12] 报告分类总结 市场行情分析 - 国庆节后市场行情或将持续上涨 [2][7][9] - 历史上类似"政策重心变化"行情通常持续2个月后进入震荡阶段 [8][9] 政策分析 - 后续政策或更加强调经济增长 [10] - 财政政策力度或小于市场预期,不利于经济结构稳定和产业高质量发展 [10] 投资建议 - 与经济增长密切相关的周期、消费将是主要风格 [11] - 地产股与下游的消费或将是最重要主线 [11] - 央企并购重组将是后续"指数搭台"后的最重要"题材方向" [11] - 除去顺周期板块,科技板块或依然是本轮反弹的主线之一 [12]